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□窦彬
随着基金规模不断增大、市场影响力与日俱增，基金越来越受到市场各方的关注。近期引起市场比较关注的消息则有，基金在去年的业绩分化更加明显了，商业银行设立基金管理公司终于迈出实质性步伐了。前一条消息与市场预期基本一致，因此并未产生较大冲击；至于后一条消息，对于行业的深远影响将逐步得以显现，自然引起业内的高度关注。然而
，透视这些事件的背后，一个引人关注的变化是，基金业将逐步摒弃以往简单重复的发展模式，市场各方共同力量的推动将促进基金业实现质的飞跃。
从1998年到2001年，基金业是以封闭式基金发展为主线的，表现为基金规模不断壮大，发展曲线则是明显的高开低走：从最初的高溢价到后来的高折价，以至于新的封闭式基金根本发不出去了。而从2001年第一只开放式基金推出以来，封闭式基金越来越处于边缘化境地(这种现象不可避免地将继续恶化)，各种开放式基金如雨后春笋般地冒了出来，基金业进入新一轮大发展，其结果就是基金成为目前市场上主要的机构投资者，而且是主要的机构投资者。但是，众基金公司共同面临的困境是，无休止的基金发行就象简单重复生产，并且要不断地创造新名词来吸引投资者，其根源就在于基金创新与优胜劣汰的匮乏。
毫无疑问，银行系基金管理公司的成立，必将加剧基金行业优胜劣汰的进程，从而加快整个基金行业的整合步伐。然而，在对现有基金公司造成冲击的同时，这种竞争对整个基金业来说也是好事。事实上，现有基金公司在机制、人才等方面有一定比较优势，而银行基金公司则在销售渠道、品牌认可度等方面相对更强，从而使基金的生存直面更大的压力。因此，银行基金公司的介入无疑是有效的制度创新，冲击力将不容忽视：在市场压力下，各基金公司在经营策略方面不得不有所改变，比如加快产品结构的调整，做出真正有特色的产品；把管理做好，提升自身的投资能力，用好的投资业绩来回报投资者……
从更宏观层面来看，银行基金公司要获得良好的市场环境并不是一件容易的事情。可以预计，银行基金公司发行的股票基金将在规模上达到了一个新的高度，至少要远远超过现有股票基金的一般规模，从而推动基金在市场上的话语权迅速扩大，从而使一“基”独大的现象愈演愈烈：一方面，市场缺乏能够与基金大体相当的机构力量；另一方面，市场上对银行基金具有足够吸引力的股票数量仍然是一个问题。如果市场不能有效解决上述两个问题，那么，基金投资“抱团”的现象一直会持续下去。由此导致的后果就是，基金取胜只能依靠波段操作，长期价值投资在实践中是无法完成的。
不得不提及的是，今年以来的市场创新也在加快步伐，而且恰好是在基金业遭遇相当困难、股市极为低迷之时，可以预期的是，这一有利时机为这些创新的最终成功奠定了良好基础，从而反过来加速基金业的创新步伐。特别是在股市创新工具与品种相继推出后，这就会为基金业的进一步发展提供重要条件。当然，这种大发展并不意味着每家基金公司就会因此高枕无忧，相反，基金业内部的分化将会这种发展中表现得更加淋漓尽致。
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