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超额存款准备金率下调
新快报 3月17日起，央行将金融机构的超额存款准备金率由现行年利率1.62%下调到0.99%，令货币市场资金供应量大增，收益率呈现下降趋势，一度火爆的广州人民币理财业务传出全面叫停的消息。同样投资于货币市场的货币基金也难免受到影响，而且货币基金还受到投资新规的制约，不过，广州业内人士认为，即使在此双重影响下，货币基金收益下降
的幅度也不大，比起活期储蓄来说，依然有很大的吸引力。
货币基金收益将小幅回落
据广州业内人士分析，超额存款准备金率下调后，基金存在银行的现金资产收益率下调了。从3月21日起，四大行全面下调基金同业存款利率，由之前的1.62%下调至0.99%。此外，央行票据的收益率不断走低。超额存款准备金率下调之后，货币市场资金供应充裕，导致资金都追逐央行票据，使得央行票据的收益率屡创新低，去年一年期央行票据的收益率曾高达3.5%左右，而近期收益率一度低至2.15%附近。记者还获悉，由于资金供应突然增加，债券逆回购的利息率也一路下跌。去年4月到11月期间，7天回购利率一直维持在2%以上的水平，并曾一度高达2.4%左右，但目前已经跌到1.5%左右。申银万国证券研究所的有关人士估计，货币基金的收益率会降至2.3%-2.5%左右，银河证券研究中心的陈漫江更估计货币基金的收益率会降至2%左右。
新老基金所受影响不同
广州的基金公司的人士也认为，货币基金的收益率将有所回落，但具体回落幅度可能不会像大家预计的那么大，而4月以来多家基金公司的货币基金收益率也并没有出现明显的波动。长信利息收益基金的基金经理助理王成分析说，老基金受到的冲击相对小一些。2003年下半年以来央行票据的供应量增长很快，收益率也屡创新高，老基金多在去年购入了相当数量的高息央票，有些甚至拿到了收益率在3.5%的一年期央票，这些央票一般在今年9月、10月就会到期，存续期限在新规的范围之内。同时，以7天回购利率为基准的浮息债收益率相对也比较高。去年这一创新产品刚推出的时候，大家都很谨慎，使得浮息债收益率被高估，一些老基金持有相当一部分这种浮息债，收益也不错。另外，不少老基金还持有去年国家开发银行发行的金融债以及建设银行、中国银行发行的次级债，收益率相对也比较高。但业内人士指出，新基金也可通过波段性操作获取一定收益，由于其规模相对较小，折算后的7日年化收益率也不会很低。基金业人士表示，目前宏观调控仍在继续深入，加息等紧缩措施还会延续，货币基金的收益率未必会有大的回落，而且比起活期储蓄来，货币基金的收益优势仍然很明显，对普通老百姓来说依然很有吸引力。(记者 强燕)
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