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本报记者 刘瑛 发自上海
2004年的基金年报已经陆续披露完毕。年报中的相关数据显示，一些基金逆回购的成交金额明显高于平均水平。这些基金多为一些2004年8月发行的一些新基金。由于《证券投资基金信息披露管理办法》的相关规定，稍后发行的基金没有公布年报，也无法得知相关数据。
大部分基金2004年全年的债券回购成交金额都在5亿元以内。债券回购包括正回购和逆回购两种交易。分别是指基金用持有的债券抵押融入资金和基金获得债券抵押借出资金。基金年报经营业绩表中的“买入返售证券收入”和“卖出回购证券支出”可以反映出基金逆回购和正回购的比例。
2004年8月发行的基金中，有很多基金的债券回购成交金额都在100亿元以上，而且“买入返售证券收入”数十倍于“卖出回购证券支出”，这意味着债券回购中，基金逆回购的金额也数十倍于正回购的金额。
一家华南地区基金公司去年8月份发行的基金年报显示，该基金2004年债券回购成交金额总共100多亿元，“买入返售证券收入”近280万元，而“卖出回购证券支出”只有10多万元。
国联优质成长基金合同生效日为2004年9月28日，该基金2004年报也显示，2004全年债券回购成交金额也有100多亿元，而该基金“卖出回购证券支出”为零，这意味着债券回购成交有可能全部都是逆回购。
2004年8月17日发行的天同保本增值基金，2004全年债券回购成交金额也有50多亿元，“买入返售证券收入”几乎是“卖出回购债券支出”的10倍。
国联优质成长基金经理彭焰宝表示，这是很平常的事情。
目前市场上，基金在建仓时，不会一蹴而就，所以会有大量资金闲置，基金就用这部分资金进行逆回购交易获得稳定的收益。基金在仓位稳定时期，也进行期限较短的逆回购。
另外一位基金经理也表示，他所管理的基金在初期建仓的时候大约只有30%的仓位，所以当时也多次采取逆回购的策略。该基金合同生效于2004年第二季度。该基金2004年债券回购成交金额也在100亿元以上。
以往新发的配置型基金从未出现过普遍放大逆回购的现象。股市低迷也可能是2004年后半年新发的配置型基金放大逆回购的一个原因。
基金经理对股市预期并不理想，因此建仓缓慢，资金一直处于空闲状态，所以通过逆回购暂时获得稳定收益，保持基金净值在面值以上。
上述那只来自华南地区的基金在年报中就显示，“10月初基金成立时，我们判断9月中旬的行情上涨力度不会很大，因此采取了低风险策略，延缓建仓，主要投资于短期的货币品种，如回购和票据等等……”
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