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□ 本报记者 玉荣
全国政协十届三次会议召开之前，郭松海委员提交了《纠正对封闭式基金“边缘化”的倾向案》提案，针对当前存在的问题，郭松海委员在提案中提出了几项具体建议，其中一条是做好封闭式基金转为开放式基金的试点。
目前封闭式基金被边缘化的主要原因在于折价率过高。深圳证券信息公司赵迪说。2月以来，封闭式基金的折价率创出历史新高。根据最新统计报告，封闭式基金折价率超过40%的基金已经超过14只，其中折价率最大的基金裕隆(资讯 行情 论坛)高达42.73%。近期，由于“封转开”预期和“分红”消息的接踵而至，沉寂已久的封闭式基金终于爆发了久违的独立上扬行情。
郭松海委员该项提案确实是反映了人民的心声，他对记者说，反响如此大，有些出乎他的预料。赵迪说，封闭式基金未来的出路无非是清盘、封转开和继续封闭式运作。到期清盘会使得市场各方利益均受到一定损失，封转开是目前市场上认为比较能够为各方接受的方案。
全国人大财经委专家指出，“封转开”有两个好处：一是封闭式基金折价厉害，折20%，如果真实行封转开，按净资产赎回，20%就可以拿出来。二是投进去的钱不到期，交给基金公司拿不回来，现在就可以拿回来。这波行情，实际上小盘基金有起色，它的意义不在这里，在于小盘基金可能快到期了，可以按净资产赎回。
其实，早在2003年9月，自然人投资者王源新就曾经征集基金银丰(资讯 行情 论坛)的基金持有人，讨论实施转换事宜。2003年10月14日，共征集银丰基金73685.765万基金单位，占基金总份额的24.5619%。11月，王源新在法律顾问上海新望闻达律师事务所合伙人律师宋一欣的陪同下，向银河基金提交材料，讨论“封转开”事宜。但结果是一场空，新望闻达律师事务所的宋一欣律师说，目前仍然没有新的进展。
他说，当时，银河基金没有签收王源新的有关文件，基金公司没有任何理由予以拒绝，向法院起诉，法院不受理。基金银丰封闭期15年，一年后可以转开放式基金，基金公司不进行封转开就罢了，持有人可以自行召集，可银丰没有表态，据说法院是与监管层沟通过。基金“封转开”陷入僵局。
对此，中国社会科学院金融研究所刘煜辉认为，每个封闭式基金都有契约期，一般15年，封闭式基金是基金发展初期的品种，在国外，契约型基金是持有人大会制度，公司型基金用独立董事方式。初期，涉及保护投资人利益的条款没讲清楚，有模糊的地方，治理方面不健全，基金治理存在问题。
日前，传闻基金兴华(资讯 行情 论坛)“‘封转开’方案报证监会”，受消息的影响，25日封闭式基金整体逆市上扬，基金兴华被迫停牌。随即华夏基金公司发布澄清公告，基金兴华目前基金管理运作正常，无任何应披露而未披露的重大事件。据基金内部专家透露，因为封转开涉及方方面面的市场投资人，与市场价格波动有关系，他们一直在关注，积极研究封闭式基金的创新。
根据《基金法》， “封转开”需满足四个条件，即“10%持有人召集”、“50%持有人参会”、“参会2／3通过”以及证监会核准。“封转开”不存在法律上的障碍，但目前还没有哪只封闭式基金在转开放的道路上有实际的进展。
如何打破“封转开”僵局？全国人大财经委基金专家指出，“封转开”理论上没有什么好探讨的，现在就是一个操作问题，一个政策把握问题。为银丰封转开事宜劳碌奔波的宋一欣律师也认为目前没有封转开的迹象，主要取决于监管层的态度。
对封转开研究颇深的专家中信证券(资讯 行情 论坛)江赛春说，在中国法律规定原则，实际操作上可能需要有实施细则出来，实施细则取决于监管层，而监管层一直担心对基础市场造成冲击，封闭式基金总份额接近900亿，占流通市值5%-6%，本身也对基金公司利益有影响。监管层只是时机把握，解决试点宜早不宜迟，因为股市下跌，时机选择会谨慎，基金兴业(资讯 行情 论坛)的期限仅剩一年半的时间，明年到期，到期有可能要清盘，假如市场有转机，试点方案出来，清盘就变成其中的一种选择，也可以选择其他方案，有限制转开放等等。
另外，赵迪认为，各家基金管理公司可以考虑与券商合作共同推出以封闭式基金为投资标的的FoF产品。所谓的FoF，主要以各类基金为投资对象，也就是基金的基金。如果运作得当，FoF产品可以营造券商、基金管理人以及基金持有人三方多赢的局面。
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