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□ 招商证券 常锦
上周五因为利好传闻影响，股指升高四十多点；本周一，没有兑现任何利好，直接低开20点。在这一涨一跌的脉冲运动中，又有大量投资者因追高再斩仓受到重挫。
股指大幅低开迅速减弱了市场的做多能量。按周五的涨势理该惯性高开，但是周五
尾市有明显的逢高卖盘，股指低开市场也能接受，但是直接低开20点，让多方彻底失望。
首先，利好消息是假不错，但是股指已极度超跌，就是没有利好反弹也不突然，但是直接低开20点之多，说明市场的减仓盘极其强烈，这让本想借机做短线反弹的投资者立刻作罢。
其次，大幅低开也抑制了周五的追涨盘离场，毕竟还是有大量短线资金介入了，随后股指做了一波明显的反弹，这便是抄底资金的自救拉升，而早盘的直接低开就是要锁住大量的追涨散户盘，有利于盘中最有战斗力的短线游资离场，结果可想而知，等待市场的是午后的阴跌。
第三，从技术走势上看，上证指数(资讯 行情 论坛)经过脉冲式的上涨之后，没有一点继续上冲动力，从做多者角度分析，这是明确的冲高乏力形态，将加速原来持有者的出局，这点对大盘的杀伤力不容小视，原本股指如果继续阴跌，不一定激发套牢者砍仓的决心，当市场看到暴跌的反弹也不过如此，会引发更多持有者的恐慌。股指从上周五到本周一出现的脉冲式反弹，结果则是无谓地消耗了前期股指急跌累积起来的做多能量。
盘面还有亮点，金融股表现相对强劲。上周五好似儿戏一样的利好，触发了本来已经超跌的股指出现反弹，即便没有这种想象式的传闻误导，市场也一样会在某一刻出现技术上的反弹，有可能没有这样强烈而已，但是其中有一条“利好传闻”，还是给真正的想要做反弹的资金创造了入场条件，有传言管理层可能会给券商注资。这一条听起来倒是有一些可信度，于是吸引了游资炒作金融股。周五这些个股走势已经强劲，周一宏源证券(资讯 行情 论坛)等仍有较强的上冲动力，虽然最终升幅并不理想，但相对于大盘来说，已算不弱了。
从技术面分析，金融股的走强，也是短线资金在盘中有计划地运作结果，如果股指真能就此做出一波反弹，金融板块是目前仅有的机会，但是尾市时，这些个股明显走弱，看来寄希望于金融股也无济于事。
基金重仓股仍有被抛售迹象。基金重仓持有的福田汽车(资讯 行情 论坛)在持续暴跌后又大跌创下新低，持有者如此迫切出货，想必并非偶然，还有汽车股的龙头上海汽车(资讯 行情 论坛)，更是抛盘强烈，最受市场关注的还是对上证指数影响最大的中国石化(资讯 行情 论坛)，早盘还有护盘，尾市却以当日最低价收盘。
目前散户已没有太大的杀跌力量，想出局的不会等到现在，等到现在的多是决心不出了，唯有基金可能有较强的出局愿望，先不深究其中原因，但就在这个位置还有基金重仓股不顾一切地变现，可想而知，市场可能还有恐慌没有消化。
整体而言，从上周五到周一的行情出现了急剧的变化，但也只是一段脉冲式的变化，没有改变大盘固有的运行方向，也没有改变市场已有的格局，有些投资者因为这一冲击又亏损了不少，更多的投资者则是原来怎样还是怎样，那么股指未来的走势也是同样，继续维持原来的下跌趋势，继续原有的阴跌模式。
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