盘点基金年报 精挑风流品种

　　本报记者 汪涛 上海报道

　　3月31日，153只基金年报全部亮相完毕。记者对上年度的基金年报进行评点，发现基金产品的表现喜忧参半。

　　货币风靡 债券刮目

　　七只货币市场基金在2004年度共计实现净收益8.9亿元，无疑是年报中的亮点。其中华安现金富利和南方现金增利的净收益均超过两亿元，分别达到了2.45亿元和2.28亿元。

　　在2004年的基金市场上，彻底刮起了一阵货币旋风。

　　七只货币基金的期末基金份额2004年年末达到609.98亿元，众所周知，这一数据在目前已经突破千亿大关。

　　在投资者最为关注的平均剩余期限上，华安富利的平均剩余期限最长，为175.93天，泰信收益的平均剩余期限最短，为140.54天。

　　平均剩余期限都控制在180天以内，有利于保证货币基金的流动性。

　　从持有人的构成来看，个人投资者成为货币基金的主要持有者，除了招商增值的个人投资者持有的基金份额占总份额的比例为56.69%以外，其他六只基金均超过了60%。

　　持有人结构是影响货币市场基金流动性最重要的因素之一，个人投资者持有份额比例的增加将有利于货币基金实现更为安全和稳定的回报。

　　货币市场基金成为年报亮点。

　　出乎市场意料的是，2003年几乎遭遇灭顶之灾的债券型基金表现尚可。

　　15只债券基金2004年年报显示，其总共实现了82613975.51元的收入，其中债券基金净收益总额为564224355元，浮动盈亏为-481610379.5元。

　　在大盘并不景气的情况下，债券基金2004年的实际收益还是相当不错。

　　2004年上证指数(资讯 行情 论坛)下跌15.4%，深成指下跌11.85%，而上海国债指数(资讯 行情 论坛)下跌3.8%，在此背景下，15只债券基金全部实现正的净收益，其中净收益最大的是南方宝元债券基金，达到153602747元。

　　挽救债券基金的是可转债，已占债券基金仓位主力地位。2004年报显示，国债和央行票据比重上升，其余券类有不同程度下降，持仓结构中，可转债占据首位，其后为金融债、国债等。

　　从公布年报的债券基金来看，在加息压力笼罩下，各债券基金进一步加大了对可转债的投资比例。对可转换债券的投资已占部分债券基金净值的40%以上。

　　有基金经理更表示，今年将重点关注可转债价值被低估而带来的投资机会。

　　质疑声困扰保本基金

　　银华保本增值基金一直在遭遇信任危机。

　　客观地说，保本基金总体表现不错，其中，南方避险的净收益总额最高，达到231151594.53元，其浮动盈亏为-173171609.57元，收入总额达到57979984.9元。

　　然而作为保本基金，银华保本长期在面值以下，着实是一场尴尬。

　　从保本资金运作来看，其投资通常分为保本资产和收益资产两部分。其中，保本资产的投资主要是为了实现保本目标，通常投资于债券、大额定期存单等能够获得固定收益的投资工具；收益资产的投资则是为了获得超额收益，主要投向股票类风险性较高的金融产品。

　　从2004年报来看，保本基金投资债券仓位明显高于股票，如南方避险债券投资市值3441337121.16元，而对应的股票投资成本只有737662047.53元。

　　银华保本增值基金的净值表现一直不佳，在2005年初才艰难突破1元面值的大关，而其在2004年度，净值一直在面值以下。

　　这将造成一种现象，能够保本，却未必能够升值。

　　保本基金在通常的三年存续期间，投资者不能赎回，否则必须付出较高的赎回费作为代价，如果在三年的存续期之后，继续低迷表现，基金无疑将遭受大量的赎回。

　　而且考虑申购等费用，基金一直在面值左右徘徊而不能取得较好业绩的话，实际上投资者是亏损的。

　　股票型基金是最大输家

　　相对以上基金而言，股票型基金是去年最大的输家。150多亿的浮动亏损主要来自股票基金(包括封闭式基金)，2004年股票基金的这一亏损数字高达122亿元，占到了亏损总额的80%。

　　对比于2003年，股票型基金的净收益总额为16亿，浮动盈利总额为63亿，收入总额为80亿。

　　不过，部分新基金还是有不错的表现，如景顺长城内需增长基金、广发稳健都取得了不俗的正收入。排在总收入前三名的分别是广发聚富基金、易方达增长和易方达策略，收入总额分别为2.5亿、2.1亿和1.7亿。

　　总体而言，从年报中可以看出，配置型基金还是表现出了灵活配置的优势，相对损失较少，浮动亏损23.32亿元。

　　在收入靠前的基金中，配置型的比例高于价值型和成长型基金，可见，配置型基金在弱市中进退自如的特点还是显示出一定优势。