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本报记者吕一冰报道 股市大跌之中，货币市场基金成了资金的避风港，截至目前，我国已经发行完毕的货币市场基金就有15只，总规模已经超过1000亿。不过随着规模的急剧扩张，竞争的激烈使得某些品种的收益出现非正常的异动，而有些投资者对其收益率产生了不切实际的幻想，为此监管层出台新规规范货币市场基金的运作。
中国证监会日前发布实施《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(以下简称《
通知》)和《货币市场基金信息披露特别规定》，对当前颇受争议的货币市场基金组合剩余期限、估值方法等操作规程明确和细化。业内人士指出，某些货币市场基金利用原有规则空当打擦边球提高收益将有望“一去不复返”，其收益率不断攀高的“虚火”最终将走向理性回归。但对已习惯通过比较收益率来选择货币基金的投资者，今后又该如何选择呢？
面对现有投资者过于看重货币市场基金收益率的误区，中信货币市场基金拟任基金经理王洪涛中信基金提醒说：货币市场基金本身并不是追求高收益的投资品种，货币市场基金的投资者，不应只看货币市场基金的7日年化收益率，而应该更加重视收益率一段时期的波动性。波动越小，说明该基金运作越稳健，越能获得长期而稳定的收益。
上投摩根富林基金经理张英辉则表示，在选择具体的货币市场基金品种时，投资者应充分考虑该基金的风险性和流动性。货币市场基金作为一种优良的现金管理工具，保证其安全性是首要目标，因此要考虑其投资组合的平均久期。根据最高级的国际评级标准，货币市场基金的投资组合平均剩余期限一般为60天。由于固定收益类品种具有流动性补偿的特性，所以较短的投资组合期限意味着流动性和安全性的大幅度提升，而较长的投资组合期限虽然意味着较高的收益率，但其流动性和安全性就要大打折扣。
另外，张英辉还对货币市场基金的杠杆操作进行分析。过大的杠杆操作比例会增加风险，一旦市场资金供应紧张，市场利率走高或央行提高利率，杠杆操作的结果就会给基金带来损失。从此前货币市场基金披露的信息看，各基金的负债比例都接近原规定40%的上限，这个比例显然过高。《通知》将债券正回购比率降到20%，有助于降低货币基金的负债比例，进一步减少投资风险。
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