浮盈兑现带动基金净收益大增 基金分化拉大

　　据统计，153家基金去年实现净收益合计84.55亿元，但其经营业绩合计为亏损67.54亿元。提供了2003年可比数据的110家基金2004年的净收益，由2003年的9.29亿元增至93.25亿元，但同时账面浮盈却由2003年的110.77亿元急剧减少至去年的-8.33亿元，同时基金的经营业绩总额则由2003年的233.79亿元下降至-24.84亿元

　　截至今日共有153家基金披露了2004年年报。有关统计结果显示，在兑现了大量浮盈之 后，老基金的净收益有明显的增长，但2004年市场的下跌仍然对新老基金均形成巨大压力，导致基金总体经营业绩仍然处于亏损状态。

　　浮盈变动剧烈

　　根据Wind资讯的统计，已披露年报的153家基金去年实现净收益合计84.55亿元，但其经营业绩合计为亏损67.54亿元。在153家基金中有90家经营业绩报亏。提供了2003年可比数据的110家基金2004年的净收益由2003年的9.29亿元增长超过9倍达到93.25亿元，但同时账面浮盈却由2003年的110.77亿元急剧减少至去年的-8.33亿元，同时基金的经营业绩总额则由2003年的233.79亿元下降至-24.84亿元。

　　市场人士指出，导致2004年基金业绩这一变化的因素主要有两个：一是基金业在2004年内选择了兑现获利同时对自己的持仓结构进行了重大调整；二是市场长期的下跌对基金市值的压力明显。

　　2003年整体出现亏损的封闭式基金去年终于整体扭亏。按2004年净收益统计，54只封闭式基金中有46家实现盈利，较上年的21家增长近120%。54只封闭式基金去年的净收益总和达到了47.72亿元，较去年亏损9.8亿元出现了彻底性的扭转。从2004年的期末净收益来看，54只封闭式基金2004年期末净收益总额由上一年的亏损29.11亿元变为仅亏损6.48亿元。其中，期末净收益超过1亿元的封闭式基金达到了9家，为封闭式基金掀起分红高潮提供了前提条件。与此同时，封闭式基金的浮盈总额则由2003年的74.1亿元骤降至-8988.57万元。

　　尽管2004年是基金业超常规发展的一年，但一直在下降通道中运行的股市却让新成立的基金却不能象老基金一样从兑现浮盈中获得好处。Wind资讯的统计显示，在43家于2004年内成立且已披露年报的开放式基金中，有28家去年经营业绩出现亏损，比例达到65.12%。43家新基金去年净收益合计亏损了8.71亿元，其经营业绩合计则亏损了42.7亿元。其中经营业绩亏损最高的一家基金为6.98亿元。

　　股票差价因素

　　股票差价收入在2004年继续成为基金业当年盈利最主要的来源。根据Wind资讯的统计，已披露年报的153家基金2004年共实现股票差价收入达到79.43亿元，占当年其收入总额的比重达到60.94%。其中，封闭式基金和股票型开放式基金股票差价收入占总收入的比重均超过了80%，较2003年均有明显提高。

　　不过，对于入市时机不佳的部分成立于2004年的新基金而言，股票差价亏损却成为其经营业绩亏损最主要的来源。从收入构成看，43家新基金去年股票差价收入总额为-17.16亿元之多，而这43家基金2004年全年的收入总额累计只有7.56亿元。

　　从有关基金年报透露的信息可知，建仓成本成为部分2004年新成立的基金经营业绩亏损的重要原因。一家2004年经营业绩亏损为1.16亿元的新基金在年报坦承，该基金开始建仓不久即遭遇9·14行情，短期的行情提高了基金的建仓成本。加之此后行情再度转入下降通道，作为基金底仓的一些大盘股跌幅明显，因此使有关基金此后的运作备受压力。市场的下跌在新成立基金的账面浮动盈利上得到了更为充分的体现。43只在2004年年内成立的基金中整体实现浮亏总额达到了34.36亿元，其中去年出现浮亏的基金有29家，占新基金比例达67.44%。

　　值得注意的是，债券型基金2004年的股票差价收入达到1.07亿元，占其收入的比重达到32.48%，这一比重不仅较2003年的16.43%接近翻番，还远远高出同期债券型基金债券差价收入并接近于其债券利息收入，体现出债券型基金投资上出现的偏股变化。

　　基金分化拉大

　　随着基金业去年的超常规发展，基金之间的表现分化日益明显，这种分化几乎存在于整个行业的各个层面。

　　首先，在披露了年报的99家开放式基金中有49家经营业绩亏损，而同时还有9家基金的经营业绩超过1亿元。

　　货币基金在去年的表现成为开放式基金最大的亮点。在去年经营业绩最好的前五家开放式基金中有两家是货币基金。已披露年报的7只货币基金在2004年度共计实现净收益8.92亿元。其中，华安现金富利和南方现金增利去年的净收益均超过两亿元，分别达到了2.45亿元和2.28亿元。

　　其次，和老基金相比，2004年年内成立的43只基金业绩之间的差距最为明显。其中经营业绩最高的一家基金达到了2.28亿元，而最低的一家为-6.98亿元，两者之间的差距为9.26亿元。相形之下，成立于2004年之前的基金去年经营业绩最高为2.5亿元，最低只有-4.01亿元，两者之间的差距只有6.51亿元。

　　在35家公布了年报的股票型开放式基金中，有18家基金去年经营业绩盈利。其中经营业绩最低的基金全年经营业绩为-6.05亿元，而最高的一家基金是2.5亿元，两者的差距同样高达8.25亿元。与此同时，配置型基金2004年收益差距也进一步扩大。

　　即使是在风险最低的货币基金中，业绩分化的趋势同样存在。在已公布年报的7家货币基金中，华安现金富利、南方现金增利和招商现金增值等三只货币基金经营业绩合计达到6.07亿元，占已披露年报的7家货币基金8.92亿元经营业绩总和的比重接近70%。(上海证券报 记者王波 周宏)