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进入2005年以来，几乎所有的基金公司都争先恐后地把货币基金的启动当做春季攻势的开始———
“持续低迷的股市似乎成就了货币市场基金”。进入2005年以来，几乎所有的基金公司都争先恐后地把货币基金的启动当做春季攻势的开始。下周一，中信基金管理公司旗下的第二只基金产品———中信现金优势货币市场基金开始发行。而几天后，上投摩根富林明基
金管理公司的货币市场基金又将登场。统计显示，目前市场可供选择的货币市场基金已有14只之多，规模已突破千亿大关。看来，基金业新的一轮跑马圈地已经开始。
新基金：销售打造“另类”看点
今年以来，先后有海富通、银华、易方达、嘉实基金、华宝兴业、鹏华等多家基金公司推出货币市场基金，从目前已经结束发行的产品来看，各基金公司都不约而同选择了闪电发行的战术，但成绩却相距甚远，发行较好的易方达3个星期募集36亿，收获差的仅几个亿而已。
虽然说，各家公司发行的货币市场基金都属于同一类型的产品，但为了吸引投资者的眼球，各公司在宣传自己产品的同时，纷纷推出诱人的卖点。中信基金承诺，凡在认购期内认购中信现金优势货币市场基金的投资者，不仅可以享受电子服务平台等升级服务，同时还可以享受到在90天内把该基金免费转换成中信经典配置基金的特别优惠。
而上投摩根富林明基金更是提出了要打造“差异化”的货币市场基金。所谓“差异化”就是指将完全采取国际标准AAA级的标准进行组合管理，把基金投资组合的平均剩余期限设定在60天左右，这样可以使该基金风险更低。
上投摩根基金公司总经理王鸿嫔认为，货币市场基金品种的差异化主要体现在对剩余期限和杠杆的不同处理方式上，剩余期限越长、杠杆比例运用越大，收益率相对会提高。但与此同时，会使得资金的回笼速度变慢，这样就损害了基金的流动性。因此，收益性和流动性在某种程度上成为一对矛盾，在取得高收益的同时，必然会牺牲流动性和安全性。
根据目前实施的《货币市场基金管理暂行规定》，货币市场基金的剩余期限和杠杆比例的上限规定为180天和40%。而目前大多数货币市场基金的期限结构管理和杠杆比例都采取接近上限的策略，这样，在高杠杆和长剩余期限的策略下，取得了比较高的收益率。
王鸿嫔认为，随着货币市场基金市场的蓬勃发展，同样在固定收益的部分也会有不同的需求产生，市场也会由此衍生出不同的产品。具体而言，各类货币市场基金会通过不同的期限管理等指标来提供不同的现金解决方案。
老基金：先天优势无法比拟
在新基金纷纷表态的同时，老基金们也似乎不甘寂寞。长信利息收益基金经理认为，对于货币市场基金而言，老基金的先天优势是新发基金所无法比拟的。他说，虽然货币市场基金最大的优势都是体现在资金的流动性上，但新货币市场基金在认购期和封闭期是不可赎回的，在短期内投资者不能享受到货币市场基金的流动性优势。
另外，认购新基金资金在基金成立前只能享受金融同业存款利率(年利率0.99%)，而申购老货币市场基金的第二天就开始享受较高的投资收益(目前为3%左右)，这之间有2倍的差异。他认为，老货币市场基金已构建了较良好的投资组合结构，在目前央行降低超额存款准备金利率的情况下，短期债券的收益率出现大幅下滑，新发行或成立的货币市场基金已经很难像老基金那样构建高收益的债券组合。
“老货币市场基金的投资团队经过一年的运作，已积累了丰富的投资经验，对后期的投资是有重要意义的。老货币市场基金的投资团队对银行间市场的交易对手已非常熟悉，在竞投标过程中知己知彼是成功的重要因素。”该基金经理表示。
业内人士分析认为，货币市场基金受到个人投资者如此热烈的追捧，主要原因在于其流动性强、安全性好、收益稳定等特点。但不同公司的相同产品遭到迥异对待，这也说明了国内投资群体正趋于成熟。从国外经验来看，现金流量已经成为评价企业信誉、企业发展潜力和企业价值评估的重要指标，企业加强现金管理的必要性和紧迫性日益提高。如何提高企业现金的流动性、安全性，同时以最低的管理成本、兼顾收益性成为投资者最终选择现金管理方案的关键所在。
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