封转开闹剧又起 媒体报道不实基金兴华紧急停牌

　　□本报记者 程林/文

　　市场传言使得基金兴华(资讯 行情 论坛)在本周五出现异动。3月25日，基金兴华在开盘伊始，买单即大量涌入，到10点28分，其涨幅即达到6.09%，成交迅速放大到3991万元，换手率达到2.6%，此后交易被突然强行停止。

　　不实的报道使本次基金兴华突遭停牌。但更深层次的问题在于，在“封转开”问题悬而未决并成为业界日益关注的焦点时，任何一点风吹草动都可能带来对市场的影响。昨日，两市基金指数逆市上升2%左右，封闭式基金成交金额放大约两倍。

　　停牌始末

　　昨日，基金兴华高开后，成交不断放大直到停牌。

　　盘面异动立即引起有关方面关注，“在发现盘面异动后，根据交易所规则，我们对基金兴华实施停牌。”上交所基金债券部副总监袁伟东对记者表示。

　　10点28分左右，基金兴华紧急停牌；11时24分左右，一份名为《基金兴华紧急停牌通知》的文件出现在上海证券交易所网站首页，该通知称：“3月25日开盘后，基金兴华因媒体不实报道导致交易异动。”

　　据了解，在当天，北京一家媒体援引消息人士的话称：“即将于2006年11月到期的基金兴华的‘封转开’计划已上报到证监会，如果‘封转开’顺利实施，最大的受益者将是保险资金，投资者回报率可能高达54%。”　

　　风雨欲来

　　华夏基金机构理财部经理张后奇表示，该媒体发布的完全是不真实的消息，有关作者在没有与公司做任何沟通和证实的背景下，即做出以上报道，张同时承认：“该报道能引起如此的市场反应，是我们始料不及的。”

　　而华夏基金营销部副总经理李一梅对记者表示，从该消息的关键内容来看，错误之处就很明显，报道中说，基金兴华将于2006年11月到期，因此提出“封转开”，而实际上，基金兴华的到期日是2013年。

　　基金业内人士对记者表示，近期有消息说保险公司已就基金兴业(资讯 行情 论坛)的“封转开”问题，要求华夏基金做出积极的行动，并以在该公司开放式基金中的份额赎回作为要挟的条件，北京某媒体可能是搞错了，把基金兴业写成了基金兴华。

　　根据有关资料，基金兴业成立于1991年11月，在15年运作期后将于2006年11月到期，将是我国首只到期的封闭式基金，而该基金份额仅有5亿份，主要持有人是包括人保、太保在内的保险公司，尽管该基金折价并不是太高，但基金业内确实有消息说，保险机构可能以此为突破口，要求基金兴业首家实施“封转开”。

　　不过华夏基金李一梅表示，她个人并没听到有关保险机构对基金兴业“封转开”的要求。李一梅表示，“封转开”确实是我国基金的一个方向，但具体怎么操作、方案怎么设计还有待市场各方的共同协调，并要有关部门同意方可实施。

　　各方博弈

　　本次基金兴华突遭停牌，实际上折射出我国封闭式基金积存已久的问题，那就是长期的折价、长期的低流动性互相影响、导致封闭式基金日益边缘化，封闭式基金持有人特别是保险机构深受损失，要求转为开放式基金的呼声日益强烈，而其他投资者也日益关注到这种高折价带来的套利机会。在这样的背景下，任何风吹草动都可能使封闭式基金的走势出现异动。

　　2月底，54只封闭式基金折价率分别在17.5%-41.5%不等，但大部分折价在40%左右，作为持有份额最多的保险机构来说，“封转开”所带来的利益冲动显而易见，而保险机构持有的开放式基金筹码此时是可以作为谈判筹码的。

　　但问题在于，“封转开”并不是简单的形式转换。相关的利益涉及基金持有人、基金公司、监管层多方。“封转开”无疑有利于维护基金持有人的利益，但它会触及基金公司长期形成的收入结构，更会触及由此带来的赎回压力。如果这种压力影响到基金公司的生存甚至波及到二级市场的稳定，这无疑是管理层不愿意看到的。因此，“封转开”问题的解决，需要的是各方利益的综合平衡，考验的更是参与各方和管理者的智慧及勇气。

　　周五，基金业内真正传闻的主角基金兴业并无停牌，该基金全天下跌0.13%，成交金额459.7万元，换手率0.92%，交易量并无明显变化。