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投资要点
上周，股指连续下行，中标300指数报收于798.99点，比前周下跌4.63%，成家量略有萎缩。中信基金指数收于837.05点，下跌2.84%，大小型基金走势继续背离，前者下跌3.24%，后者下跌1.34%，两只5亿型的基金裕华(资讯 行情 论坛)和普润分别上涨0.46%和1.21%。封闭式基金的加权净值收益为-1.69%，折价率继续小幅度回升，目前至37.03%。n开放式基
金净值普遍下跌，指数基金平均跌幅最高，达3.46%，景顺系、嘉实系群体表现出色，富国天益价值持续前期的上佳表现；尽管国债市场继续上涨，但债券基金净值亦普遍下跌。
若以80%*中标300指数+20%*中信国债指数(资讯 行情 论坛)为业绩比较基准(本年下跌0.75%)，80%的封闭式基金获得了超越基准的净值收益；然而，二级市场上，仅有40%的封闭式基金跑赢基准，且均为20亿份以下的小基金，其中景业、普润、隆元、科讯和裕华等4只基金的涨幅逾4%。我们认为，机构投资者在过去的几个月里，针对封闭式基金的持仓结构调进行了调整，即转移资金积极介入规模较小、剩余期限较短的小基金。相信在不久即将公布的年报中，可以发现一些积极加仓的机构投资者的身影。(中信证券 胡浩)
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