|
昨日，深沪两市放量破位下跌，连近期持续走强的新蓝筹股也全线调整。是新股扩容的风险太大，还是基金赎回压力太大，基金经理对此莫衷一是。不过，在上市公司2005年一季度报告披露即将展开的时候，已经有基金经理提早预防业绩“见光死”的策略，并为后市可能面对的利空未雨绸缪。
赎回不确定性影响后市预期
据了解，部分基金经理在两会期间对市场传闻关注不多，相反加强了对上市公司一季度业绩的研究。针对基金沽售的背后动因及对后市的影响，记者在采访中发现，除了部分基金面对的赎回压力外，也存在即将恢复正常的新股发行工作，以及机构投资者离开二级市场，寻求从一级市场获取稳定收益的影响。
在有关基金赎回欠缺可靠数据资料的情况下，投资者无法了解各基金公司存在的赎回真相。但由一些大的保险公司重新部署股市投资的动作和思路可以预测，今年将有众多基金面对保险资金赎回的压力。而从基金重仓的中国联通(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)、晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)、华泰股份(资讯 行情 论坛)等个股的表现看，不能排除重仓的基金在大幅减仓。减仓的原因不外是换仓或套现。至于是不是应对赎回，本身并不重要。而基金经理对后市的谨慎却值得关注。例如原材料价格上涨直接导致的华泰股份、晨鸣纸业生产成本的提高，势必影响到利润。基金趁其业绩高企提早打算，也合乎情理。
保险资金获准直接入市后，这些基金公司的大客户的举动，无疑令不少基金胆战心惊。特别是那些规模不大、业绩不佳的基金公司，可能在今年面临被保险资金抛弃的命运。而规模大的基金公司则希望尽快与保险公司达成某种形式的战略关系，共同应对激烈的竞争。有业内人士预测，2005年基金之间不仅要为业绩展开博弈，而且要争相寻找可靠的盟友。保险资金的一举一动，将对基金的投资操作产生巨大的影响。
绩优股能否续写暴涨神话
日前记者遇到几位基金经理在热烈地讨论股市的前景。一位执掌某知名封闭式基金，从高速板块中获益颇丰的基金经理坦言，近期逞强的绩优股不断创下新高，可能反映了漂亮50的强势，但接下来绩优获得市场的认同后，后市表现就很难说了。言外之意，是准备在绩优股创下新高时选择离场，对后市保持谨慎。
有基金经理更明确表示，对一季度可能取得创纪录良好业绩的新蓝筹，需要提前作出撤出的计划。据有关方面统计，今年至今涨幅最大的股票集中在基金重仓的十几只股票上，如中集集团(资讯 行情 论坛)、华侨城(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等个股，摆脱了大盘调整的引力，始终保持创新高的势头。这一现象令业内人士担心基金重仓股单边行情已近尾声。
波段操作为上策
两会过后，新股发行的频率预计将恢复正常水平。这也成为不少机构投资者暂时选择观望的一个原因。据了解，由于二级市场盈利的艰难，已经有机构投资者从二级市场退出，选择从新股发行询价中发现新的机会。
对于2005年在证券市场发展进程中的地位，已经有不少学者将其定义为中国股市的“攻坚年”。基金研究报告倾向于认为2005年将蕴藏较大的投资机会，但不奢望出现大的行情。中信基金经理王洪涛对于普通投资者把握今年的投资机会表示乐观。他认为，两会发出的信息显示，股权分置等历史遗留问题将有积极突破和尝试。
尽管近期投资者还要经历调整的痛苦，但随着股权风险溢价和预期收益的逐步改善，市场存在短线机会。今年市场有望震荡走高，尽管普通投资者无法从发行询价的创新中获取与机构同等的机会，但从市场可能出现的剧烈波动中，还是有机会利用波段操作，从少数绩优和龙头个股中获利。而对于不希望承担风险就能获取一定收益的投资者来说，今年货币市场基金的风行，也提供了不错的选择。
(本报记者 王轲真)
| 
