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□ 招商证券 常锦
昨日上证股指先单边大跌，而后单边上涨，最大震幅达33点，尾市虽然明显走弱，在技术走势上却已显现出调整到位的状态，同时成交量放大，量价关系上更应该支持这一判断，但是事实可能并没有技术走势表现出的这么乐观。
昨天股指的下跌与一则消息有关，中国证监会紧急通知，要求各基金公司上报自今年2月16日到3月8日之间，旗下基金申购、赎回的情况，这种状况与9.14行情时发生的相似。这一消息让市场一下子警觉起来，原来几天来的市场抛压是实实在在地有人在出货，于是加速了股指的下跌，而中国联通(资讯 行情 论坛)连跌了几天，连3元的配股价都跌破了，上证指数(资讯 行情 论坛)跌到了60日均线处，市场岌岌可危，此时，基金持有的另一批重仓股开始大规模拉升，指数一同上涨，很明显，基金出手护盘，但是基金护盘的品种却是一涨再涨的大蓝筹股，例如上海机场(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)之类，他们并没有用真金白银护盘。
首先，这些大蓝筹股是基金集中持有的股票，到目前可以控盘，并对指数产生影响，重要的是，推它们上去没有太大的阻力。在目前大盘状态下，这些高控盘的基金重仓股就是在发挥这种作用。不过，面对市场目前的整体走势，这些股票就是再有投资价值，也是和整体的大趋势脱节的。本身在股指前期持续大跌的时候，它们靠控盘拒绝调整，已经有了不该再涨的原因，但是现在因为高控盘继续拉升，并不断刷新历史新高，不是因为市场供求关系发生变化，而只是一种搏傻。理由很简单，一方面这个价位不会有太多抛盘，股市里永远都是越涨越买进，更何况有绩优支持，普通持有者不会抛出，拉升并没有太大的压力，可是另一方面，如此高的价位，已很难吸引大量的买进盘，真正重仓持有的基金并不是不想抛，而是抛不出，于是出现近期这种越演越烈的搏傻，只是说大蓝筹股搏傻，似乎不太舒服，但盘面走势的确如此，同样地在找最后一棒接手者。
其次，每当一两只基金重仓股大跌的时候，总有另外的基金重仓股拉升，这一点也许意味深长。至少从表面看，基金并不希望指数下跌，但绝不会是买进建仓，如果是建仓，就势打压才合理，可是却怕股指跌得太多，引发连锁效应，更有明显的护盘意识，说明基金并不想让市场跌回去，这里有两个原因，要么是在继续大力出货，要么是想维持在这个位置，拉升后再出货，对照上文的那条保险资金可能赎回基金的消息，这种推测的可靠性应该不低的。
不过，看起来大盘技术面好像调整结束，可昨天超过一千只股票是下跌的，除了少数基金重仓股上涨，大部分股票下跌是支持不了股指持续上涨的。现在就剩下两种可能，基金重仓股继续搏傻拉升，股指可能会在这个位置支持住，否则，上涨指数有可能再探低1260点这个技术位。
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