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俞晓筠
◎ 基金持股市场表现分化导致资产净值变化幅度分布在-0.46%到2.8%之间分布
◎ 基金二级市场价格变动在上涨4.41%到下跌2.49%之间分布
◎ 54家封闭式基金的加权平均折价水平再度刷新历史记录
上周国内股指宽幅震荡，先升后跌，最终在周五止跌小涨后，股指普遍回到前周收盘点位之上。除了上证50(资讯 行情 论坛)指数外，上证综合指数(资讯 行情 论坛)和深证综合指数一周分别上涨了0.17%和1.03%。
50指数一周下跌0.65%，全体银行类、券商类股票钢铁类股以及中国联通(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)等个股大幅下挫，也有上海机场(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)等股票强势依旧。近一年来，市场把基金投资的“五朵金花”强于其他大部分股票的现象称做中国股市的“二八现象”，而当前市场似乎又在“二八”的基础上继续向“一九”过渡，在机构投资人队伍不断扩大的同时，市场活跃股票却向更加少数的股票集中，使之强者恒强。
相应地，证券投资基金的资产净值变动也呈现分化。54家封闭式基金一周收益从在负0.46%到2.8%之间分布，中有9家资产净值较前周缩水，幅度在0.09%到0.46%之间，其他45家资产净值实现增长的基金中，资产净值升水幅度超过2.5%的基金达到5家，基金隆元(资讯 行情 论坛)、基金科汇(资讯 行情 论坛)、基金裕泽(资讯 行情 论坛)、基金久嘉(资讯 行情 论坛)和基金景阳(资讯 行情 论坛)其中基金隆元的资产净值一周升水幅度最大，为2.8%。2004年年末基金的资产投资组合资料表明，上述基金重仓持有中集集团、上海机场等周内活跃股票。而基金隆元的前10大重仓股中，有中集集团、海油工程、盐湖钾肥、中兴通讯(资讯 行情 论坛)和烟台万华(资讯 行情 论坛)，都是周内升势强劲的股票。数据表明，前述基金进入今年以来，仍然保持了这些股票的持仓水平。统计结果显示，54家封闭式基金的资产净值合计从前周的831.10亿元增加到837.96亿元，一周增长0.83%。
二级市场方面，封闭式基金的市场表现呈现分化的特征也越发明显。从沪深两个市场总体情况看，延续了深强沪弱特征，沪市基金指数上涨了0.01%，深市基金指数上涨0.37%。而从基金规模的角度，小型基金活跃较之前的几周有所升级。周内，54家封闭式基金在二级市场价格变动从上涨4.41%到下跌2.49%不等，升幅最大的基金景博(资讯 行情 论坛)，跌幅最大的为基金兴华(资讯 行情 论坛)。在所有上涨的基金有37家，其中升幅超过1.75%的17家基金均为10亿以下的小型基金。而全部下跌的17家基金均为20亿或30亿规模的基金。由此可见，参与到封闭式市场中资金最看中的因素仍然是基金的规模而不是业绩。
涨跌相互抵消之后，沪深两市54家封闭式基金的二级市场总市值仍表现为增加，从前周的534.22亿元小幅上升到535.55亿元，一周增加0.25%，增长幅度小于基金资产净值0.83%的增幅，结果导致54家封闭式基金的加权平均折价水平又在2月25日的35.89%的历史记录上继续提高，，达到36.09%，首次突破了36%大关。
两会期间，对于解决封闭式基金边缘化、促进封闭式基金转开放试点、保护封闭式基金投资人权益以及引入可行的机制改善市场活跃程度、降低市场高折价水平等等问题的讨论热度未减，但从制度建设的高度取得实质性进展可能还需要时间。
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