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今年以来，特别是保险资金直接入市以来，高价蓝筹股的表现成为股市一道亮丽的风景线
刘藉仁 NBD特约供稿
昨日，贵州茅台(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)股价分别再度创下48
.90元、60.60元历史新高，中集集团(资讯 行情 论坛)和贵州茅台的复权价甚至分别达到了每股233.62元和79.52元，这是在近期股指围绕1300点附近箱体震荡、上下两难的情况下发生的。
近几年，在少数龙头股的带领下，中高价蓝筹股板块个股不为大盘走势左右，集体走出逐浪上涨、迭创新高的走势，以表现最好的深赤湾(资讯 行情 论坛)为例，在上证指数(资讯 行情 论坛)4年内跌去上千点的情况下，该股累计最大涨幅超过500%。今年以来，特别是保险资金直接入市以来，高价龙头股迭创新高成为股市一道靓丽的风景线。然而，是什么原因导致这一市场现象的产生？投资者又将如何对待？
新资金助价值投资升华
这批牛股特立独行、强者恒强的市场表现背后，是价值投资理念的潜规则在默默地发挥作用。我国股市上价值投资实践应始于2003年，也就是这一年，基金群体迅速壮大，QFII这一新生事物也被引进A股市场，大批长线资金进入二级市场。从此，A股市场价值投资之风盛行，一时之间“五朵金花”竞相绽放、争奇斗艳，给以往投机炒作风行的股市带来了一番新的气象。
2005年是保险资金正式直接入市的元年，与已经入市的各类机构资金相比，这类投资的安全性和稳定性更是得到了前所未有地重视。保险资金主要有寿险和财险两种，寿险资金由于预期给付现金流的压力比较大，其所要求的投资收益率更为稳定，因此投资股票时会更加看重上市公司的分红能力；而财险资金由于在赔付上存在较大的不确定性，这就要求所投资的个股股价存在很强的稳定性。
因此在选股思路上，保险资金会设立许多选股标准，如一年之内股价累计涨幅不得超过100%、不买T类股票等等规定，他们更看重的是稳定的收益，这与基金提倡的价值投资理念不谋而合。这类资金大规模进军股市，对高价绩优股的炒作起到了推波助澜的作用，价值投资得到升华。
长线投资不宜盲目
高价自有高价的理由，与芸芸众生相比，高价绩优股等稀有品种的股价高高在上，是以其非凡的企业内在价值为基础的。以两市第一高价股苏宁电器为例，该股2004年度每股收益1.96元，净资产收益率21.96%，而其流通盘仅2500万股，显然，与众不同的基本面构成了股价一涨再涨的动力。
而且，“新高一族”大多具有独特的核心竞争力和良好的经营记录，在可预见的未来，业绩能够稳定增长。尽管股价看上去已近乎高不可攀，但20倍左右甚至更低的动态市盈率却又表明这批股票的价格仍有被低估的可能。也正是在价值投资理念大旗屹立不倒的情况下，得到众多机构青睐的蓝筹股屡屡跑赢大市，树立了良好的赚钱示范效应。
由此可见，坚持绩优蓝筹的投资策略，或许更易于获取长期稳定的收益。但目前这些已走了很长一段“牛途”的蓝筹品种是否就能长期持有、捂住不放呢？事实上大可不必如此。保险资金入市的选股标准是：“公司主业突出，产品具有明显竞争力，在行业居于龙头地位；股价不应严重背离净资产等”。作为机构投资者尚且如此，对于个人投资者也不妨循此思路选股，在投资时把握好中长期介入的机会，对于买涨的风险不能不防。
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