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上周基金重仓股表现强于股市，核心资产指数上涨1.88%。基金重仓股表现分化更加明显。封闭式基金净值上涨0.96%。开放式基金净值涨跌互现，在股市分化明显的情况下，平衡型基金发挥出优势，净值表现最好，涨幅达到1.42%。上周50指数跌幅较大，使得指数基金表现一般。同时，上周ETF和LOF基金成交量基本稳定，仍是LOF基金处于折价区间。
消息面上，近日中国保监会公布的保险公司1月投资数据显示，保险资金1月末持有
基金规模达806亿元，较去年年底增持基金132.8亿元。从保险资金投资基金份额与封闭式基金成交情况来看，保险资金对基金的增量投资并没有进入封闭式基金市场，鉴于货币基金的安全性、流动性以及收益稳定的特点，保险资金更多的是投入货币市场基金，保险资金对货币基金的青睐将更加加速货币基金的高速发展。
封闭式基金折价创新高
上周市场在千三点附近继续震荡整理，波动幅度加大，上证指数累计微涨0.17%。封闭式基金也以震荡调整为主，上证基金指数微涨0.01%，其中，上证指数中封闭式基金换手率0.94%；深圳基金指数上涨0.37%，换手率1.46%。成交量有所放大。
从单个封闭式基金的市场表现来看，受股市调整影响封闭式基金价格分化明显，其中有37只基金价格上涨，其余下跌，基金景博、金元、同智和普润涨幅超过3%，基金兴华、裕隆则下跌了2%，涨跌幅差距较大。上涨的基金仍主要是中小盘基金，且净值保持在1元左右，折价相对较大。上周大盘基金净值和价格表现差异较大，导致基金的整体加权平均折价率扩大0.37%，目前基金加权平均折价率为36.26%。上周有14只基金的折价超过40%，且部分大盘基金的折价率已经创下新高。
基金重仓股加速分化
上周基金重仓股表现强于股市，核心资产指数上涨1.88%。基金重仓股表现分化更加明显，中集集团、烟台万华和盐田港一周涨幅超过10%，这些涨幅较高的股票走势一直很强，最近已经创下历史高点，市场对这些蓝筹股的价值有了更多的认可，再次验证了价值投资的优势。下跌的股票主要是一些业绩低于预期的股票，市场再次走入估值合理性的选股操作中，另外受神华集团即将“A＋H”上市的消息影响，上周煤炭股下跌明显，市场再次陷入扩容压力下，存量受增量的冲击明显。
上周封闭式基金净值上涨0.96%。从单个基金来看，有9只基金净值小幅下跌，涨幅较大的仍是业绩一直较好的基金，如基金科汇、裕泽、久嘉等，这些基金一直重仓持有一线和二线蓝筹股，股市的分化使得这些蓝筹股投资价值突出，更使得重仓持有这些股票的基金业绩表现良好。
上周开放式基金净值涨跌互现，在股市分化明显的情况下，平衡型基金发挥出优势，净值表现最好，涨幅达到1.42%。上周50指数跌幅较大，使得指数基金表现一般。
上周表现突出的基金仍集中在易方达和广发基金公司旗下基金。从这两家基金公司的选股策略上看，具有成长性和价值型的股票一直是他们的重点投资对象，因此这两家基金公司的基金表现一直比较优异，但持股过于集中仍是它们的主要投资风险。
50ETF出现双重下跌
上周债券市场重新回调上涨，纯债型基金与具有股票增强型的偏债型基金净值表现接近，但相比之下，纯债型基金净值涨幅较平稳。
上周货币基金的收益仍比较稳定，基本保持在3%。上周ETF和LOF基金成交量基本稳定，仍是LOF基金处于折价区间。上周上证50指数下跌，对50ETF产生影响，出现价格和净值的双重下跌，也反应出二级市场的有效性。博时主题和中银中国的成交仍比较清淡，这两只基金的机构持有特征比较明显。
上周另有一只ETF基金获批发行，从上证50ETF成功发行与交易活跃上看，ETF基金将会成为基金公司的重点设计对象，该基金类型有望获得更大规模的发展。
申银万国证券研究所
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