买指数基金 抢股市反弹

　　指数基金跟踪误差小，投资者可获得股市中长期平均收益

　　祁和忠 NBD上海报道

　　尽管沪深股市近期仍然低迷，但越来越多机构认为股市系统性风险已得到释放，股市反弹机会增加，指数基金因此受到基金公司及投资者更多关注，成为近期市场热点。在上 证50(资讯 行情 论坛)ETF成功上市后，首只LOF指数基金———融通巨潮100上周已发行，国内指数基金将由现在的8只增加为9只。

　　国泰君安高级研究员张玟表示，指数基金重新受到重视并非偶然。在2004年9.14行情和近期市场的单边上涨中，指数基金以平均高达85.7%的持股比例占尽仓位优势，而普通股票基金随波逐流的仓位调整思路削弱了其超额盈利能力。

　　张玟认为，股票指数基金的中、长线投资机会已经出现。投资者可根据各基金所跟踪标的指数的特点及跟踪误差的大小，选择最合适自己的指数基金。

　　指数基金业绩透明度高，业绩表现与指数涨跌密切相关，投资者不必有“赚了指数不赚钱”的苦恼；同时，指数基金持股分散，资产流动性好于很多集中持股的基金，基金资产净值的真实性高；另外，指数基金年管理费率一般低于普通股票基金0.5个百分点。

　　迄今，已经成立的指数基金有8只，所跟踪的指数大致可分为两类，一类是由沪深交易所发布的指数，如上证180(资讯 行情 论坛)指数、上证50指数、深圳100指数等；另一类是由其他机构编制的跨市场成份指数，如中信标普300、新华富时A200、道中88指数等。

　　由于所跟踪的基础指数不同，各指数基金的波动性、风险与收益水平会表现出不同的特征。如华安180、天同180跟踪上证180指数，易方达50、上证50ETF(资讯 行情 论坛)跟踪上证50指数，投资这4只基金的目标是获取沪市大盘的平均收益；融通100跟踪深证100指数，投资该基金的目标是获取深市大盘的平均收益；博时裕富、长城久泰中信标普300、银华道琼斯88跟踪的分别是新华富时A200、中信标普300、道中88指数，投资这3只基金的目标是获取沪深两市大盘的平均收益。

　　而正在发行的融通巨潮100跟踪巨潮100指数(首个由交易所发布的覆盖沪深两市的指数)，投资该基金的目标也是为了获取沪深两市大盘的平均收益。

　　对于那些希望投资整个市场而不愿做个股选择的投资者，以这些指数为跟踪目标的基金都是可以选择的对象，但应挑选那些跟踪误差最小的基金。

　　2004年四季度，博时裕富、易方达50、长城久泰中信标普300和银华88分别发布了调高持股比例的公告。博时裕富和易方达50已调高至95%的目标仓位，长城久泰中信标普300的股票投资比例虽只有85.35%，但近期的表现显示其已经加仓。银华道琼斯88的增仓速度则明显较缓。华安180、天同180、融通100则也已超过契约中设定的75%，其中融通100相对较高。

　　上证50ETF在2月16日上市时的股票仓位为94.9%。

　　调高仓位后，博时裕富的跟踪误差明显降低，年化跟踪误差降至2.63%。

　　在投资策略上，希望获得接近沪深市场平均收益或者是偏好大盘蓝筹风格的长线投资者可选择博时裕富；具有更高风险承受能力的投资者则可选择增强型的易方达50、长城久泰中信标普300，但这些基金的增强能力仍需在日后的投资操作中予以进一步的考察；华安180、天同180、融通100似乎依然面临着投资比例限制的尴尬，虽然华安180的增强能力也曾有所体现。

　　而具有交易便捷、成本低廉、跟踪误差低等特点的上证50ETF应是短线指数投资者考虑的对象。