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保险资金进入一二级市场的通道全部打通。保险机构成为A股市场上的一支新军，这对市场将产生积极的影响。在国外成熟证券市场，保险机构是市场最大的机构投资者，其一举一动对市场的影响举足轻重。
价值投资是主旋律
出于流动性的考虑，保险资金必然选择大盘蓝筹股。从保险公司资产管理部门的运作风格来看，进行短线操作的可能性很小，稳健投资的理念与基金应当是相通的，它们的加入有利于市场的稳定。一般而言，保险资金会选择风险相对较小的品种如可转债、蓝筹股等进行先期建仓，此后的投资对象可能会向一些市场尚未发掘的、未来业绩有稳定增长的股票扩散。一份行业业绩报告则显示，保险资金加仓的板块可能集中在预期未来三年业绩年均增长介于10%到20%的交通运输、工业原材料、有线网络、医药、房地产、食品饮料和造纸等七个板块。此外，投资者不应忽视的是，随着红利税降低的预期不断加强，存在丰厚现金分红题材的公司也将成为保险资金关注的焦点。
参考社保基金投资理念
在资金性质上，保险资金和社保基金相似，规避风险和保值增值是首要目的。作为保险资金的先头部队，社保基金已经在市场运作多年，通过观察社保基金的操作思路和风格，我们大致可以了解保险资金将来在A股市场上的投资思路。
从社保基金所持股份取舍的变化情况来分析，我们可以清晰地观察到其投资上的特点：首先，注重行业选择与经济景气周期，2004社保基金逐渐退出了受宏观调控影响较大的行业，华菱管线(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、钢联股份(资讯 行情 论坛)、唐钢股份(资讯 行情 论坛)等钢铁股在重仓股中被剔除，山推股份(资讯 行情 论坛)、常林股份(资讯 行情 论坛)等工程机械类股的十大流通股股东也难见社保基金的身影；同时，物流、地产、电力设备、生物医药、家电等行业则在社保基金增持的股票中占据主流。其次，在行业选择方面具有超前性，社保基金在行业的选择方面既有与基金相近的热门板块，也有在2003年和2004年上半年表现并不好的医药、纺织服装等板块。再次，经营稳定、业绩优良的个股仍是首选，其中财务上比较稳健且不乏成长性。在2004年社保基金持有的111家个股中，半年每股收益超过0.2元的就有57家，约占总数的51%。
避免为其他基金抬轿
中国股票市场已经从机构和散户博弈为主转为机构间博弈为主的市场。保险资金在操作当中面临的一个重要难题，是如何避免为其他基金抬轿，选择真正具有持续增长潜力的优质公司。保险机构证券账户按保险产品名称开立，意味着同一保险机构可以开设多个证券账户，每个账户由于资金性质的不同可以采取不同的投资策略。保险资金选择在这个时机积极入市值得思考和推敲，中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)，苏宁电器(资讯 行情 论坛)等一批优质股在保险资金入市前夕大胆创出新高值得关注，这些积极的动向背后似乎带有管理层的态度和倾向。
(三元顾问 洪燕华)
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