保险公司大量抛售基金 折价幅度之大近5年罕见

　　文/记者　吴倩　

　　封闭式基金净值增长市价却狂跌 折价幅度之大为近5年所罕见

　　昨天，中国人寿(行情 论坛)保险公司下属中国人寿保险资产管理首次试水A股市场，保险资金绕道基金才能投资A股的时代正式结束。与之相对应的是，以保险资金为“第一大明 庄”的封闭式基金，折价率节节攀升，1元的基金0.6元就卖，而且“六折军团”迅速增至18只。这次封闭式基金“六折军团”扩容速度之快、折价幅度之大，为近5年来所罕见。

　　18只封闭式基金六折交易

　　据统计，上周一，54只封闭式基金中突然有13只六折交易，但到上周末，六折出售的封闭式基金已经扩容到18只，占比超过三分之一。折价率最高的基金普丰(资讯 行情 论坛)，净值0.92元，但市价仅为0.53元。上一次六折基金出现在2月16日~18日，期间，“六折军团”的基金数量始终未超过10只，在5只~9只之间徘徊。

　　今年以来，54只封闭式基金的净值均有一定幅度的增长，但却有相当部分封闭式基金二级市场的交易价格不涨反跌，造成其折价率快速攀升。行情信息显示，截至3月4日，有60%左右的封闭式基金净值增长率高于1%，基金科汇(资讯 行情 论坛)的涨幅甚至超过7%。但同期，亦有约60%的封闭式基金价格在义无返顾地下跌，基金景宏(资讯 行情 论坛)的净值增长了1.4%，价格却下跌了近10%。

　　封闭式基金的净值普遍增长，但市价却在下跌，极有可能是保险资金在进一步减持封闭式基金所致。“保险资金是封闭式基金的‘第一大明庄’，是影响基金价格走势的决定性因素。”一家基金公司广州地区负责人指出。相关统计显示，2004年中期，保险公司持有封闭式基金的比例为36.76%。

　　保险公司部分撤离基金的行动其实早已显露。去年10月，保险资金被允许直接进入股票市场，保险公司基金投资额度立即连续3个月负增长，为近5年来所罕见。

　　保险金自基金“抽血”70亿元

　　根据保监会数据，去年10月、11月、12月保险资金分别减持了10.59亿、34.84亿和25.03亿的基金，共计减持了70.45个亿的基金。但同期，保险资金的总投资额度却增加了近600个亿。

　　而市场人士分析，无论是从“止损”还是从节约成本的角度考虑，保险资金都会选择部分撤离封闭式基金，自起炉灶。银河证券基金研究中心研究员杜书明曾指出，封闭式基金的持续折价给保险公司带来的损失已经超过30多个亿。而据估算，按目前保险资金670亿左右的基金持有规模和1.5%的管理费用，保险公司承担的管理费用每年达10.05亿元左右，这还不包括托管费和审计等其他基金运作费用。

　　个人投资者跟风抛售

　　保险资金直接入市，引致封闭式基金被“抽血”可说是大势所趋。但记者发现，在近期市价下跌幅度较大的封闭式基金中，亦不乏以个人投资者为主要持有人的封闭式基金。保险资金的大规模撤离或已导致个人投资者跟风抛售。

　　根据近期的行情信息，记者粗略统计，今年以来，共有4只封闭式基金的市价跌幅超过5%。在这4只基金中，基金景宏、基金汉兴(资讯 行情 论坛)的持有人都主要以个人投资者为主，个人投资者占比分别为64%和61%。而两者的日换手率也并不高，多在0.2%以下，不像有大资金在积极运作。

　　进行抛售还是逢低吸纳

　　1元的基金0.6元就卖，封闭式基金折价率节节攀升，个人投资者是规避风险进行抛售，还是该趁低吸纳？

　　“中小投资者在目前价位抛售是不明智的。”不少基金业人士这样表示，“40%的高折价率基金已具绝对投资价值。”

　　以规模30亿份的基金景阳(资讯 行情 论坛)为例，该基金3月4日的净值为1.0079元，去年底，该基金约73%的资产用来投资股票，约27%的资产投资于债券及现金等。按惯例，债券及现金可等同于现金流，应值0.272元，而该基金目前市价为0.582元，只有在基金所持股票市值低于0.31元，即其所持股票市值缩水超过58%以上时，投资者在现价买入并持有到期，本金才有可能损失。

　　关注存续期短的小盘基金

　　不过，“今日6毛买的基金，明天价格跌到5毛几，也并非不可能。”上述基金公司广州地区负责人指出，小投资者不应盲目抛售封闭式基金，但也要谨慎投资，必要时及时止损。该人士建议，投资者可适当关注存续期短的小盘基金。

　　行情信息显示，目前，折价率居前50%的封闭式基金多为规模在20亿元以上、存续期在10年以上或接近10年者。而今年以来，价格回升幅度较大的前10只基金，除基金裕元(资讯 行情 论坛)，规模均在10亿元以下。(吴倩)