统一标准公平竞争 谁将受益货币市场基金新规

　　《货币市场基金投资、估值等相关活动实施细则》暂定4月1日实施

　　记者日前获悉，货币市场基金新规则已经制订完毕，暂定于今年4月1日起实施。记者采访了部分基金经理和有关专家，对此进行了核实，他们均表示，虽然还不知确切实施时间，但各家公司已在去年就接到了新规的“征求意见稿”，“相信新规实施应该是很快的事了”。

　　据了解，此次新规则分为《货币市场基金投资、估值等相关问题实施细则》和证券投资基金信息披露编报规则第5号《货币市场基金信息披露特别规定》，另有两份附件分别为“影子定价处理流程和计算公式”，“投资组合平均剩余期限计算方法”。新规中对于此前货币市场暂行规定有待明确及未细化之处做出了详细的规定。

　　新规解读：

　　想钻空子难了

　　投资风险低了

　　对于新规的解读，大部分业内人士均表示，新规对货币市场基金进行了规范，明确了此前有关规定中可能会被钻空子的地方，降低了投资风险。

　　新规：对于剩余期限，新法规明确表述为在每个交易日均不得超过180天。

　　解读：银河证券基金研究中心王群航表示，原来对货币市场基金投资、估值没有明确的规定，各家基金公司根据各自的不同理解，在操作上有很大差异。有些公司为了追求高收益往往导致投资风险过大—基金公司只是在每季投资组合公告日的剩余期限不超过180天，其他交易日则可以放大到200天以上。2004年上半年，有货币市场基金曾经达到280天以上。新规出台使以前比较模糊的规定更加明确。

　　新规：债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%。

　　解读：原来《基金法》针对银行间债券市场规定的是40%回购最高上限。目前，我国货币市场基金的正回购比例平均为29.84%，处于较高的水平，新规20%的限定大大降低了投资风险。

　　新规：对于投资组合剩余期限的计算方法，新法规列出了具体的计算公式，规定应以投资于金融工具产生的资产减于负债再加上正回购为分母。

　　解读：这堵住了以往各家基金公司由于计算方法不同导致收益和风险不匹配的漏洞。

　　基金公司：

　　打擦边球难了

　　竞争更公平了

　　中信基金管理有限公司副总经理戴波表示，新规即将实施是个好消息。“此前，由于各家基金公司操作不完全一样，所以也导致了竞争不公平的现象，新规使基金公司的运作有了统一标准，从而使基金公司之间的竞争更加公平了。”

　　王群航也表示，他在对发行货币市场基金的公司进行调研时，收益低的基金公司就表示，有些基金公司收益高是因为他们进行了“违规”操作。

　　戴波表示，新规实施后，以前没有按照新规运作的基金公司肯定会受到一些影响，其旗下的货币市场基金的收益可能会降低；而一直按照新规运作的基金公司则不会受到影响。据戴波透露，中信基金管理有限公司近日也要推出货币市场基金，其运作方式将完全按照新规定进行。

　　投资者：

　　收益不会受影响

　　投资判断更靠谱

　　有业内人士估计，严格按新规定操作，部分货币市场基金将很难维持较长时间高达3%以上的7日年化收益，那么这是否意味着投资者的收益率会降低呢？

　　王群航表示，新规的实施可能会影响目前的货币市场基金收益排行榜，但估计不会有大的变动，只是个别的货币基金可能会出现收益下滑，下滑幅度也不会太大。由于目前基金公司都已经知道了新规的内容，而现在离新规实施还有1个月的时间，基金公司会利用这一过渡期对其投资和估值模式进行调整，所以货币市场基金收益大幅下降的现象不会出现。“投资者大可不必惊慌、紧张，可以放心去购买。”

　　戴波认为，新规定实施后，投资者对货币市场基金的收益和风险的判断将会更可靠。原来，在剩余期限内，不同基金公司7天年收益率的计算不是很一致，导致同样的数字意味着不一样的收益或者同样的收益背后是不同的数字，有些基金表面收益高，其可能是计算方法不同所致，这就影响了投资者对一只货币基金的收益、风险的持续性的判断。新规定实施后，投资者无论购买哪只基金都更加可靠了。

　　(商报记者 张培娟)