400亿成交透露投资玄机 游资先动基金又迟一步

　　周二和周三累计超过400亿元的成交是支撑股指走高的重要因素，理清这些资金流向显然对了解市场的发展方向具有相当的意义

　　本周以来成交量的突然放大成为市场发展最明显的特征。本周一沪深两市的成交合计为109.35亿元，但周二的成交却骤然增加到207.96亿元，增幅高达90.18%。周三尽管股指冲高回落，但两市成交仍然进一步增加到了220.06亿元，较周二再增5.82%。

　　周二和周三累计超过400亿元的成交无疑是支撑股指走高最重要的因素之一，理清这些资金流向的来龙去脉显然对了解市场的发展方向具有相当的意义。

　　基金：又迟一步？

　　新增的资金究竟从何而来？人们可以从各种板块的成交变化中发现有趣的信息。相对于其他投资者，基金的选股范围相对有限，因此基金重仓股和增仓股的成交变化对于考察基金对市场的判断颇有参考价值。

　　根据Wind资讯的统计，25只基金重仓股在周一的成交为17.41亿元。周二这一数字上升为24.37亿元，涨幅为39.98%，这要远远落后于大盘当日成交的增幅。周三基金重仓股的成交升至29.06亿元，较周二再增19.24%，又远远超越当日大盘成交的增幅。

　　同样的变化在Wind资讯统计的基金增仓股上也得到了体现。根据其提供的数据，25只基金增仓股周一成交为10.71亿元，周二仅上升27.92%至13.7亿元，周三却飙升23.87%至16.97亿元。

　　显而易见，基金重仓股和增仓股在过去三个交易日中成交量的变化和大盘之间出现了一个微妙的"时差"。虽然我们并不能以此确定基金在这几天的反应落后于市场，但实际上基金在去年的9.14行情中就曾经因对行情反应的"迟钝"而备受争议，类似的情况会否再度上演呢？

　　游资：率先启动？

　　当然，对于每天成交在200亿元以上的行情而言，基金等主力机构即使反应有所滞后，其重仓股将在今后行情的发展中仍然起着不可替代的决定性作用。但是，考虑到周二涨幅排行榜居前的以题材股居多，其中活跃的资金在行情启动中的作用同样不可忽视。

　　Wind资讯的统计结果显示，周二涨幅超过7%的个股当日成交总额达到17.02亿元，这一数字较其周一的4.69亿元增幅达到262.9%。周三同批个股的成交虽然进一步上升至18.57亿元，但增幅却下降至9.11%。

　　与此同时，我们发现一贯被视为"投机乐园"的微利股板块的能量变化也出现了与基金重仓股相反的态势。

　　根据统计，申万微利股指数成分股的累计成交在周一为2.78亿元，周二上升119.42%至6.1亿元，到周三其成交再升16.56%至7.11亿元。这样的成交变化显示，此轮行情的启动应该是和场外游资的集中突然入场有直接的关系，这些资金在周二和周三市场人气的活跃中发挥了"四两拨千斤"的重要作用。

　　劣股：刻意回避

　　从过去三个交易日个股的成交看， ST股在行情启动时成为各路资金可以回避的板块。

　　根据Wind资讯的统计，145只ST股周一的成交仅为2.62亿元，到周二时增至4.31亿元，增幅仅为64.5%。这一落后于大盘的成交增幅显示出资金对亏损股的意兴阑珊。不过，周三ST股的累计成交增至5.2亿元，增幅达到了20.65%。申万亏损股指数成分股成交周二为7.53亿元，但到周三成交上升20.05%至9.04亿元。，凸现出亏损股和ST股利用市场人气积极自救的心态。

　　实际上，成交的前后变化还反映出市场对后市看法的分歧在周三明显增大，这在指标股上表现尤为突出。上证50(资讯 行情 论坛)指数成交由周一的23.96亿元上涨至周二的37.48亿元，指数上涨了1.49%。周三上证50指数下跌了1.03%，同时放出了41.55亿元的成交量。深证100(资讯 行情 论坛)指数周二的成交由周一的19.28亿元增至38.01亿元，指数上涨2.40%。周三其成交虽然维持在35.65亿元，但指数当日仅微升了0.11%。 (上海证券报 记者王波)