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昨日，ETF首日上市交易呈现两大特征：一是获利盘选择卖出ETF，锁定ETF建仓期较高的投资收益；二是上交所的ETF套利机制设计相对完善，套利行为能迅速消除ETF折溢价，市场效率非常高。
由于华夏基金在建仓期内采取了较为灵活的建仓策略，从去年12月24日募集期结束到现在，短短的两个月内ETF的累计净值增长率达到5.0%，而同期上证50(资讯 行情 论坛)指
数涨幅仅为4.1%，所以上证50ETF取得了超过其标的指数的净值增长率。与同期其他的基金相比，5%的投资收益率已经非常优异了。对于前期认购了上证50ETF的投资者尤其是中小投资者而言，尽快出货以锁定投资收益也就成了一个非常现实的选择。
对中小投资者而言，ETF赎回最低限额为100万份，显然是不切实际的，惟有选择在二级市场卖出，这最终导致二级市场价格低于ETF净值，呈现折价交易状态。对于机构投资者而言，除了直接卖出基金以外，还可以通过赎回ETF份额，再卖出成份股的方式进行，这既可以保证一定的投资收益，又相当于进行了一次预留股票形式的套利交易。从盘面来看，情况基本符合，上证50ETF上市首日的总交易金额已经达到11.11亿元。机构采取赎回再卖出成份股的方式，使指数成份股股价受到一定的打压，从而导致昨日在上证指数(资讯 行情 论坛)上涨0.02%的情况下，上证50指数反而下跌1.03%。
与LOF不同，虽然昨日上证50ETF基本也处在折价交易状态，但是机构的瞬时套利行为也使得折溢价率迅速缩小，昨日ETF的折价在上市交易不到半小时内就几乎消失。ETF的瞬时套利是指在折价状态下，机构投资者可以通过专门的ETF交易软件，先买入ETF，然后赎回ETF，再卖出成份股，获取套利收益。采用专业软件进行一次套利循环的时间最快为10秒。市场上的套利者达到一定规模，套利机会被稀释，套利空间也将很快缩小，直至达到一个动态均衡，套利机会维持在小幅范围内。昨日ETF最高折价率只有0.6%，如果考虑到套利时面临的冲击成本，套利空间一定非常小，基本处于存在套利机会的边缘。对于套利者而言这不是一件好事，但对于市场来说这是一个最佳的状态。(长江证券 周勇)
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