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基金主力一致看淡 蓝筹回调大盘命悬政策一线


http://finance.sina.com.cn 2005年02月18日 10:54 东方早报

  国金投资 北京首证

  周四,两市大盘弱势震荡,前期领涨的地产、银行等蓝筹股全线回调,超跌股和科技股午盘乘机发力,但市场跟风意愿不强。一个重要的市况特征是,成交量出现了进一步的萎缩,春节前几个交易日沪市的成交金额都在100亿元左右,而节后第一个交易日,沪市的成交金额萎缩到80.51亿元,而周四则进一步萎缩为61.39亿元。

  分析其原因,目前最为关键的政策因素仍未明朗,同时股指又临近60日均线压制,使得主力机构做盘不够坚决,盘面谨慎氛围明显,新热点还有待培养,预计后市将再次下探,对于有中线潜力的蓝筹股可低价逐步介入。

  政策仍存不确定性

  回顾近一周的大盘走势,我们可以发现,市场突发性上涨主要是政策因素,其中最重要的就是近期市场频传的股权分置问题年后破题,而且是以对投资者补偿的原则展开试点,这勾起市场无限遐想,同时,鸡年第一个交易日保险资金直接入市的利好又接踵而至,对市场信心无疑是极大鼓舞。

  但就政策本身而言,依然存在较大不确定性:首先,股权分置问题尚未见到来自官方的正式消息。这是影响市场走势最为核心的问题,该问题不明朗,直接制约了市场做多热情,因为类比H股,我们的A股依然存在较大幅度的含权溢价,如果没有市场所期待的补偿,多数股票将不可能维持目前的股价。所以,大机构不会在政策明朗之前有太大动作。

  其次,从保险资金直接入市来看,虽然可以预见会带来数百亿的增量资金支持,但这批资金明显是冲着即将上市的新大盘股而来,主要目的就是吸纳增量股票,对目前现存的股票不会有多少介入。所以当周三该消息公布后,大盘还是走出了冲高回落的走势,周四随即又继续回调。可见市场也没有对此项利好太过看好,毕竟市场还面临着大盘股扩容等巨大压力,如果政策面没有获得突破,任何较大力度的利空都可能让反弹夭折。

  反弹基础仍不牢固

  从市场面来看,我们也发现反弹的基础仍不甚牢固。最近领涨的股票可以分为三类:第一类是石化、钢铁为首的所谓的股权分置试点板块,其中中国石化(资讯 行情 论坛)走势最为典型,连续四连阳,对股指涨幅贡献巨大,武钢股份(资讯 行情 论坛)也是连连走高,这类股票有一定业绩支撑,但景气度预期处于下降趋势,基金主力早前就已经一致看淡,所以这类股票带有较多的投机色彩,如果消息不兑现,主力随时都会反手大肆做空。

  第二类是银行、地产等2005年业绩预期相对较好的股票,近期明显有一定增量资金介入,但介入的量能仍然不够,基金主力对此也存在一定分歧。这些属于谨慎增持的板块,也是后市希望所在。

  第三类就是超跌股,周四还加入了科技股。这类股票普遍业绩较差,从股价结构性调整的趋势来看,后市下跌空间巨大,它们只能偶尔风光,而不能对市场产生实质性影响,而且更关键的问题的是,领涨的股票基础并不坚实。

  缩量制约攻击力度

  不管是大盘还是个股,其攻击行情必须是放量行情,春节之前大盘之所以能够展开相对强势的反弹,也是因为成交量始终处于温和的放大状态,而如今成交量出现了快速萎缩,更多的外围资金处于短线观望状态,则必然会削弱大盘的短线攻击力度,因此行情将出现一定的震荡反复。而事实上,千三整数关已经从原来的底部支撑转化为上档阻力,不是能够轻易突破的,必会出现多次的激烈争夺。

  因此,我们认为,近期行情将由短线的攻击状态转化为整理状态,短线行情将出现一定的整理反复,而能否实现进一步突破,则是命悬政策一线。所以,投资者近期不适宜追高,绩差股继续远离,对于银行、地产、商业等蓝筹股可逐步吸纳。


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