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保险资金选股与基金接近 入市之初金额很有限


http://finance.sina.com.cn 2005年02月17日 08:23 北京晨报

  日前,保监会银监会证监会联合下发了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》和《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》等保险资金入市的实施配套文件,标志着保险资金直接投资A股市场已进入实质性操作阶段。

  A股还不是主战场

  保险公司投资股票总比例目前暂定为,按成本价格计算不超过上年末总资产规模的5%。依照2004年12月公布的11854亿元计算,可以进入股票市场的合规资金上限达11854×5%=592.7亿元。但相对于沪深A股11000亿元的流通市值,即使这些资金都流入二级市场,对大盘的刺激作用也只是杯水车薪,何况去年保险公司通过基金投资证券亏损累累,在A股市场持续低迷时,恐怕哪家保险公司的决策者,目前也绝不敢“下大注”。因此,在进入A股市场之初,保险资金买入A股的金额会很有限,入市将是一个循序渐进的过程。

  虽然目前并不是介入A股市场的最佳时机,但“询价新股制”确能给有资格参与询价机构带来“无风险收益”。在大批国企航母级企业即将登场时,一方面保险资金直接入市,在一定程度上补充了一级市场的资金缺口;另一方面保险资金也可以申购新股赚取不菲的收益。保险公司目前更倾向于组建产业投资基金,在非流通股交易市场寻找投资机会。

  享受五大特权

  在下发的相关文件中,既对保险资金入市进行了较为严格的规定,同时也赋予了许多“特权”。1、与证券投资基金的“双十”限制不同,保险机构投资者持有一家上市公司的股票,放宽到不得达到该上市公司股票的30%;2、保险机构投资者可以拥有独立席位,也可向证券经营机构租用专用席位,而基金目前还不能拥有独立席位;3、保险机构投资者证券账户资金申购新股,不设申购上限,证券投资基金却没有此“优惠政策”,申购新股不得超过发行总额的10%;4、保险机构投资者投资证券透支将按120%金额扣款;5、保险机构投资者租用席位不受券商倒闭牵连。

  选股与基金接近

  保险资金投资股市,首先要考虑的是“资金的安全性”,除积极参与一级市场的申购外,进入保险资金视野的一定是有业绩支撑的国内各行业的蓝筹股,特别是那些经营稳定、分红派现高、有垄断优势的国有大型企业。因此,保险资金在投资理念上与证券投资基金有很大的相似性,不过保险资金对低市盈率、低市净率、高分红公司的关注程度,显然要比证券投资基金高很多。需要指出的是,由于“游戏规则”尚有漏洞,在理论上,保险资金存在利用“增减”开放式基金份额操纵大盘涨跌的可能。


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