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□ 招商证券 常锦
股指虽然不断大跌，但是还是有少数个股一直逆势向上的，例如这几天基金明显拉抬股价的中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等，这些股票不仅没有受大势跌势影响，在这几天保卫一千二百点的行情中，甚至担当了主力护盘品种，可是结果，股指还是跌了下来，昨天上证指数(资讯 行情 论坛)跌破了10
日均线，股指以极快的速度，再次来到1200点的整数关口。
纵观此次股指跌破1200点后的反弹，基金起到了最为重要的拉抬作用。首先是拉升重仓的低价指标股，但是这些个股因跌幅较大，上方有沉重的套牢盘，基金的拉升压力极大，如上海石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等，也只能是拉升一下然后尽力护盘，最多只能是求得一个不跌的结果，接着就像上海汽车(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)这类股票，主力短暂拉升起来的目的实则是出货，昨日这两只股票明显下跌，主力拉升出货行为已非常清楚，而对大盘所造成的负面影响则令人心痛。
这两种类别的基金重仓股直接影响了近几日的股票指数，还有一类基金重仓股的走势，则直接影响了整个市场的股票，就是以股票价格走势角度来界定的“超级蓝筹股”，比如中兴通讯、中集集团、上海机场(资讯 行情 论坛)等，这些股票近一年来并没有随着股指下跌而下跌，反而是越涨越高，这一次，当股指跌破1200点时，正是这些股票率先拉升，它们上涨的理由很简单，均是业绩大涨，中兴通讯预计2004年度业绩同比大幅上升50%以上，中集集团预计2004年实现净利润与上年相比将增长250%左右等等，正是这样的原因，才让基金敢于继续拉升，但是拉升的结果却给市场传递了一个明确的信号，只有业绩成倍增长的股票才有上涨的理由，只有还在高位没有下跌的股票才会有上涨的动力，这个信号被市场绝大多数股票所接受，换句话说，如果不是基金重仓，不是业绩大增，不是股价没跌的股票，就没有理由得到认可，而市场上至少有90%的股票不是这样的，如此说来这些股票理所当然要下跌的。事实就是如此，市场上绝大多数股票是下跌的，现在能上涨的也只有少数一些游资炒作股，但是这一点力量相对于庞大的下跌的股票来说，实在是微不足道。
当然股指下跌不是一两个原因造成的，基金没有力量恰当的引导股市只是其中一个原因，最根本的问题是，在目前这种状态下，市场上是没有太多增量资金的，有太多不确定的因素，如股权分置问题、询价制引发定价问题或者可能的政策风险，都让资金没有理由来参与市场，如果还有机会的话，只能是寄希望于股指再度大跌后技术上的反弹了。
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