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本周以来，沪深股指整体表现为高位震荡走势。周初，受消息面交易印花税下调之利好影响，大盘出现跳空高开，随后几个交易日，股指基本围绕在1250点上下区域做窄幅波动，并在1238点至1239点之间留下一个微小的跳空缺口。而伴随周二第二只新股询价股票利空消息的出台，市场心态又出现了微妙的变化。从技术面看，本周初的跳空十字星与上周初的向下跳空缺口组成一个小型的“岛形”反转形态，令市场似乎再次看到一线生机，但本次反弹能否就此确立，还需看指标股能否挺身而出。
节前平衡难以打破
一方面，由于近期消息面变数较多，既有降低印花税等利好，又有后续大幅扩容的利空隐忧，对多空双方而言，短期无疑再次陷入僵局。另一方面，从市场情况来看，股指从上周五开始出现触底反弹，可视为对政策利好的提前反应，当然也带有很大程度上超跌反弹的技术性特征。而股指经过连续两天的大幅反弹之后，多头能量已经得到较大程度的释放，股指重上久违的20日均线，作为股指中线强弱的分水岭，多空双方肯定会在此位置再做一番争斗。因此，股指在缺乏进一步后续利好的推动下，将不可避免地面临短期震荡。
系统性调整仍将延续
上周，上证指数(资讯 行情 论坛)一度下探1189.21点，再创三年半以来调整新低。据有关数据统计显示，沪深A股平均股价仅为5.36元，现在市场平均估值水平已处在5年来的最低位，而深综指则为近8年来的新低。尽管本周沪指借助政策利好重返1200点上方，但对于市场而言，一切都已经太迟。面对政策性利好，投资者更加趋于理性，而对利好本身也许只能看成是一种心理上的安慰或是让步。在市场投资信心濒于崩溃的背景下，目前探讨大盘出现中线转折并无太大意义，如何实质性重塑和恢复市场信心应当值得管理层深思。
需进一步调整持仓结构
值得注意的是，在市场重心下移的同时，还有一些股票开始逆势走强，尤其是一批具有朦胧或实质性重组背景的低价股，成为短期游资主力博弈的目标。如以ST亿安(资讯 行情 论坛)、ST江纸(资讯 行情 论坛)为代表的低价超跌股，以甬成功(资讯 行情 论坛)、新湖创业(资讯 行情 论坛)为首的中价题材股，均表现得十分抢眼，有效地激发了市场投资者做多的信心和勇气。
本周引人注目的另一焦点是蓝筹指标股阵营的再次崛起。以深中集、深万科(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等为首的绩优蓝筹概念，以上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)为代表的汽车股，以西山煤电(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)等为首的电力煤炭股纷纷卷土重来，似乎表明基金主力又在开始酝酿2005年的春季攻势。在经历了2004年的“虎口余生”之后，2005年也许将是基金们的真正考验之年。
在这一背景下，市场扭转颓势的可能性尚未成熟，但随着大盘重心的下移，一大批股票的中线投资机会将会逐步出现。因此，投资者不妨提前布局，积极调整持仓结构，在波段反弹中赢得先机。
(中关村证券 黄侃)
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