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各大基金公司已经陆续披露了其投资组合，我们观察这些基金的现金与股票配置情况，来分析基金的后续运作能力。
一、股票型基金的股票投资比重都非常高
数据显示，股票型基金的股票投资比重都非常高，其中易方达50、博时裕富、长城久
泰、易方达策略等基金的股票投资比重都超过了80%，还有63家基金股票投资比例超过了70%，这是一个相当高的数字。2004年末股票型基金加权平均持股比例为66.76%，较第三季度末有所上升，这意味着在行情的相对低位，基金进行了一定的增仓操作。
二、基金后续运作能力不足
我们计算了基金2004年末的剩余现金头寸，我们假设这些基金的所有现金都投入到股票中去，那么目前基金的现金头寸也只有177.53亿元，相对于目前庞大的流通市值，不足200亿元的资金似乎也是心有余而力不足。而实际上，基金的后续运作规模还不可能达到这样的规模，主要是：1、开放式基金必须留有一定的现金头寸，来应对未来的赎回压力。2、货币型基金根本不会参与股票运作，而债券型基金的现金头寸也不应算在其中。3、很多基金的股票投资比重已经很高了，在谨慎原则下，基金也不可能将所有的资金全部投入进去，因此我们上面简单统计出来的177.53亿元资金可能还会有一定规模的缩水。以此看，现有基金的后续运作能力是不足的，新基金的发行、社保基金、保险资金等增量资金的入市才是未来行情的发展希望。
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