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□ 招商证券 常锦
基金重仓持有的指数股昨日继续拉升，无论中国石化(资讯 行情 论坛)还是宝钢股份(资讯 行情 论坛)，招商银行(资讯 行情 论坛)抑或上海汽车(资讯 行情 论坛)，基金好像非常希望股指不再下跌，力推这些手中持有的极有份量的指数股，但是市场并没有因此转变趋势，从盘面可以清晰地看到，在这些指标股拉升的时候，盘中绝大多数个股并没有跟风
上涨，最终股指无功而返。
蓝筹股拉升的目的显而易见，就是希望基金的亏损不要继续扩大，守住现有的点位，等待机会自救，而此次个股不跟风上涨，却并没有这么简单。
首先，市场所有的焦点都在等待询价股华电国际的上市，对于这只股票，并不只是第一只询价股，投资者更关注的是，它是第一只H股回到A股发行的股票，如此一来，A股和H股的市价关联性就更高了，就不排除华电国际的A股与H股价格极其接近。如此将给其它有H股的A股一个方向，就是未来A股价格最终是要和H股价格接轨，那么至少这些个股的长线趋势是看跌的，这导致投资者短线买进意愿不强。
其次，蓝筹股的上涨理由都来源于业绩，在股指跌到这个位置上，蓝筹股因业绩好而反弹是理所当然的，但是其它非蓝筹股并没有这样的优势，反而因为这个理由，加重了投资者对个股年报的担忧，这样一来，跟风盘就更小了，甚至不少个股会借指标股拉升之际减仓以回避眼前的风险。
再次，市场对众多基金已不抱太大希望，从四季度基金投资组合来说，就现状而言，基金根本没有资金能力救大盘或者自救，现在能有一点反弹空间，多是因为股指大跌之后市场暂时的抛售压力减弱，并不是基金真的在这个位置上开始加仓，投资者很清楚基金的困境，没有信心一起跟随基金买进。这样的结果是，基金奋力拉指数，但市场整体的成本并没有带上来，股指一旦被拉高，自然会增加市场的抛压，所以无法持续走高。
上证指数(资讯 行情 论坛)自周一因利好上摸30日均线后，结束反弹掉头向下，下方的缺口在10日均线上，估计指数会在这一带有一定的支撑，但是股指短线的弱势却是显而易见的，接下来股指可能会有两种变化：
第一，在10日均线和30日均线之间横盘整理，如果能持续横盘较长时间，市场成本将会接近均衡，可能因此化解进一步下跌的压力，但是希望股指就此大涨不太现实，接下来市场的机会就在于个股。
第二，股指恢复跌势，再度跌破前次低点，这样市场将可能酝酿着较大的中线机会，此时蓝筹股可能再次担当重任。
至于市场会选择哪个方向，影响因素较多，不过整体而言，今年的沪深指数面临着太多的变数，出现大涨的单边市机会极小，无论股指接下来会怎么运行，投资者应重点关注个股短线差价操作，可能是最合适的进退两可的操作策略。
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