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国际金融报记者 陈辅 发自上海
“本次新股定价权向以基金为代表的机构投资者转移，一方面有利于加强基金与上市公司的联系，使基金研究的精度得以进一步提高；另一方面，将使原先为全体流通股股东共享的新股上市收益部分向基金倾斜，基金作为重要的机构投资者，有可能比其他投资者长期享有更高的投资收益率。”
询价制下的第一只股票华电国际于上周正式确定了它的发行价格。据了解，其保荐机构中金公司从上周一开始到周三就在马不停蹄地拜会其询价对象，而众多基金管理公司也成为了中金拜会的重点。
据了解，许多基金公司对本次询价的态度显得非常谨慎，而就记者掌握的资料来看，本次基金管理公司给出的价格一般都在2.30元到2.50元。甚至有基金经理表示，如果华电国际的发行价格超过2.50元，他们可能根本不会参与该股的申购。
一位基金管理公司研究部人士表示，他个人的估计，华电国际2005年的每股收益大约是0.2元，该公司的市盈率应该在10-12倍，那么华电国际的询价价格应该在2.30-2.42元左右。而上周A股市场的全面下跌也反映出市场对华电国际的预期，国泰君安的一位分析师表示，上周做空的最大动能显然是在电力股上面，与投资者对华电国际发行价的低预期很有关系。
中国证券市场经历了认购申请表抽签、上网定价、全额缴款、区间内累计投标竞价、累计投票询价、网上对机构发行、二级市场配售等多种新股发行方式后，询价制显然又是一次全新的变革。
有业内人士认为，基金可能是本次参与定价最积极的机构。一方面，相关法规要求，选择的询价对象中基金管理公司和QFII应占询价对象总数50%以上；另一方面，券商和其他机构的资金量相对较少。这两方面因素都将使得基金在询价中必然会扮演极为重要的角色。
同时，也有基金管理公司人士认为由于新股发行在询价制度下，虽然增加了投资者权利，但同时也增加了相应的义务。因此对于基金管理公司来说，如果报价过低，可能会被迫出局；而报价过高则可能导致二级市场被套，而连续的不合理报价将导致丧失寻价资格的风险。
不过，也有基金公司表示，正因为基金在市场上的作用重大，而每年新股发行数量至少在70至100只左右的规模，这很可能会出现基金公司不得不疲于应付询价定价的现象。业内人士表示，对于新股定价能力高低不仅影响基金的收益，也会影响基金公司的形象，基金公司显然是严阵以待。
北京一家基金公司投资部人士说：“本次新股定价权向以基金为代表的机构投资者转移，一方面有利于加强基金与上市公司的联系，使基金研究的精度得以进一步提高；另一方面，将使原先为全体流通股股东共享的新股上市收益部分向基金倾斜，基金作为重要的机构投资者，有可能比其他投资者长期享有更高的投资收益率。”
博时基金研究员夏春认为，作为询价主力，基金无疑将加大对上市公司和市场的研究力度，通过询价行为使上市公司的股价符合市场要求。另一方面，通过询价，基金公司将对那些质地优良、治理完善，并充分照顾流通股东利益的公司打高分，从而使好的上市公司集中在机构手里，并形成相对稳定较合理的价格。而那些治理结构和业绩不令人满意的公司，将脱离机构投资者的视线，被进一步边缘化。
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