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ETF挂牌在即套利软件开始吃香


http://finance.sina.com.cn 2005年01月22日 09:07 东方早报

  随着ETF(交易所开放式基金)上市的日益临近,一场关于ETF套利的争夺战也在悄然进行。记者近日从业内人士处了解到,针对ETF的套利功能,不少机构开发的ETF套利系统已完成模拟测试,并与券商营业部对接,只待ETF上市后即可投入运营。此外,此类系统普遍价格不菲,单价一般超过150万元,加上ETF交易的起点为100万份,所以个人投资者参与的可能性不大。

  ETF所具有的套利功能是ETF在全球资本市场受到追捧的原因之一。所谓ETF套利,是指某一时刻ETF净值与股票篮市价产生差异时,通过正向或反向操作获得收益(扣除交易费用):当基金二级市场价格高于基金单位净值时,买入股票篮,申购基金份额,并将基金份额在二级市场卖出;当基金二级市场价格低于基金单位净值时,投资者可以在二级市场买入基金份额,并赎回基金份额,将赎回获得的股票篮卖出。

  据了解,机构投资者目前对ETF套利都非常感兴趣。天安保险投资部刘毅认为,由于ETF的套利基本与大盘的涨跌无关,可以有效避免直接投资股市的系统性风险,因此机构投资者普遍对ETF套利保持密切关注。

  不过业内人士提醒说,目前市面上开发出的ETF套利系统没一个能实现无风险套利。上海赛辉管理咨询有限公司产品经理陈首屹告诉记者,由于A股市场尚不成熟,ETF套利也必定存在部分风险。

  据介绍,由于我国内地股市没有做空机制,加上交易所刷新行情和ETF申购赎回需要7~10秒,所以ETF套利不可能成为无风险行为。

  银河基金一位基金经理也表示,按照他了解的情况看,目前很难判断ETF套利系统能否为投资者带来收益。“目前所谓的模拟测试,均是系统开发商个体行为,一旦许多系统同时投入运营,很可能出现部分获利、部分亏损的局面。”该基金经理说。


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