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周三大盘再度小幅下挫，沪综指收在1218点，距离1200点大关仅一步之遥。盘中值得关注的一个动向是，基金重仓股显著回落，基金重仓股南方汇通(资讯 行情 论坛)跌停，基金近期新增个股上海航空(资讯 行情 论坛)下跌6.92%，煤电油运类的基金核心品种西山煤电(资讯 行情 论坛)下跌6.06%，消费类的基金“爱股”峨眉山(资讯 行情 论坛)也在当日大跌5.36%。基金重仓股下跌显示部分基金在1200点的位置选择了减持。那么，如何看待其如此行为？
事实上，就在基金重仓股大幅回落之际，在基金业内盛传一种说法，称一家大基金公司老总敦促下属基金经理大幅度减仓，并要求对部分询价制可能影响到的公司进行清仓。盘面的动向及相关消息表明，基金近期确实在规模性减持。
为何选择减持？
基金减持有两种可能：一是主动减持；二是被动减持。
首先，主动减持原因有三：1.系统性风险，觉得整个市场的前景不看好；2.个别股票风险，相关股票的股价肯定会下跌，可以到更低的价位再买回来；3.有更好的股票值得买进，为此卖掉部分其它股票。
其次，被动减持的原因在于赎回的压力。当前两类基金赎回压力大，一类是做得好的基金净值上去了，持有人赎回意愿较强；一类是做得差的基金，持有人亏怕了，也想卖出了事。
事实上，近期询价制引发的比价效应，已经使得市场短期受到较大的触动。电力板块指数在最近40个交易日里下跌高达25%，其主要原因就在于华电国际的海归。同时，规范“非转”、研究存量发行等政策，也使得流通股补偿的预期大为消减，从而冲击大盘价值中枢。
减持减对了吗？
不过，对于基金目前的这种做法，笔者认为，其必然如此，同时，其必然错误。说其必然如此，是因为1700点看多留下了难以转身的高仓位，被迫现在到1200点开始减仓；说其必然错误，是因为在1200点减仓，必然会被验证是错误的选择，尤其是对部分优质股票的减仓。
事实上，在2005年股权分置可能出现重大进展的大背景下，当前空仓并不可取。对于“如果明天全流通，明天大盘会怎样？”的问题的回答，我们认为大盘可能不跌反涨。谁说只能跌呢？既然明确A股含权，那么，价格就应该涨。
果真如此，这些空仓的机构，不知将做何打算。历史上是有教训的。“6.24”之前，部分基金博弈政策，大量空仓，结果迫使在“6.24”高位再度介入。这一操作是相当幼稚的。同样，在1234点空仓，看不出机构的成熟度，也看不出这些机构对市场的责任心何在。
(中证资讯 徐辉)
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