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2004年的股市行情起起落落，至今又走向了一个低谷之中。基金的整体表现也基本如此，但有一些前期在低谷整理而目前正在逐步扭转走强的基金，由于已进行了充分的调整，有了对路的操作理念，因此在日后的行情中可能会有较好的表现。正所谓重整河山待后生，对于我们投资者而言，这些基金也应多多加以关注，也许能为我们带来更好的净值回报。
中融融华债券基金就是这样一个基金品种。首先，该基金在2003年下旬发行时，正
好赶上五朵金花行情，净值一度从0.976元涨至最高1.15元附近，但分红后于2004年4月起随大盘一起进入大调整，直至9.14行情时的最低点0.948元附近。其次，该基金仓位结构目前已调整得较为合理，适应了当前的市场环境和操作理念。体现在净值表现上，大盘9.14行情后再创五年半来的新低，但该基金净值却表现出较强的抗跌性，企稳于0.963元上方，近两周净值更有了逆势上扬的不俗表现。这种由弱转强的迹象值得我们关注。再有，该基金控制风险的能力有了明显改进。该基金是配置型基金，在股票仓位上该基金控制在30%以内，并降低了持股集中度，分散到一些基本面良好、预期业绩突出的个股中。而债券投资上也加强了利率风险控制，持债结构以一年内到期的短期债和收益率较好的浮动利率债为主，可转债投资也采取了适度分散的策略。最后提一下，该基金净值在2004年调整幅度虽然很大，但并非完全是投资策略失误所造成的，赎回压力也是其中重要的一个原因。目前这种还兑压力已基本化解完毕，正好给投资者提供了一个逢低介入的机会。
在2005年1月7日的晨星最新排名中，该基金最近一周、最近一月、最近三月的总回报率分别位列同类基金的1、2、3位，而晨星风险系数仅为0.67，也是同类中最低的，其星级评定目前为3颗星。该基金的发起人和管理人都为中融基金管理有限公司，托管人为光大银行，目前申购费率为0.65%，赎回费率不高于0.5%。光大银行、农业银行、民生银行(资讯 行情 论坛)、兴业银行及各大证券公司营业部均可买卖。(上海证券报 上海赢政通基金研究所)
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