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中信证券 江赛春
上周不少基金呈现小幅减仓迹象，部分甚至减仓明显。部分基金加入了杀跌行列，以如此方式进行持仓结构调整，将对市场造成较大冲击。
测算显示，上周五64只开放式基金加权平均仓位为62.50%，比前周微降了0.24个百
分点；封闭式基金加权平均仓位66.09%，比前周下降0.57%。虽然总体变化不大，但不少基金显示较明显的减持迹象，开放式基金尤为突出。普天收益减持幅度13.20%，是上周减仓最明显的；鹏华行业成长也减持了5.66%。不少基金对短期内后市看法又趋于悲观。但也有少部分基金显示为仓位增加，如巨田基础行业基金仓位增幅达4.91%。
基金此轮小幅减仓，更像是被动的结构调整。去年底市场的长时间震荡，已给基金充分的调仓时间，但新的不确定性因素出现，又改变了部分基金的预期，于是无奈再次杀跌。由于市场人气低迷，在成交量并未明显放大的情况下，市场出现大跌，做空力量明显占了上风。虽然如此，基金之间一直存在着分歧，这也使多数基金并未加入杀跌行列。目前困扰大盘的不确定因素，主要包括非流通股转让的影响等，市场普遍担心其会对二级市场价格形成压制。由于这些因素的不确定性影响仍未消除，多看、少动，适时调整的防御型策略，成为大多数基金的策略选择。
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