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两债券型基金濒临猝死 等待清盘还是提前赎回


http://finance.sina.com.cn 2005年01月06日 09:07 北京晨报

  景顺长城恒丰债券、国泰金龙债券濒临猝死

  随着基础债券市场每况愈下,债券型基金的业绩一路下滑,相应地债券型基金的规模也是日益萎缩。根据上周公布的最新统计数据,14只债券型基金平均份额为6个亿不到,远远低于其他基金品种的保有规模。其中,景顺长城恒丰及国泰金龙两只债券基金的份额已不足1亿份?另有鹏华普天债券和嘉实理财债券两只基金规模也一直在1亿份左右徘徊。根据《
基金法》,一旦基金持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情形出现并持续20个工作日,开放式基金将有可能清盘解散。故这几只基金随时存在“猝死”的危险。

  笔者细数这几只为数不多的债券型基金,发现这4只可能被率先清盘的基金背后有两个显著的特点:一、它们均是系列基金出身。由于内部子基金之间转换便利,投资者在无法忍受基金收益持续为负时,可能早已转换成系列基金内其他子基金。二、它们的股票型基金的业绩排名均靠前,基金公司内部也可能有力保股票型基金的倾向。

  根据《基金法》,一旦基金被清盘,基金管理人将组织清算组对基金财产进行清算,清算后的剩余基金财产,将按照基金份额持有人所持份额比例进行分配。这样投资者将面临两种选择:一是等待清盘,一是提前赎回或转换。目前市场上关于债券型基金可能被清盘的传闻甚多,投资者受此影响可能会大量赎回或者转换可疑基金。但投资者这种自保行为很可能会影响基金投资的效率,如果投资者大量赎回或者转换,基金正常的投资决策将被打断,基金管理人将被迫变现基金资产以应付赎回,这样势必加速基金净值的下跌,导致其他投资者恐慌赎回,甚至基金“猝死”被清盘,这其实对投资者是最不利的。此时投资者实际陷入了一种基金赎回的“囚徒困境”中。

  我们建议,投资者在选择赎回时尽量不要大笔赎回,因为基金赎回采取的是未知价原则,大额赎回造成的基金下跌不但影响其他基金持有人,也影响自身的基金投资收益。投资者可以考虑在子基金之间转换,利用基金公司内部资源,避免基金净值大幅震动。

  (长江证券 周勇)

  相关报道:

  04年12月31日开放式基金份额及累计分红一览


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