基金公司自有资金运用争议大 利益冲突如何避免

　　12月16日《基金公司自有资金运用需明确》一文见报后，记者陆续接到不少业内人士反馈，对基金公司自有资金的运用发表了自己的意见。从收到的反馈看，基金业内对基金公司自有资金是否可以买自己管理的基金的问题存在相当大的分歧。

　　买基金：利益冲突如何避免？

　　一位从事基金研究和评级的人士态度明确地表示，坚决反对基金公司购买自己管理的基金。他说，现在管理基金和管理基金公司的是一套人马，他们掌握了很多一般投资者无从获知的信息，他们可以提前决定申购赎回(或者买卖)，甚至可以左右基金投资。如果允许基金公司买自己管理的基金，必须保证他们的独立性，但目前这是保证不了的。

　　这位人士还表示，基金管理公司的自有资金本来不多，注册资本就一个亿，房租硬件设备需要大量投入，每年的盈利又要用于分红，因此，闲置资金并不多，如果用几千万投资于基金，其经营风险是比较大的。

　　另一位有过老基金从业经验目前仍在基金公司供职的人士也表示，除非是原始基金，否则基金公司不可以买自己管理的基金。这位人士认为中途买卖自己管理的基金可能存在信息不对称，对一般投资者不公平；因为，买前基金公司肯定知道某个基金的投资策略，也就有了对业绩的预期。

　　买股票：没有讨论余地

　　至于，基金公司是否能投资股票，相当部分被访人士均表示，如果基金公司买自己管理的基金还有讨论余地的话，买股票则一点讨论余地都没有，因为，很难监控是否存在基金向基金公司进行利益输送。一位了解老基金运作的人士表示，1998年以前的基金公司是允许买股票的，结果就造成了基金为基金公司抬轿的情况。所以，1997年11月出台的《证券投资基金管理暂行办法》规定基金公司不可以买卖股票，虽然暂行办法废止了，但这一规定是正确的。

　　不过，对基金公司扩大投资范围，如将金融债纳入投资范围一事，则基本没有反对的声音。另外，虽然大多数人不反对基金公司买其他管理人管理的基金，但基金公司有关人士表示，即使允许这种投资，基金公司也不会去做的。这种做法对销售十分不利———一边向客户推销自己的基金，一边却又买其他人管理的基金。

　　如何监控意见不一

　　也有相当部分业内人士支持基金公司购买自己管理的基金。他们认为，只要制定一个行为规范，并按这一规范去监督，就可以解决内幕交易和利益冲突的问题。不过，即使是支持买基金的人士对行为规范的内容也存在分歧。

　　有人士提出严格信息披露的方法，如事前披露(申购赎回前均进行披露)。赞成这一提议的人士认为，这不仅可以让市场看到基金管理公司是否有违反“未知价原则”的行为；同时，及时的披露还可以防止托管行等知情机构的内幕交易。但这一提议也遭到不少人反对，反对的理由也趋于一致：可能产生误导。公开信息披露可能给误导市场提供了合法渠道，而且市场的跟风心态可能造成基金规模的波动。

　　此外，业内人士还建议，对基金公司买卖自己的基金进行规定，如均衡地购买自己管理的所有基金(不能只买表现好的基金)、长期投资(不能频繁交易)、收市前资金到托管行账上(防止盘后申购赎回)等等。

　　总体而言，业内人士都表示要关注公平、避免利益冲突等，但目前尚未形成操作性较强且行之有效的构想。

　　相关链接

　　《证券投资基金管理暂行办法》

　　第三十四条 禁止从事下列行为：基金管理人从事任何形式的证券承销或者从事除国家债券以外的其他证券自营业务。(注：《办法》已废止)

　　《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》

　　除法规另有规定外，基金发起人、管理公司及其发起人不得买卖该管理公司所管理的基金。管理公司的自有资金只能用于发起基金、管理基金及买卖国债，其基金管理费收入应主要用于公司业务发展。