QFII岁末出手可转债与准货币市场基金为哪般

　　临近岁末，有两则关于QFII的消息被公布。首先是一家QFII出资认购博时现金收益，投下QFII在货币市场基金上的第一单；另一则是花旗环球金融有限公司拿下了丰原转债(资讯 行情 论坛)21.36%的份额，这证实了QFII再次通过二级市场购买转债。

　　QFII频频出手

　　丰原转债日前披露了其可转债的转股情况。自去年10月27日进入转股期以来，由于其8.13元／股的初始转股价远远高于股价，转债持有人几乎全部按兵不动、应者寥寥。截至去年底，只有1.5万元的“丰原转债”转成股票“丰原生化(资讯 行情 论坛)”，转成股数只有1845股，目前还有4.99亿元的“丰原转债”未转股。

　　引人关注的是，公告又透露出了QFII的最新动向，目前转债的持有人中出现QFII的身影。在去年丰原生化发转债时，花旗环球申购了60多万元，不过该转债上市后，花旗环球继续加仓，丰原生化的三季报显示，花旗环球通过二级市场买入的转债就达到81万张，而在股市最低迷的四季度，花旗仍然继续采取了增仓的策略。值得一提的是，花旗环球持有了21.7%的山鹰转债(资讯 行情 论坛)，也是其第一大持有人，看来转债很符合QFII的胃口。

　　几乎在同一时间，博时基金公司正在发行的准货币市场基金———博时现金收益基金受到一家QFII的青睐，日前该QFII下单认购了发行即将结束的博时3号。这是QFII首次出手认购准货币市场基金，出于商业秘密的考虑，博时公司没有透露具体是哪一家QFII下的单以及具体的购买金额，但是金额比较可观。

　　业内人士认为，继QFII在去年8月初首度购买境内开放式基金———博时裕富指数基金之后，博时公司旗下的开放式基金再次获得了QFII认购，看来QFII对博时基金公司确实情有独钟。

　　岁末出手为哪般

　　当然，两则消息的看头不止这些。

　　首先，QFII购买货币市场基金的举动就一定会引发关注。众所周知，货币市场基金的收益较低，所以，QFII购买博时现金收益基金，应该是看好近阶段该基金的投资价值，甚至进一步可以引申为“对中国债券市场和证券市场的信心”，对近期走势反复的市场不乏“打气”的效果。

　　而花旗大手笔购入丰原转债无疑更值得关注。实际上，这笔投资同QFII此前积极参与转债申购意义大不相同。由于丰原转债在转债品种中是个不大不小的冷门。记者接触的一些业内人士都对丰原转债研究不多。根据业内的普遍看法，丰原转债的债性并不出众，利息回报在今年发行的几个品种中居中游；在股性方面，丰原转债的正股是丰原生化，前期股价更出现大幅波动，一度下挫近15%，当时，转股也曾跟随下挫。目前看来，随着QFII的介入，丰原转债和丰原生化已经同时攀升，这让投资者看到了希望。

　　内涵不止于此，有关交易数据显示，丰原转债自上市至今，总共成交并不大，业界揣测，如果花旗环球确实自第四季度以后才入市的话，它的成交份额占到期间丰原转债成交量的5成左右。而根据一位资深的债券人士估计，一般状况下，债券投资能够占到日常交易量的两成以上已经上上大吉。而要达到5成以上，没有对手“喂”盘，即使把价格打得很高也很困难，更何况丰原转债的价格在此期间基本平稳。

　　如果此说成立，那么让业内人士揣测，是不是QFII看到什么大家看不到的机会？或者又是一次出乎意料？是不是又一波转债行情的冲锋号角？以前期的山鹰转债为例，其目前的走势应该可以被投资者所借鉴。

　　今年是QFII年？

　　正是由于岁末QFII频繁出手，多数市场人士都认为，2004年仍将是蓝筹股的天下，不过，与2003年基金主导市场不同，2004年市场将看外资的脸色行事，投资者应高度关注QFII所看好的投资品种。

　　金元证券的赵兵表示，海外市场的资金全面看好中国，有望成为强大的后续资金来源。目前进入国内股市的12家QFII机构只是前锋，在熟悉国内市场后，更多海外机构和资金将不断涌入国内市场。他介绍说，照我国台湾股市的例子，1991年到1993年头三年内，55家QFII实际汇入的资金约16亿美元，仅占当时市值的1%；而台湾股市自1993年四季度开始走出翻番的持续牛市，这1%资金的示范效应相当惊人。他认为，目前12家QFII机构获准进入的资金已接近20亿美元，超过市场流通市值的1%，今年QFII将呈现快速增长，QFII的号召力将进一步增强，众多基金也将受到影响。

　　市场人士指出，由于QFII计算的是五年乃至十年的平均收益，与国内机构多数只考虑今年和明年的市盈率，差异很大，因此QFII对股价评估可能会出乎市场意料。

　　作者：本报记者邸继勇