德盛精选股票证券投资基金2006第二季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人———华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：德盛精选

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年12月28日

　　报告期末基金份额总额：339，656，235.59份

　　投资目标：通过投资财务稳健、业绩良好、管理规范的公司来获得长期稳定的收益。

　　投资策略：本基金是股票型基金，在股票投资上主要根据上市公司获利能力、资本成本、增长能力以及股价的估值水平来进行个股选择。同时，适度把握宏观经济情况进行资产配置。具体来说，本基金通过以下步骤进行股票选择：

　　首先，通过ROIC(ReturnOnInvestedCapital)指标来衡量公司的获利能力，通过WACC(WeightedAverageCostofCapital)指标来衡量公司的资本成本；其次，将公司的获利能力和资本成本指标相结合，选择出创造价值的公司；最后，根据公司的成长能力和估值指标，选择股票，构建股票组合。

　　业绩比较基准：本基金的业绩基准为沪深300指数×85%＋上证国债指数×15%

　　风险收益特征：中高风险，较高的预期收益。

　　基金管理人名称：国联安基金管理有限公司

　　基金托管人名称：华夏银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现(未经审计)

　　(一)各类财务指标

　　注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则-第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。

　　(二)与同期业绩比较基准变动的比较

　　注：德盛精选基金的业绩基准为沪深300指数×85%＋上证国债指数×15%

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理简介

　　李洪波先生，北京大学经济学硕士。曾任申银万国证券公司证券分析员、投资经理，华夏证券公司上海分公司营业部总经理，大通证券公司营业部总经理、资产管理总部副总经理。2004年10月加盟国联安基金管理公司，从事投资组合管理工作。2005年12月起任本基金的基金经理。

　　(二)基金运作合法合规性报告

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛精选股票证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内未发现损害基金份额持有人利益的情形。

　　(三)基金投资策略和业绩表现说明

　　1、报告期内投资策略和业绩表现说明：

　　2006年4月1日至6月30日A股市场整体上涨28.8%，上证指数从1298.68点上升至1672.21点。表现好于大市的行业主要集中在：(1)以食品饮料、商业零售、传媒等为代表的消费板块；(2)以资产重组、机械设备制造等板块。而表现弱于大市主要集中在：有色金属、钢铁、通信服务及设备制造、电力、石化等行业。虽然大盘股所在的行业表现普遍弱于大市，但是由于盈利增长出现反转，股价均有所反弹，对大盘的支持作用比较明显。消费板块在过去几年大市表现较弱的情况下都保持了增长态势，但今年表现更加强劲，同机械、重组板块一起，对股市起到了拉动作用。

　　本基金在二季度一方面抓住了股改这一市场的最大题材，将主要的资产布局在未股改的股票上面，以获得填权效应。另一方面，考虑到国家对装备制造业的扶持及整个装备行业的业绩提升，本基金将主要的资产配置在这一行业上面(军工，电力设备，采矿设备等)，通过对该行业内个股的集中投资，获得了较好的收益。从5月底开始，考虑到大盘处于高位，为了降低基金的净值波动，本基金加大了对交通运输，医药等防御性行业的配置。

　　截至2006年6月30日，德盛精选股票基金的累计净值为1.624元。二季度德盛精选的净值增长率为53.25%，业绩基准收益率为26.17%，基金收益超过业绩基准27.08%。

　　2、对宏观经济，证券市场及行业走势的简要展望

　　中国经济的强劲增长为所有的上市公司的成长提供了良好的舞台。而股权制度的改革使得大股东与流通股东利益高度一致，以前存在的部分上市公司的利润溢出行为将逐渐成为历史，取而代之的将是资产注入、整体上市等大幅度提升上市公司价值的行为，从而为上市公司的业绩增长增加了新的推动力。

　　下半年本基金仍对市场看好，我们认为消费行业将保持长期稳定增长，将增持具有明显行业竞争能力、财务状况良好，在未来能不断提升盈利能力的公司；工程机械板块的行业周期在宏观经济加速上升时期表现最佳，值得继续持有。同时，为有效降低风险，本基金将适度增加价值型股票的仓位，同时加大防御型行业的股票配置比例。

　　五、基金投资组合

　　(一)基金资产组合情况

　　(二)按行业分类的股票投资组合

　　(三)按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)按券种分类的债券投资组合

　　(五)按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、截至2006年6月30日，基金的其他资产包括：证券清算款1，201，189.03元，交易保证金2，274，971.09元，应收申购款338，221.80元，应收利息41，216.15元。

　　4、本基金持有的处于转股期债券明细：

　　5、本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　(一)本基金备查文件目录

　　1、中国证监会批准德盛精选股票证券投资基金发行及募集的文件

　　2、《德盛精选股票证券投资基金基金合同》

　　3、《德盛精选股票证券投资基金招募说明书》

　　4、《德盛精选股票证券投资基金托管协议》

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照

　　6、基金托管人业务资格批件和营业执照

　　7、中国证监会要求的其他文件

　　(二)存放地点及查阅方式

　　1、查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼

　　2、网址：http：／／www.gtja-allianz.com

　　国联安基金管理有限公司

　　2006年7月21日