景顺长城鼎益基金(LOF)2006年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年4月1日起至2006年6月30日止。

　　本报告中财务资料未经

审计。

　　二、 基金产品概况

　　基金名称：景顺长城鼎益股票型证券投资基金(LOF)(以下简称“本基金”)

　　基金简称：景顺鼎益

　　基金代码：162605(前端收费)、162606(后端收费)

　　基金运作方式：上市契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年3月16日

　　基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期：2005年5月25日

　　报告期末基金份额总额：318，605，376.63

　　投资目标：通过主动的基本面选股和最优化风险收益配比获取超额收益，力求基金财产长期稳定的回报。

　　投资策略：

　　1、投资管理的决策依据和决策程序

　　(1)投资决策依据

　　本基金依据以宏观经济分析模型MEM为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，并运用景顺长城股票研究数据库(SRD)及GVI等选股模型作为行业配置和个股选择的依据。与此同时，本基金运用多因素模型等分析工具，结合基金管理人的主观判断，根据风险收益最优化的原则进行投资组合的调整。

　　(2)投资决策程序

　　(i) 投资决策委员会是公司投资的最高决策机构，以定期或不定期会议的形式讨论和决定基金投资的重大问题，包括确立各基金的投资方针及投资方向，审定基金财产的配置方案。投资决策委员会召开前，由基金经理依据对宏观经济走势的分析，提出基金的资产配置建议，交由投资决策委员会讨论。一旦作出决议，即成为指导基金投资的正式文件，投资部据此拟订具体的投资计划。

　　(ii) 投资部是负责管理基金日常投资活动的具体部门，投资总监除履行投资决策委员会执行委员的职责外，还负责管理和协调投资部的日常运作。基金经理根据投资决策委员会及投资研究联席会议决议具体承担基金的日常管理工作。

　　(iii) 风险控制委员会作为风险管理的决策机构，由各部门总监组成，负责公司整体运作风险的评估和控制，指导业务方向，并接受、审阅监察稽核报告，基于风险与回报对业务策略提出质疑。

　　(iv)本基金决策投资过程为：

　　①由基金经理依据宏观经济、股市政策、市场趋势判断，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议；

　　②投资决策委员审核基金经理提交的资产配置建议，并最终决定资产配置方案；

　　③投资部从景顺长城股票研究数据库(SRD)中精选个股，依据本基金的投资策略，由投资研究联席会议集体决定个股配置方案；

　　④投资总监审核投资组合方案，如无异议，由基金经理具体执行投资计划。

　　2、投资管理的方法和标准

　　(1)资产配置

　　本基金是一只较高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金财产的60%，持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。

　　(2)投资管理方法

　　本基金管理人充分发挥“自下而上”的主动选股能力，通过定量的业绩归因分析深入发掘主动性回报的相关信息，适当加大选股因素的贡献度，借助投资组合优化技术实现投资风险与收益的最佳配比。

　　同时，借鉴国外风险管理的成功经验，采用国际通行的风险管理方法实现风险的识别、测度和控制，通过调整风险结构，突出股票选择能力，从而保证股票投资组合相对于基准指数的年跟踪误差在预定目标之内，将投资管理的主动性风险控制在合理的水平。

　　本基金在投资中利用多因素模型优化投资组合，将与行业、投资风格和市场敏感暴露度密切相关的非主观的风险因素控制在最低程度，借助主动选股获利，通过精选个股和优化组合两个环节增强超额收益。

　　(3)选股标准

　　本基金遵循基本面主动选股的原则，主要通过自下而上的基本面研究制定投资决策。通过选择基本面良好的优势企业的股票或估值偏低的股票，结合自上而下的宏观经济及政策分析、产业景气及产业政策分析，制定投资备选名单。对个股的选择以成长、价值及稳定收入为基础，依据GVI模型，选取价位合适的具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能提供稳定收入的收益型股票。

　　业绩比较基准：

　　基金整体业绩比较基准=新华富时A200指数×80%＋同业存款利率×20%。

　　风险收益特征：

　　本基金严格控制证券市场中的非系统性风险，是风险程度适中的投资品种。

　　基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

　　注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层

　　客户服务热线： 0755-82370688

　　网址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、 主要财务指标和基金净值表现

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要会计数据和财务指标 单位：元

　　(二)基金的净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较表

　　2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　景顺鼎益基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　(2005年3月16日至2006年6月30日)

　　备注： 本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的60%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至40%。按照本基金基金合同的规定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。

　　四、 管理人报告

　　(一)基金经理简介

　　本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：

　　王新艳，中国人民银行总行研究生部硕士研究生，8年基金业从业经验。1998进入长盛基金管理有限公司， 历任长盛基金管理公司分析师、基金经理助理，2002年10月至2004年5月担任长盛成长价值开放式基金基金经理。2004年6月加入本公司。

　　(二)报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

　　(三)报告期内的业绩表现和投资策略

　　1、行情回顾及运作分析

　　二季度证券市场出现了加速上扬的行情。4、5月份，经济数据显示国内宏观经济仍然强劲增长，而大量共同基金的发行，尤其是两个百亿元以上的基金的成立，表明在一季度市场强烈的赚钱效应下，入市资金踊跃。在资金推动下，大盘加速上扬，两市成交量持续放大，5月16日深沪股市创下890亿元的有史以来第2大成交量。行业板块方面，证券、有色金属、军工、新能源、机械、消费品和天津板块等行业的个股涨幅巨大，带动指数出现大幅上升。6月初，国内再融资和IPO在暂停了一年多后再次启动，随着中行宣布发行100亿股，中国A股迎来了全流通时代，但也意味着扩容压力的增大；全球市场方面，在美国经济放缓和全球利率上升的背景下，以有色金属为代表的全球商品市场在6月初出现暴跌，同时全球股市也出现深幅回调。受扩容和全球市场影响，在有色和地产股的领跌下，A股指数亦从6月2日1695点的高位大幅回调到6月中旬的1500点附近，但随后市场在强劲的国内经济数据支持下止跌回升，上证综合指数连续走出11根阳线，创下1992年以来连续日阳线的新高，显示机构投资者对A股后市的坚定信心。6月底，上证综合指数收盘于1672点，较一季度上升28.8%。

　　二季度，我们坚定地看好后市，将股票持仓始终维持在基金合同规定的上限附近。在持仓结构方面，继续持有食品饮料、商业零售和银行类个股，适当增持了证券、机械、军工等行业的个股，并利用冲高机会减持了有色金属和部分地产股。

　　2、本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金的基金份额净值为1.566元。本报告期本基金的份额净值增长率为41.34%，同期业绩比较基准增长率为22.15%，超越基准19.19个百分点。

　　3、市场展望和投资策略

　　对于市场未来走势，我们认为市场仍将维持振荡上升的格局。首先，越来越多的投资者相信：随着中国政府调控经济水平的日益提高，宏观调控不会导致中国经济大幅波动，却可以使中国经济保持更长时间的健康增长。其次，人民币升值将为A股带来持续价值重估的动力。第三，股改后股权激励的实施将成为上市公司努力做好业绩的内在动力。最后，也是最重要的是，从2006年1季度开始，上市公司的利润已经扭转了增速下滑的局面，重新开始加速，这将成为市场继续上升的最坚实的基础。

　　行业板块方面，我们认为随着中期业绩的陆续公布，不同行业和板块将出现分化格局，业绩增长和估值水平将最终成为股票投资的落脚点。我们坚定看好业绩增长预期明确、估值合理的优质消费品、金融(银行、证券)、机械装备行业的个股。在市场活跃的情况下，主题投资将会继续流行，整体上市和自主创新将成为主题投资的两大方向。

　　下阶段，我们将继续坚持自下而上的研究方法，在市场市盈率普遍提升的背景下更加密切监控成长股的成长动能，严格执行投资纪律，克服市场投机气氛对价值投资的干扰，加大对新股和整体上市预期明确企业的研究力度，力争为投资者带来满意回报。

　　五、 投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　截止2006年6月30日，本基金无债券投资。

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　截止2006年6月30日，本基金无债券投资。

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产构成 单位：元

　　4、报告期内没有处于转股期的可转换债券。

　　5、本报告期内因股权分置改革被动持有的权证数量为2，479，323股，成本总额为0.00元，无主动投资的权证。明细如下：

　　6、报告期末持有权证情况：无。

　　7、本报告期内及本报告期末没有持有资产支持证券。

　　六、 开放式基金份额变动

　　本报告期内基金份额的变动情况如下： 单位：份

　　七、 备查文件目录

　　1.中国证监会批准景顺长城鼎益股票型证券投资基金(LOF)设立的文件。

　　2.《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金(LOF)基金合同》。

　　3.《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金(LOF)招募说明书》。

　　4.《景顺长城鼎益股票型证券投资基金(LOF)托管协议》。

　　5.《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。

　　6.景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。

　　7.其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。

　　以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。

　　景顺长城基金管理有限公司

　　2006年7月19日

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