易方达50指数证券投资基金2006年第一季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人交通银行根据本基金合同的规定，已于2006年4月18日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年1月1日起至3月31日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　1、主要财务指标(单位：元)

　　所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　3、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　注：基金合同中有关投资比例限制的约定：

　　1、由于《证券投资基金管理暂行办法》已经废止，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和本基金合同、招募说明书有关条款的规定，自2004年11月5日起本基金的业绩比较基准和资产配置比例适用如下规定：

　　(1) 基金的业绩比较基准为：上证50指数

　　(2) 基金的资产配置比例限制为：在目前的法律法规限制下，本基金应当保持不低于基金资产净值5%%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，正常情况下股票投资占基金净资产的比例不低于90%%。

　　2、 遵守中国证监会规定的其他比例限制。

　　因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符 合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。

　　本基金在本报告期间内遵守上述投资比例的规定进行证券投资。

　　四、基金管理人报告

　　1、 基金经理小组介绍

　　本报告期易方达50指数证券投资基金基金经理小组由马骏先生和王守章先生二位组成。

　　马骏，男，1966年3月生，理学学士，历任深圳众大投资有限公司投资主管，广发证券有限责任公司研究发展中心研究员。2001年4月至今，在易方达基金管理有限公司投资管理部工作，曾任科讯基金基金经理，本报告期内任易方达50指数证券投资基金基金经理、易方达深证100交易型开放式指数基金基金经理。

　　王守章，男，1970年2月生，理学硕士，曾任长盛基金管理有限公司证券分析员。2002年10月进入易方达基金管理有限公司，曾任投资管理部研究员，主要负责投资数量分析支持，本报告期内任易方达50指数证券投资基金基金经理、易方达深证100交易型开放式指数基金基金经理。

　　2、 基金运作合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、 报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)行情回顾与运作分析

　　一季度，上证50指数上涨81.97点，升幅约10.29%%，期间个股表现活跃，升幅巨大，大盘呈现出典型的强势格局。综合各方面因素来看，大盘上涨明显受到市场基本面的驱动：宏观经济快速、平稳的运行态势和股权分置改革顺利推进，使得投资者信心得以恢复，外围资金入市步伐明显加快，成为推动股市上涨的主要动力。

　　自05年四季度起，我们对A股市场运行趋势的判断已经由谨慎转向乐观。由此本基金逐步加大了对组合的优化和增强力度，重点增加了品牌消费品、银行、有色金属，以及具有较强竞争优势的制造业内股票的配置比重。而对于估值偏高或未来业绩增长预期不佳的成份股尽量少配或不配，从而取得了一定的超额收益。另外，在对非成分股的增强方面，本基金充分利用基金合同赋予的空间，在贵州茅台、歌华有线、现代制药、华联超市、中联重科等非成分股的配置上给基金业绩带来了较好的贡献。

　　(2)本基金业绩表现

　　一季度，易方达上证50指数基金的份额净值增长率为10.34%%，超额收益率为0.05%%。本基金的年化跟踪误差为3.69%%，控制在基金合同要求的4%%以内。

　　(3)市场展望和投资策略

　　展望二季度，预期市场基本面不会有大的改变。一方面，对宏观经济增长前景的良好预期和股改顺利推进，使得投资者信心继续增强。股改完成后带来的估值大幅下降也使得众多股票的投资价值凸显。另一方面，上市公司年报数据显示，公司业绩并未出现先前预料的整体下滑，而是呈现明显的差异化。消费类上市公司业绩仍然保持了较快增长，部分周期类上市公司也有走出低谷的迹象。此外，从近期市场资金面的变化情况来看，资金入市规模明显增加，相信随着大盘继续走强，并形成良好的获利效应，外围资金进入的步伐还会加快，预期大盘还有较大的上涨空间。

　　从上证50成份股公司的基本面来看，多数属于质地优良，业绩变化与宏观经济走向密切相关的大盘蓝筹股。这些公司最有机会分享中国经济快速增长带来的收益。目前，大盘蓝筹股估值普遍偏低，预期随着市场行情逐步深化和热点扩散，大盘蓝筹股的价值将会逐步得到市场认同，并有好的表现机会，由此给本基金带来较好的投资机会。二季度，本基金将继续在严格遵守基金合同的前提下，根据市场变化进行组合的优化和增强，力争获取更大的超额收益。

　　五、投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(1)指数投资部分

　　(2)积极投资部分

　　3、本报告期末指数投资部分市值占基金资产净值前五名股票明细

　　4、本报告期末积极投资部分市值占基金资产净值前五名股票明细

　　5、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　本基金期末未持有债券

　　6、本报告期末市值占基金资产净值前五名债券明细

　　本基金期末未持有债券

　　7、报告附注

　　(1)本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。

　　(2)本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　(3)其他资产：

　　(4)本报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本报告期末本基金未持有可转债。

　　(5)本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细

　　本报告期末本基金未持有权证。

　　(6)报告期内获得的权证明细

　　六、开放式基金份额变动(单位：份)

　　七、备查文件目录

　　1. 中国证监会批准易方达50指数证券投资基金设立的文件；

　　2. 《易方达50指数证券投资基金基金合同》；

　　3. 《易方达50指数证券投资基金托管协议》；

　　4. 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

　　5. 基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　存放地点：基金管理人或基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　易方达基金管理有限公司

　　2006年4月21日