鹏华中国50开放式投资基金2006年第一季度报告

　　一、 重要提示

　　鹏华中国50开放式证券投资基金(以下简称本基金)基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、 基金产品概况

　　1、基金简称：鹏华中国50基金

　　2、基金运作方式：契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2004年5月12日

　　4、报告期末基金份额总额：542,507,207.56

　　5、投资目标：本基金以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金财产的长期稳定增值。

　　6、投资策略：

　　债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收益。如投资有需要则可在严格控制风险的前提下通过回购参与有价值的新股配售和增发。

　　股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适度波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重配置相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了投资风险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。

　　7、业绩比较基准：上证180指数涨跌幅×65%%＋深证100指数涨跌幅×30%%＋金融同业存款利率×5%%。(本基准权重设置若与市场出现较大偏离，将做动态调整。)

　　8、风险收益特征：本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中风险品种。长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指数型基金、纯债券基金和国债。

　　9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司

　　10、基金托管人名称：交通银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现(未经审计)

　　1、主要财务指标

　　单位：人民币元

　　2、基金净值表现

　　(1)本基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表

　　注：业绩比较基准＝上证180指数涨跌幅×65%%＋深证100指数涨跌幅×30%%＋金融同业存款利率×5%%”。

　　(2)本基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图

　　四、 管理人报告

　　1、基金经理及助理简历

　　胡建平，鹏华中国50基金基金经理，男，33岁，经济学硕士，8年证券从业经验。先后在浙江证券、浙江天堂硅谷创业投资公司等机构从事证券研究及投资管理工作，历任研究员、行业研究小组组长、投资经理等职务。2004年9月加盟鹏华基金管理有限公司，先后任行业研究员、策略研究员、鹏华行业成长证券投资基金和普润基金基金经理助理。

　　黄敬东，鹏华中国50基金基金经理助理，男，工学硕士，6年证券行业从业经验。2000年任南方证券研究所行业研究员。2005年2月加盟鹏华基金管理有限公司，先后任行业研究员、普润基金及鹏华行业成长证券投资基金基金经理助理。

　　2、基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、本报告期内基金业绩表现和投资策略

　　一季度末，本基金的份额净值为1.163元，较上季度末上涨0.212元，涨幅为21.4%，同期上证指数和深证综指分别上涨11.82%和16.04%，本基金一季度表现超越了同期市场表现。

　　一季度，市场承接了去年底以来的升势，继续强势上扬，各大证券机构也纷纷发布06年投资策略，看多倾向强烈，随着股改的推进，G股和准G股行情进一步升温，吸引了场外资金不断入市，成交量持续放大。在有色金属、房地产、金融等板块大幅上涨的推动下，成功地突破了1300点的阻力，一些个股甚至出现了单边上扬行情。

　　顺应市场变化，我们及时调整了本基金的操作策略，在逐步增加股票仓位的同时，对行业和个股的配置，也从防守转向进攻，增加了人民币升值受益的地产、银行、行业复苏的电子元器件、工程机械以及价格大幅上涨的有色金属等行业的配置，取得了较好收益，但总体而言，我们在行业配置上仍保持了相对分散的风格，以降低总体风险。

　　展望后市，市场的强势特征已基本确立，资金对优质个股的追捧仍将持续，投资主题多元化特征不会改变。但在经过了连续上涨，市场平均估值水平普遍上一台阶之后，我们对随之而来的风险也应有所警惕。在二季度的投资中我们对新老划断、G股法人股上市、上市公司业绩和预期的差异等因素需要给予足够重视。无论市场如何发展，精选个股，把握行业轮动机会，实现基金净值的稳步增长仍将是我们今后不断努力的方向。

　　五、 投资组合报告(未经审计)

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　注：上述债券明细为本基金截止本报告期末投资的全部债券。

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

　　2、 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　3、 其他资产构成

　　4、本基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　(七)因股权分置获配权证情况及本报告期末本基金持有权证情况

　　本基金本报告期没有主动投资权证，因股权分置获配权证情况统计如下表：

　　本基金持有权证的金额、比例符合相关法律法规及中国证监会的相关规定。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　(一)《鹏华中国50开放式证券投资基金基金合同》；

　　(二)《鹏华中国50开放式证券投资基金托管协议》；

　　(三) 鹏华中国50开放式证券投资基金二OO六年度一季度报告(原文)。

　　存放地点：深圳市深南东路发展银行大厦18、27层鹏华基金管理有限公司

　　查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站(http：//www.phfund.com.cn)查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：[phone]。

　　鹏华基金管理有限公司

　　2006年4月21日