华安创新证券投资基金2006年第一季度报告

　　基金管理人：华安基金管理有限公司

　　基金托管人：交通银行股份有限公司

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　1、基金概况

　　2、基金的投资

　　3、基金管理人

　　4、基金托管人

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　1、主要财务指标(未经审计)

　　2、净值表现

　　A、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较

　　B、图示自基金合同生效以来基金份额净值表现

　　基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　　四、管理人报告

　　1 基金经理

　　刘新勇先生：硕士，9年证券从业经历，曾在淄博基金管理有限公司从事研究、投资工作。1999 年5 月加入华安基金管理有限公司后，曾任研究发展部高级研究员、华安中国A股基金的基金经理。

　　2 基金运作合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规及《华安创新证券投资基金基金合同》、《华安创新证券投资基金招募说明书》等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情形。

　　3 基金经理工作报告

　　(1)行情回顾

　　一季度市场延续2005年12月以来的上升势头，基本呈现单边上涨态势，仅在3月初出现了一次小幅调整，最终上证综指以接近季度高点收盘，总体上涨了11.82%%。1-2月市场在股票型基金遭遇400亿赎回的背景下仍出现大幅上涨，显示场外资金正在不断流入。行业表现分化明显，有色、房地产、石油、煤炭等资源类行业以及食品饮料、日用化工、商业、金融等消费服务类行业表现出色，商品市场牛市、人民币升值、消费增长等主题成为市场主要推动力。绩优股表现显著优于绩差股，业绩驱动特征使市场上涨更显健康。一季度华安创新净值增长为15.99%%，领先比较基准3.90个百分点。

　　(2)操作回顾

　　一季度，华安创新在食品饮料、房地产、金融行业的重仓配置对净值增长起到了关键作用，对煤炭行业的及时增仓也取得了较好的效果。但对有色行业的投入力度不足以及过早退出，从而没能充分抓住一季度市场最大的机会，是一大遗憾。此外，对私有化板块和商业板块的机会重视不够，也是一季度投资过程中的瑕疵。

　　(3)展望

　　2006年二季度，股权分置改革将趋近尾声，市场未来预期的最大不确定性已消除。而相对场外充裕的资金环境以及长期维持在低位的债券收益率，股票市场估值已极具吸引力，潜在资金流入势能巨大。

　　对市场最为担心的扩容压力问题，我们认为，由于明后年的扩容压力大大超过今年，无论对政府还是上市公司大股东，均需要抓住今年的有利时机，在提供政策支持、推动资金入市、提高企业质量等方面充分作好准备，以恢复市场信心、确立市场的牛市思维，实现市场的平稳过渡。这将在资金供应和企业价值提升两个方面对市场形成强有力的支撑，由于扩容压力已是公开信息，因此这两方面的支撑力度更可能显著超过实际扩容压力，从这个角度来看，扩容压力的存在更可能成为牛市的催化剂。

　　我们预期二季度市场将继续向好，而投资者结构迅速趋向多元化也将推动热点的多元化发展。我们认为，市场的不同偏好最终都将统一于长期风险/收益关系上，尽管定价体系可能会在相当长阶段内表现出向某个方向的较大偏离，但长期来看仍将保持动态平衡的状态。在行情级别进一步提升的背景下，更可能出现板块轮动推动市场整体估值水平上升的格局。因此，华安创新将在继续持有稳定类核心资产的同时，积极根据风险/收益关系的衡量来调整资产配置结构，力争以更优的组合结构为投资者赢得更高的回报。

　　五、投资组合报告

　　(一) 基金资产组合

　　(二) 股票投资组合

　　1、按行业分类的股票投资组合

　　2、基金投资前十名股票明细

　　(三) 债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合

　　2、基金投资前五名债券明细

　　(四) 权证投资组合

　　1、基金投资前五名权证明细

　　本报告期末本基金所持有权证情况：无。

　　(五) 投资组合报告附注

　　1、本基金的估值方法

　　本基金持有的上市证券采用公告内容截止日(或最近交易日)的市场收盘价计算，已发行未上市股票采用成本价计算，未上市交易的权证投资(包括配股权证)按公允价值估值。

　　2、本报告期内需说明的证券投资决策程序

　　本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。

　　本基金投资前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产的构成

　　4、处于转股期的可转换债券明细

　　5、整个报告期内获得的权证明细

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、《华安创新证券投资基金基金合同》

　　2、《华安创新证券投资基金招募说明书》

　　3、《华安创新证券投资基金托管协议》

　　4、上述文件的存放地点和查阅方式如下：

　　存放地点：基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人互联网站www.huaan.com.cn。

　　查阅方式：投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。

　　华安基金管理有限公司

　　2006年4月20日