景宏证券投资基金2006年第一季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月17日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年1月1日起至2006年3月31日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)本报告期基金份额净值增长率

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况。

　　基金景宏累计份额净值增长率历史走势图

　　(1999年5月4日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同规定，本基金自基金上市之日起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第七条之(四)投资组合中规定的各项比例：本基金投资于股票、债券的比例，不得低于基金资产总值的80%%，投资于国家债券的比例不得低于基金资产净值的20%%；持有一家上市公司的股票市值不超过基金资产净值的10%%。

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理小组简介

　　刘明先生，基金经理，硕士，13年金融证券从业经历。曾任厦门证券公司鷺江营业部总经理、厦门产权交易中心副总经理及香港时富金融服务集团投资经理，2004年3月加盟大成基金管理有限公司，现任大成基金管理有限公司投资部副总监。

　　袁青先生，基金经理助理，硕士，6年证券从业经历。曾就职于平安证券综合研究所研究员，大成基金管理公司研究部研究员。

　　(二)基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《景宏证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，基金景宏的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　(三) 基金经理工作报告

　　1、本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.0682元，本报告期份额净值增长率为15.54%%，同期上证指数增长率为11.82%，业绩表现略好于同期上证指数。

　　2、市场回顾及操作情况

　　在股权分置改革加快进行等利好因素刺激下，2006年初的大盘延续了去年底的涨升态势，一季度的市场走势可以分为两阶段：第一阶段是1月份的单边涨升；第二阶段是2月和3月的横盘整理，但不乏屡创新高的个股。行业和板块的分化特别明显，银行、房地产、有色金属、商业零售、能源板块成为市场的大赢家，显著超越大盘。在人民币升值预期加快的背景下，资产、资源类股票受到追捧，土地、能源、矿产资源的稀缺性在投资者心目中一再得到肯定；而部分行业如交通运输板块显著落后于大盘，电力、钢铁、汽车等周期性行业基本与大盘同步，估值偏低的状况没有得到改善，这反映了投资者对我国经济形势的部分隐忧，产能过剩与净出口下降使拉动宏观经济增长的两大要素有所减弱。股市的不平衡是产业结构部分失衡的反映，本基金的投资较好把握了其中的关系，在平衡市中仍然取得了稳健增长的投资业绩。

　　本基金的投资组合基本延续了去年底的结构，行业趋势判断和估值动态比较是组合动态调整的准绳。基于对能源短缺持续性的判断，增持了以石化为代表的能源股以及上下游中相关受益个股；银行、地产股的投资比例基本不变，投资品种略有增加；基于估值比较，减持了短期涨幅较大的科技类龙头股票，增持了造纸类行业领先公司。

　　3、市场展望与投资策略

　　最近召开的两会中，“十一五”规划着重强调了对资源的有效管理和对自主创新、产业升级的高度重视，国民经济增长方式的转变将给股市带来新的机遇。新农村建设提到了前所未有的高度，为新农村建设服务的相关行业公司蕴藏着很大机会。虽然短期而言，股市面临着股改效应减弱、再融资开闸在即而场外资金入市意愿不足等负面因素，从中长期来看，目前股市仍然是具有极佳投资价值的时期，长期向好的趋势不会改变。

　　本基金自下而上、精选个股的投资策略经受了市场的检验，取得了较好的投资收益，将在以后的投资实践中坚持并完善。动态估值的准确性直接影响到投资决策的正确与否，本基金经理小组将加强对公司个股的研究，配合对行业趋势的把握，争取为持有人带来持续的良好回报。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产构成

　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细:无。

　　5、权证投资情况:

　　注：本基金本报告期内投资的权证沪场JTP1(580996)源于G沪机场(600009)股权分置对价支付，招行CMP1(580997)源于G招行(600036)股权分置对价支付，非基金主动投资。

　　6、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　六、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会批准设立景宏证券投资基金的文件；

　　2、《景宏证券投资基金基金合同》；

　　3、《景宏证券投资基金托管协议》；

　　4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

　　5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

　　(二)存放地点

　　本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站www.dcfund.com.cn进行查阅。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年四月十九日