兴业证券投资基金2005年第四季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2006年1月16日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经

审计。本报告期自2005年10月1日起至12月31日止。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：基金兴业

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：2000年8月18日

　　报告期末基金份额总额：500，000，000份

　　投资目标：本基金将投资于企业基本面良好、业务具有成长性、符合国民经济产业升级和结构调整方向的上市公司。基金将通过积极进取的投资策略，为持有人谋求长期稳定的投资收益。

　　投资策略：重点投资在经济全球化背景下符合国民经济产业升级和结构调整政策、具有科技含量、业绩成长良好、公司业务日益国际化的上市公司。

　　基金管理人：华夏基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　基金本期净收益4，591，441.75元

　　基金份额本期净收益0.0092元

　　期末基金资产净值436，633，240.25元

　　期末基金份额净值0.8733元

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　阶段份额净值增长率①份额净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去三个月2.46%1.43%----

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金兴业累计份额净值增长率历史走势图

　　(2000年8月18日至2005年12月31日)

　　注：1、本基金无业绩比较基准。

　　2、本基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%；持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%；遵守中国证监会规定的其他比例限制。本基金按规定自本基金上市之日起六个月内达到上述规定的投资比例。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　张龙先生，英国南安普顿大学经济学硕士，证券从业经历10年。先后任职于长江证券公司研究所、长盛基金管理公司研究部。2001年12月起任华夏基金管理公司基金管理部行业研究员、数量分析研究员，现任基金兴业基金经理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年12月31日，本基金份额净值为0.8733元，本报告期份额净值增长率为2.46%，同期上证综指上涨0.47%，深圳成指下跌1.36%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　中国证券市场在9月大盘冲击年线1220点失败后，2005年第四季度出现较大幅度的回调。国庆前夕，十六届五中全会审议并通过了《十一五规划的建议》。而市场正处于经济减速预期下上市公司的估值和新的投资主题产生迷茫的关键时刻。《规划》的出台，为投资者指明了未来经济发展的方向和重点，区域经济、奥运、电网、铁路、新能源、环保节能等行业的相关上市公司将会受益。港口、机场、高速公路、食品饮料等前9个月被市场广为看好的行业板块的盈利数据低于市场预期，遭到市场抛弃，股价剧烈下挫，证券市场的股价结构出现了巨大变化。在经历了长达2个月的调整后，市场上出现了由于供求失衡，爆炒价格远远高于理论价格的权证，由此带来的财富效应，引发了市场对有发放权证可能尚未股改公司的追捧。而此类公司多是前期被市场遗弃的二线篮筹股。金融、地产、工程机械、精细化工、通讯设备、军工等行业龙头公司一方面由于股改方案预期良好，另一方面得益于行业和公司增长或复苏速度高于市场预期，股价持续走高，市场不断活跃，指数一路上扬，年终指数收盘1161点，较年初下跌了8%。

　　四季度股票市场呈现出先抑后扬的行情。但由于股改是中国证券市场的历史性事件，其意义是深远的，目的是明确的--即彻底解决困扰中国证券市场多年的制度性缺陷，保证证券市场的持续、健康和稳定发展。而股改后的上市公司估值PE和PB分别已经达到11倍和1.4倍，已经和国际水平接轨，甚至更低，再考虑当前中国经济相对更低的利率水平和更高的企业成长性，股票价格整体被低估。虽然中短期面临新老划断和非流通股减持压力，但场外迫切进入的社会资金和QFII资金不断增加，市场进一步下跌的空间已经不大。由此，基金兴业对2006年的中国证券市场总体持谨慎乐观的态度，仓位稳定在高位，债券持仓偏低，在"十一五"投资主线下，加强相关受益行业上市公司的研究和投资。具体来说，重点投资受益3G时代到来的通讯设备制造公司、油价高企环境下的新型替代能源生产公司、成长性的食品饮料公司、掌握大量隐蔽性资产而价值严重低估类公司、业绩增长不受经济减速影响且有订单保证的军工公司、业绩持续稳定增长的水电类公司、高成长的精细化工类公司、部分被市场过度超卖的周期型公司以及部分通过数量化选股模型筛选出的公司。从第四季度的投资业绩来看，组合调整的效果是良好的。

　　(3)市场展望和投资策略

　　展望2006年第一季度，由于股改进程过半任务基本完成，新老划断的脚步日益临近。市场虽然在春节前后仍可保持上涨的惯性，但对新股发行的节奏和股票供给仍存在不确定性预期，指数在连续上涨后也需要一定的修整，但是向下调整的幅度预计不会太大，时间也不会太长。

　　2006年第一季度投资计划：基金兴业仍将根据基金合同规定，研究和投资的重点放在成长类公司上，同时兼顾价值类公司的配置，把握"十一五规划"、G股、私有化、并购重组、受益产品价格市场化的公用事业、军工等投资主题，加强对创新产品的研究，借助数量化分析方法，注重组合的流动性，相对均衡投资，继续以"为信任奉献回报"为宗旨，为基金持有人提供稳定的回报。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目金额(元)占总资产比例

　　股票322，498，617.6572.51%

　　债券90，509，722.4020.35%

　　银行存款和清算备付金合计29，014，568.926.52%

　　其他资产2，741，495.300.62%

　　合计444，764，404.27100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　序号行业分类市值(元)占净值比例

　　A农、林、牧、渔业--

　　B采掘业32，458，500.007.43%

　　C制造业165，474，111.1537.90%

　　C0其中：食品、饮料58，928，999.2313.50%

　　C1纺织、服装、皮毛3，007，452.700.69%

　　C2木材、家具--

　　C3造纸、印刷2，190，000.000.50%

　　C4石油、化学、塑胶、塑料45，844，316.5510.50%

　　C5电子9，468，189.502.17%

　　C6金属、非金属18，249，244.204.18%

　　C7机械、设备、仪表25，179，744.975.77%

　　C8医药、生物制品2，606，164.000.60%

　　C99其他制造业--

　　D电力、煤气及水的生产和供应业23，422，838.255.36%

　　E建筑业9，543，107.552.19%

　　F交通运输、仓储业37，065，920.388.49%

　　G信息技术业30，023，750.006.88%

　　H批发和零售贸易10，630，363.202.43%

　　I金融、保险业11，408，000.002.61%

　　J房地产业2，472，027.120.57%

　　K社会服务业--

　　L传播与文化产业--

　　M综合类--

　　合计322，498，617.6573.86%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　序号股票代码股票名称数量(股)期末市值(元)占净值比例

　　1000063G中兴875，00024，403，750.005.59%

　　2600028中国石化4，600，00021，574，000.004.94%

　　3600009上海机场1，367，17720，206，876.064.63%

　　4600900G长电2，504，71917，432，844.243.99%

　　5000930G丰原3，797，02814，390，736.123.30%

　　6000568G老窖3，191，57313，883，342.553.18%

　　7000792盐湖钾肥1，150，94013，512，035.603.09%

　　8600787中储股份3，308，56812，374，044.322.83%

　　9600879火箭股份1，100，00011，924，000.002.73%

　　10600002齐鲁石化1，200，00010，440，000.002.39%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　序号债券品种市值(元)占净值比例

　　1国债90，509，722.4020.73%

　　2金融债--

　　3央行票据--

　　4企业债--

　　5可转债--

　　合计90，509，722.4020.73%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　序号债券名称市值(元)占净值比例

　　104国债⑸28，353，000.006.49%

　　220国债⑽20，118，000.004.61%

　　321国债⑶18，505，908.804.24%

　　403国债⑻9，333，213.602.14%

　　521国债⒂8，151，200.001.87%

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、报告期末基金的其他资产构成

　　单位：元

　　交易保证金660，000.00

　　应收利息2，081，495.30

　　合计2，741，495.30

　　4、截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况

　　单位：份

　　期初持有基金份额总额2，500，000

　　报告期间买入份额总额9，962，155

　　报告期间卖出份额总额-

　　报告期末基金份额总额12，462，155

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《兴业证券投资基金基金合同》；

　　3、《兴业证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十三日