南方现金增利基金2005年4季度报告

　　目录

　　一、重要提示

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　四、管理人报告

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合

　　(二)报告期债券回购融资情况

　　(三)基金投资组合平均剩余期限

　　(四)报告期末债券投资组合

　　(五)"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离

　　(六)投资组合报告附注

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：南方现金增利

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年3月5日

　　期末基金份额总额：38，473，378，496.08

　　投资目标：本基金为具有高流动性、低风险和稳定收益的短期金融市场基金，在控制风险的前提下，力争为投资者提供稳定的收益。

　　投资策略：南方现金增利基金以"保持资产充分流动性，获取稳定收益"为资产配置目标，在战略资产配置上，主要采取利率走势预期与组合久期控制相结合的策略，在战术资产操作上，主要采取滚动投资、关键时期的时机抉择策略，并结合市场环境适时进行回购套利等操作。

　　业绩比较基准：本基金基准收益率=1年期银行定期存款收益率(税后)

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　本期净收益194，051，579.77

　　基金份额本期净收益0.0052

　　期末基金资产净值38，473，378，496.08

　　期末基金份额净值1.0000

　　(二)基金净值表现

　　1、历史各时间段基金净值收益率与同期业绩基准收益率比较

　　阶段基金净值收益率(1)基金净值收益率标准差(2)比较基准收益率(3)比较基准收益率标准差(4)(1)-(3)(2)-(4)

　　过去3个月0.5256%0.0033%0.4530%0.0003%0.0726%0.0030%

　　2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理团队

　　刘情剑先生，基金经理，1961年生，中共党员，南开大学经济学硕士，注册会计师，1981年参加工作，曾任职海南汇通国际信托投资公司、国泰君安证券股份有限公司。2003年5月起任职南方基金管理有限公司，现任公司总经理助理兼固定收益部总监兼南方现金增利基金基金经理。

　　此外，现金增利基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理从事基金的投资管理工作。

　　(二)基金运作的遵规守信情况

　　在报告期内，本基金运作严格遵守《证券法》、《基金法》等各项法律法规，恪守基金合同，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情形。

　　(三)基金的投资策略和业绩表现说明

　　由于固定资产投资的增速仍然很高、上个季度的货币市场利率较低，在第4季度，中国人民银行在人民币公开市场操作中货币回笼力度有所加大，因此货币市场上的利率略有回升。

　　为了防范可能出现的利率风险，原来南方现金增利基金的投资组合浮动盈利一直维持在0.5%左右波动，即使在第三季度南方现金增利基金净值收益率排名靠后的情况下，我们的浮动盈利也维持在这一水平。由于在第三季度南方现金增利基金净值收益率排名靠后，基金总体规模在第三季度末到第四季度11月基金份额下降的影响，致使原有收益率较高的库存证券的收益被稀释的状况得以缓解和改变，使浮动盈利比例开始上升，加上在第四季度购买了一些价格双轨制的企业短期融资券也增加了一些浮动盈利。

　　为了维护现有持有人的利益，我们在第4季度实现了一些盈利。因此，本基金的收益率比第三季度有一些上升。

　　2005年4季度，南方现金增利基金净值收益率为0.53%。

　　(四)市场展望

　　从中长期看来，债券市场具有投资机会。首先，宏观经济方面，本轮经济增长中固定资产投资形成的大量产能将陆续释放，许多行业可能即将进入或加剧产能过剩，产能过剩阻碍了上游原材料价格向下游产品的传导，长期看来通缩压力大于通涨。其次，宏观经济增速预期放缓，债券需求增大。再次，在

人民币升值预期相对强烈的背景下，外汇占款继续大量投放，市场资金面宽松的局面将可能持续。

　　但是，我们注意到固定资产投资有所回升，绝对数额仍然很大，并且能源价格高企有可能带来价格从低位的反弹，我们认为债券市场短期仍具有一定的风险。

　　不过，作为现金管理工具，南方现金增利基金管理组将把流动性风险、利率风险和信用风险的管理放在管理工作的首位，在控制风险的基础上，为投资者争取获得一定的投资回报。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合

　　资产组合金额(元)占基金总资产的比例

　　债券投资29，201，801，515.6673.23%

　　买入返售证券其中：买断式回购的买入返售证券4，960，900，000.00--12.44%--

　　银行存款和清算备付金合计4，837，132，871.9912.13%

　　其他资产876，490，898.352.20%

　　合计39，876，325，286.00100.00%

　　(二)报告期债券回购融资情况

　　序号项目金额(元)占基金资产净值的比例

　　1报告期内债券回购融资余额296，564，591，225.008.95%

　　其中：买断式回购融入的资金4，073，474，125.000.12%

　　2报告期末债券回购融资余额1，343，120，200.003.49%

　　其中：买断式回购融入的资金----

　　(三)基金投资组合平均剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

　　项目天数

　　报告期末投资组合平均剩余期限130

　　报告期内投资组合平均剩余期限最高值157

　　报告期内投资组合平均剩余期限最低值121

　　2、期末投资组合平均剩余期限期分布比例

　　序号平均剩余期限各期限资产占基金资产净值的比例(%)各期限负债占基金资产净值的比例(%)

　　130天内13.33%3.49%

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债0.46%--

　　230天(含)-60天13.23%--

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债6.74%--

　　360天(含)-90天7.41%--

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债6.33%--

　　490天(含)-180天47.21%--

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债3.14%--

　　5180天(含)-397天(含)20.19%--

　　合计101.37%3.49%

　　(四)报告期末债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合

　　序号债券品种成本(元)占基金资产净值的比例

　　1国家债券4，960，733.590.01%

　　2金融债券9，465，798，531.2124.60%

　　其中：政策性金融债8，790，472，248.6522.85%

　　3央行票据18，162，603，912.9847.21%

　　4企业债券1，568，438，337.884.08%

　　5其他----

　　合计29，201，801，515.6675.90%

　　剩余存续期超过397天的浮动利率债券6，415，246，113.5516.67%

　　2、基金投资前十名债券明细

　　序号债券名称债券数量(张)成本(元)占基金资产净值的比例(%)

　　自有投资买断式回购

　　105央票5739，500，0003，919，355，568.1510.19%

　　205央票4534，700，0003，448，104，744.568.96%

　　305央票5427，900，0002，769，563，905.237.20%

　　404国开1725，800，0002，593，149，855.856.74%

　　505央票6423，000，0002，273，235，447.375.91%

　　605央票4820，000，0001，988，679，473.585.17%

　　705农发0612，700，0001，271，488，487.593.30%

　　804建行03浮12，000，0001，206，441，444.563.14%

　　905央票0712，000，0001，196，310，361.503.11%

　　1005央票0212，000，0001，196，161，850.763.11%

　　(五)"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离

　　项目偏离情况

　　报告期内偏离度的绝对值在0.5%(含)以上的次数8

　　报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数52

　　报告期内偏离度的最高值0.6389%

　　报告期内偏离度的最低值0.2938%

　　报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值0.4236%

　　(六)投资组合报告附注

　　1、基金计价方法说明：本基金采用"摊余成本法"计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。

　　2、本报告期内本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，但不存在该类浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。

　　3、本报告期内无需要说明的证券投资决策程序。

　　4、其他资产的构成

　　序号其他资产金额(元)

　　1交易保证金250，000.00

　　2应收利息97，293，807.65

　　3应收申购款778，183，572.40

　　4其他应收款763，518.30

　　合计876，490，898.35

　　六、开放式基金份额变动

　　期初基金份额总额35，048，385，897.90

　　期间基金总申购份额34，934，761，044.60

　　期间基金总赎回份额31，509，768，446.42

　　期末基金份额总额38，473，378，496.08

　　七、备查文件目录

　　1、南方现金增利基金基金合同。

　　2、南方现金增利基金托管协议。

　　3、南方现金增利基金2005年4季度报告原文。

　　存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼

　　查阅方式：公司网站：www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年一月二十三日