金鹰中小盘精选投资基金2005年第四季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月17日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2005年10月1日起至2005年12月31日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　1、基金名称：金鹰中小盘精选证券投资基金

　　2、基金简称：金鹰中小盘

　　3、基金代码：162102

　　4、基金运作方式：契约型开放式

　　5、基金合同生效日：2004年5月27日

　　6、报告期末基金份额总额：319，545，940.37份

　　7、投资目标：本基金投资具有较高成长性和良好基本面的中小盘股票，通过积极的投资组合管理，在控制风险的前提下谋求基金资产的长期稳定增值。

　　8、投资策略：

　　(1)决策依据

　　本基金的投资决策依据包括：

　　1)宏观经济形势及前景、有关政策趋向；

　　2)行业现状及前景；

　　3)上市公司基本面及发展前景；

　　4)证券市场走势及预期；

　　5)股票、债券等类别资产的预期收益率及风险水平。

　　(2)决策程序

　　1)本基金管理人的研究部门基于对宏观经济、政策及证券市场的现状和发展趋势的深入分析研究，和对各类别资产收益率和风险水平的合理预期，向投资决策委员会提交投资建议，投资建议包括总体资产配置建议、类别资产配置建议、个股/券种投资建议等；

　　2)投资决策委员会根据本基金的投资目标，结合对本基金投资相关因素的全局考虑，确定本基金的投资策略，制定总体资产配置计划；

　　3)本基金经理根据投资决策委员会制定的基金的总体资产配置计划，考虑研究部门的相关建议，拟定投资计划，报投资决策委员会批准；

　　4)本基金经理根据投资决策委员会批准的投资计划，制定具体投资方案。

　　5)权证投资决策程序如下：

　　第一步：研究部完成详细的权证价值分析报告，并提交投资部讨论；

　　第二步：投资部根据研究报告，结合相关法律法规和基金合同，在充分讨论和论证的基础上形成权证投资计划，并提交投资决策委员会审议；

　　第三步：投资决策委员会结合风险评估小组意见形成投资决议，并授权基金经理实施；

　　第四步：基金经理按照投资决策委员会的决议执行。

　　(3)组合原则

　　本基金的投资组合必须符合以下比例规定：

　　1)基金投资于股票、债券的比例，不得低于基金资产总值的80%；

　　2)基金投资于国家债券的比例，不得低于基金资产净值的20%；

　　3)基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；

　　4)基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%；

　　5)用本基金资产参与股票发行申购，所申报的金额不得超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司该次的股票发售总量；

　　6)本基金投资于中小盘股的比例不低于本基金股票投资总额的80%；

　　7)权证投资比例限制：

　　a、任一基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的千分之五；

　　b、任一基金持有的全部权证，其市值总和不得超过基金资产净值的百分之三；

　　c、任一基金采用方向性买入持有的单一权证，其市值总和不得超过基金资产净值的百分之二；

　　d、基金管理人所管理的全部基金持有同一权证，不得超过该权证的百分之十；

　　e、因证券市场波动、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等本基金管理人之外的因素致使任一基金权证投资不符合以上第二条、第四条及基金合同或基金权证投资方案约定比例限制的，本基金管理人将在十个交易日之内调整完毕；

　　8)有关法律法规、中国证监会及本基金合同所规定的其他比例限制。

　　9)法律法规或监管部门对上述比例另有规定时从其规定。

　　10)本基金将于基金合同生效日起三个月内达到符合规定的比例限制。

　　(4)基金股票投资策略

　　本基金采取主动的股票投资策略，在专业化研究的基础上，将系统的选股方法与积极的投资操作相结合，选择具有较高成长性、基本面良好的股票构建股票投资组合，把握投资机会，实现收益。

　　股票投资组合包括中小盘股票组合和其他股票组合。中小盘股票组合通过选择具有较高成长性、基本面良好的中小盘股，依据有效充分分散的原则构建。其他股票投资主要是参与有较高投资价值的新股申购、股票增发申购以及根据市场情况的短期股票投资。

　　(5)基金债券投资策略

　　采取稳健的混合管理投资策略，根据对利率、收益率走势的预测，考虑债券信用等级、期限、品种、流动性等因素，依据修正久期、凸性等指标，构建债券组合。

　　(6)本基金权证投资策略：在不改变基金合同规定的基金风险收益特征和投资比例限制下配置权证投资。本基金管理人将主要通过对权证标的证券的基本面研究，并结合权证定价模型对权证估值的基础上，采取积极主动投资。具体投资策略：以方向性买入持有策略和套期保值策略为主。

　　9、业绩比较基准：

　　本基金的业绩比较基准为75%的股票投资比较基准加上25%的债券投资比较基准。

　　股票投资比较基准采用50%的中信中盘指数收益率加50%的中信小盘指数收益率。债券投资比较基准采用中信国债指数。

　　10、风险收益特征

　　本基金属于风险水平适中、收益较高的证券投资基金品种。

　　11、基金管理人：金鹰基金管理有限公司

　　12、基金托管人：交通银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　基金本期净收益9，577，017.78元

　　基金份额本期净收益0.0289元

　　期末基金资产净值286，038，584.64元

　　期末基金份额净值0.8951元

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去三个月0.91%0.75%-1.17%0.84%2.08%-0.09%

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　金鹰中小盘基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2004年5月27日至2005年12月31日)

　　注：1、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起三个月内为建仓期，截止报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十五条(二)投资范围、(三)投资策略(3)组合原则中规定的各项比例，即本基金投资于股票、债券的比例不得低于基金资产总值的80%，投资于国家债券的比例不得低于基金资产净值的20%。

　　2、经金鹰基金管理有限公司第一届董事会第十六次会议审议通过，决定聘请崔海鸿先生担任金鹰中小盘精选证券投资基金的基金经理，免去汪?杰先生金鹰中小盘精选证券投资基金的基金经理职务。上述调整事项已报中国证监会备案，并于二OO五年十月二十日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》公告。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理小组成员简介

　　汪?杰先生，1971年出生，管理学硕士。历任广信基金投资部经理、广东证券股份有限公司研究中心研究员，金鹰中小盘精选证券投资基金基金经理，自2005年10月20日起不再担任金鹰中小盘精选证券投资基金基金经理。

　　崔海鸿先生，1966年出生，清华大学工学硕士，证券投资从业经历6年。曾任原大鹏证券有限责任公司综合研究所IT组组长、高级分析师，是大鹏证券综合研究所质量控制组成员。2002年加盟金鹰基金管理有限公司，任职研究发展部副经理、高级分析师，金鹰基金基金经理助理，从事行业研究、上市公司深度调研以及投资管理等工作。自2005年10月20日起，担任金鹰中小盘精选证券投资基金基金经理。

　　此外，金鹰中小盘精选证券投资基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员和基金经理助理，协助基金经理从事金鹰中小盘精选证券投资基金的投资管理工作。

　　2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其各项实施准则、《金鹰中小盘精选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，坚持"一流人才、一流管理、一流效益"的经营理念，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)行情回顾及运作分析

　　2005年第四季度市场呈现下跌、调整、上升的阶段性行情，上证指数季度涨幅仅为0.48%；其中，10月28日创下1067.41点的季度低点，12月30日最后交易日曾上升到1173.06点的季度最高点。

　　在宏观经济调整与企业盈利增速持续放缓，多数周期性行业景气度回落，股权分置改革全面推进、相关各方利益博弈更加剧烈等因素影响下，市场围绕股改、上市公司业绩、人民币升值、石油价格波动以及石化股的回购、补贴、定价机制改革等因素运行更加理性。

　　面对市场的剧烈变化，本基金在专业化研究的基础上，采取轻行业、重个股的策略，积极投资于具有良好基本面、较高成长性的上市公司，通过前瞻性的深度挖掘，合乎市场运行规律的逻辑推理，对未来可预见的时间内具有较高成长性的品种，发挥价格发现的功能，投资上予足够重视，基金运作得到一定程度的改善。

　　同时，在基金的投资组合中，个别品种由于业绩没有达到预期的目标，导致股价下滑，直接影响了基金净值，这也是今后投资运作中尽可能避免的。

　　(2)本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为0.8951元，本报告期份额净值增长率为0.91%，同期业绩比较基准增长率为-1.17%；

　　(3)市场展望和投资策略

　　展望2006年，社会总需求增长速度预期会略低于2005年，投资增长可能稳中略缓，消费需求仍将稳定增长，出口将继续保持顺差，但增速减缓，人民币升值的影响将贯穿全年。

　　随着股权分置改革的深化，证券市场制度性建设不断完善，资本市场发展迎来历史性的发展机遇。从中央提出经济工作重点看，消费类行业、农业、科技创新、循环经济关联的行业等将是政策面上要重点发展的领域，可以说是2006年度的重要投资方向。

　　面对资本市场发生前所未有的根本性变化，我们认为估值的国际化、价值回归和理性投资将长期影响着市场的投资行为；同时，结合市场阶段性特征明显，我们坚持采取积极主动的股票投资策略，在专业化研究的基础上，通过定量、定性相结合的选股方法，前瞻性地选择具有较高成长性、基本面良好的股票，在控制风险的前提下，最大程度地提高投资组合的收益水平。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目金额(元)占基金资产总值比例

　　股票202，092，233.2869.86%

　　债券72，991，316.0025.23%

　　银行存款和清算备付金合计9，641，490.123.33%

　　应收证券清算款--

　　权证--

　　其它资产4，557，889.231.58%

　　合计289，282，928.63100%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　行业市值(元)占基金资产净值比例%

　　A农、林、牧、渔业9，242，088.303.23%

　　B采掘业0.000.00%

　　C制造业127，252，013.7444.48%

　　C0食品、饮料10，023，214.093.50%

　　C1纺织、服装、皮毛0.000.00%

　　C2木材、家具0.000.00%

　　C3造纸、印刷1，455，400.000.51%

　　C4石油、化学、塑胶、塑料12，456，249.524.35%

　　C5电子15，638，819.365.47%

　　C6金属、非金属0.000.00%

　　C7机械、设备、仪表87，678，330.7730.65%

　　C8医药、生物制品0.000.00%

　　C99其他制造业0.000.00%

　　D电力、煤气及水的生产和供应业0.000.00%

　　E建筑业0.000.00%

　　F交通运输、仓储业11，606，779.304.06%

　　G信息技术业38，573，030.7413.49%

　　H批发和零售贸易3，349，160.641.17%

　　I金融、保险业10，709，160.563.74%

　　J房地产业0.000.00%

　　K社会服务业1，360，000.000.48%

　　L传播与文化产业0.000.00%

　　M综合类0.000.00%

　　合计202，092，233.2870.65%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　序号股票代码股票名称数量(股)市值(元)市值占基金资产净值比例

　　1600855航天长峰3，404，99220，123，502.727.04%

　　2600582天地科技2，786，26219，503，834.006.82%

　　3600150G重机2，320，79219，378，613.206.77%

　　4600688上海石化2，979，96412，456，249.524.35%

　　5600563法拉电子1，498，92812，246，241.764.28%

　　6002031巨轮股份1，611，60511，603，556.004.06%

　　7600118中国卫星1，612，19310，930，668.543.82%

　　8600036招商银行1，627，53210，709，160.563.74%

　　9600588用友软件545，23810，250，474.403.58%

　　10000911南宁糖业1，755，37910，023，214.093.50%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　序号债券品种市值(元)市值占基金资产净值比例

　　1国债72，991，316.0025.52%

　　2金融债

　　3央行票据

　　4企业债

　　5可转债

　　合计72，991，316.0025.52%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　序号债券代码债券名称数量市值(元)市值占基金资产净值比例

　　101040504国债(5)735，30069，500，556.0024.30%

　　201050205国债(2)35，6203，490，760.001.22%

　　3-----

　　4-----

　　5-----

　　注：本报告期末本基金投资债券2只。

　　(六)权证投资情况

　　本报告期内本基金未投资权证

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　项目金额

　　交易保证金750，000.00

　　应收利息3，616，762.44

　　应收申购款150，000.00

　　待摊费用41，126.79

　　4、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　六、开放式基金份额变动情况

　　单位：份

　　本报告期初基金份额总额335，267，009.70

　　本报告期间基金总申购份额417，825.15

　　本报告期间基金总赎回份额16，138，894.48

　　本报告期末基金份额总额319，545，940.37

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会批准金鹰中小盘精选证券投资基金发行及募集的文件。

　　2、《金鹰中小盘精选证券投资基金基金合同》。

　　3、《金鹰中小盘精选证券投资基金托管协议》。

　　4、金鹰基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。

　　5、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的基金净值及其他临时公告。

　　(二)存放地点

　　广州市沿江中路298号江湾商业大厦22楼

　　(三)查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　网址：www.gefund.com.cn

　　金鹰基金管理有限公司

　　二OO六年一月二十三日