华夏红利混合型投资基金2005年第四季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月16日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经

审计。本报告期自2005年10月1日起至12月31日止。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：华夏红利

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年6月30日

　　报告期末基金份额总额：532，763，471.87份

　　投资目标：追求基金资产的长期增值。

　　投资策略：在资产配置层面，本基金将采取积极的资产配置策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、债券和现金上的配置比例。在个股层面，基金主要选择具备良好现金分红能力且财务健康、具备长期增长潜力、市场估值合理的上市公司进行投资。

　　业绩比较基准：新华富时150红利指数收益率×60%＋新华富时中国国债指数收益率×40%

　　风险收益特征：本基金是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金。本基金主要投资于红利股，属于中等风险的证券投资基金品种。

　　基金管理人：华夏基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　基金本期净收益-5，098，546.65元

　　基金份额本期净收益-0.0087元

　　期末基金资产净值535，578，245.60元

　　期末基金份额净值1.005元

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　阶段份额净值增长率①份额净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去三个月-1.76%0.33%0.43%0.61%-2.19%-0.28%

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　华夏红利混合型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的

　　历史走势对比图

　　(2005年6月30日至2005年12月31日)

　　注：1、本基金合同于2005年6月30日生效，2005年8月1日开始办理申购、赎回

　　业务。

　　2、本基金持有一家上市公司的股票市值不得超过基金资产净值的10%；本基金与本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%；.基金财产参与股票发行申购时，本基金所申报的金额不得超过基金总资产，或基金所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；基金持有的现金以及到期日在1年以内的国债、政策性金融债等短期金融工具的资产比例不得低于5%；违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；中国证监会规定禁止的其他情形。基金管理人应当自基金合同生效之日起3个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　孙建冬先生：经济学博士。证券从业经验10年。曾就职于中国银河证券资产管理总部、华鑫证券公司、嘉实基金管理公司、华夏证券股份有限公司，从事证券研究和投资工作。2004年7月加入华夏基金管理公司，现任华夏红利基金基金经理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年12月31日，本基金份额净值为1.005元，本报告期份额净值增长率为-1.76%，同期业绩比较基准增长率为0.43%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　四季度市场整体表现为先抑后扬的行情。大盘在对价预期下降与部分股改套利资金离场的压力下，12月5日上证综指调整到1079点，12月6日之后，随着部分大盘指标股股改预期逐渐明确及银行地产股的强势上涨，市场信心得到了相当的恢复，上证综指在成交量温和放大的情况下持续上涨到1161点。

　　三季度末四季度初，华夏红利基金对大盘的判断相对谨慎，股票仓位保持在较低的水平。但是，股票组合中持仓较重的部分品种下跌幅度较大给基金净值造成了损失。针对前期投资反映出的净值波动较大的问题，红利基金从均衡配置的角度调整了持股结构，加大了对未完成股改的大盘指标股、具有涨价潜力的资源品股票的投资比例，新增投资取得了较好的收益。由于前期净值跌幅较大，以及对四季度涨幅较大的地产行业配置比例不高，尽管基金净值回到面值之上，实现了年度正收益的目标，但四季度整体业绩不理想。在此我们向基金持有人表示歉意。

　　(3)市场展望和投资策略

　　目前中国A股的整体估值水平在新兴市场国家中已处于低端，并基本上与H股的水平接轨，与发达国家的股市估值相比也基本反映了市场投资的风险。因此，A股整体估值的下行风险不大。我们对全年大市的走势的判断是两头高，中间低。在新热点未形成前，由大盘蓝筹股引导的股改和私有化行情将继续，指数有可能在一季度创出上半年阶段性高点，其后取决于市场对企业盈利状况的解读(季报和年报)，同时，再融资和新老划断带来资金压力，因此，大市有可能回落。

　　基于对2006年宏观经济形势的判断(投资和出口进入调整期，消费稳定增长，部分行业产能过剩)并围绕未来宏观经济发展模式的转变和消费结构升级这两条主线，我们看好和继续看好的行业主要在(1)基础设施投资相关产业；(2)新经济增长模式转变；(3)消费升级及新消费热点；(4)某些周期性行业。更侧重红利派发水平波动较小具有稳定收益特征的行业，包括：公用事业行业，尤其是具有一定垄断性的公用事业；现金充裕型行业，如品牌消费品服务；资源性行业。在资产配置上基本保持与基准相若的水平。同时会密切关注影响市场的重要因素(企业盈利变化，重大政策等)来决定调仓时机和方式。在个股的选择上：注重选择有良好分红记录并且未来能持续创造现金流的企业

　　华夏红利基金将继续奉行华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目金额(元)占总资产比例

　　股票262，682，633.2446.19%

　　债券208，752，736.1836.70%

　　银行存款和清算备付金合计82，325，423.8614.48%

　　其他资产14，972，119.612.63%

　　合计568，732，912.89100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　序号行业分类市值(元)占净值比例

　　A农、林、牧、渔业--

　　B采掘业28，522，475.705.33%

　　C制造业117，335，194.4021.91%

　　C0食品、饮料15，402，706.642.88%

　　C1纺织、服装、皮毛5，797，000.001.08%

　　C2木材、家具5，791，312.941.08%

　　C3造纸、印刷--

　　C4石油、化学、塑胶、塑料4，046，000.000.76%

　　C5电子--

　　C6金属、非金属20，233，426.013.78%

　　C7机械、设备、仪表36，776，288.516.87%

　　C8医药、生物制品29，288，460.305.47%

　　C99其他制造业--

　　D电力、煤气及水的生产和供应业36，879，561.016.89%

　　E建筑业--

　　F交通运输、仓储业41，731，943.907.79%

　　G信息技术业--

　　H批发和零售贸易19，275，349.873.60%

　　I金融、保险业--

　　J房地产业2，586，000.000.48%

　　K社会服务业16，352，108.363.05%

　　L传播与文化产业--

　　M综合类--

　　合计262，682，633.2449.05%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　序号股票代码股票名称数量(股)期末市值(元)占净值比例

　　1600521G华海2，407，95723，501，660.324.39%

　　2600028中国石化4，229，63019，710，075.803.68%

　　3600009上海机场1，250，00018，025，000.003.37%

　　4000061G农产品3，500，00015，050，000.002.81%

　　5600900G长电2，000，00013，840，000.002.58%

　　6000581威孚高科2，000，00011，520，000.002.15%

　　7600660福耀玻璃2，152，26311，342，426.012.12%

　　8600269赣粤高速1，240，50011，164，500.002.08%

　　9000888峨眉山A1，935，75810，491，808.361.96%

　　10600418G江汽3，000，00010，350，000.001.93%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　序号债券品种市值(元)占净值比例

　　1国债82，215，424.4015.35%

　　2金融债20，000，000.003.73%

　　3央行票据--

　　4企业债30，333，465.205.66%

　　5可转债76，203，846.5814.23%

　　合计208，752，736.1838.98%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　序号债券名称市值(元)占净值比例

　　121国债⑶25，981，198.204.85%

　　203电网(1)20，241，106.303.78%

　　305亚行债20，000，000.003.73%

　　404国债⑸18，904，000.003.53%

　　5歌华转债17，694，633.603.30%

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、本报告期基金的其他资产构成

　　单位：元

　　交易保证金614，026.70

　　应收证券清算款11，957，403.53

　　应收利息2，400，689.38

　　合计14，972，119.61

　　4、本报告期基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　债券代码债券名称市值(元)占净值比例

　　110037歌华转债17，694，633.603.30%

　　125959首钢转债17，500，316.183.27%

　　110036招行转债16，009，500.002.99%

　　110317营港转债10，471，000.001.96%

　　100196复星转债9，261，279.001.73%

　　100236桂冠转债5，267，117.800.98%

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　期初基金份额总额542，701，095.91

　　报告期间基金总申购份额94，529，140.32

　　报告期间基金总赎回份额104，466，764.36

　　报告期末基金份额总额532，763，471.87

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《华夏红利混合型证券投资基金基金合同》；

　　3、《华夏红利混合型证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十三日