华夏回报证券投资基金2005年第四季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月16日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经

审计。本报告期自2005年10月1日起至12月31日止。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：华夏回报基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2003年9月5日

　　报告期末基金份额总额：2，134，679，274.04份

　　投资目标：尽量避免基金资产损失，追求每年较高的绝对回报。

　　投资策略：正确判断市场走势，合理配置股票和债券等投资工具的比例，准确选择具有投资价值的股票品种和债券品种进行投资，可以在尽量避免基金资产损失的前提下实现基金每年较高的绝对回报。

　　业绩比较基准：本基金业绩比较基准为绝对回报标准，为同期一年期定期存款利率。

　　风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金，低于股票基金。

　　基金管理人：华夏基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　基金本期净收益10，881，129.95元

　　基金份额本期净收益0.0051元

　　期末基金资产净值2，195，789，129.06元

　　期末基金份额净值1.029元

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　阶段份额净值增长率①份额净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去三个月0.10%0.65%0.57%0.00%-0.47%0.65%

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　华夏回报基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2003年9月5日至2005年12月31日)

　　注：1、本基金合同于2003年9月5日生效，2003年10月23日开始办理申购、赎回业务。

　　2、本基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%；法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。本基金按规定在合同生效后三个月内达到上述规定的投资比例。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　石波先生，法学硕士。历任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理、上海申华实业股份有限公司常务副总经理、兴科证券投资基金基金经理、兴华证券投资基金基金经理，现任华夏基金管理有限公司投资副总监、股票投资部执行副总经理、华夏回报基金经理。证券从业经历13年。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年12月31日，本基金份额净值为1.029元，本报告期份额净值增长率为0.10%，同期上证综指上涨0.47%，深圳成指下跌1.36%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　四季度市场先抑后扬，完成了震荡筑底的过程。上证综指在10月底再次探低1067点之后，大盘底部逐步抬高。经过了连续6周的横盘，大盘终于在12月形成向上突破，并最终使年终收盘点位站在年线之上。

　　四季度宏观经济基本平稳，其中11月投资增长率出现反弹，尤其房地产当月投资额反弹较大，进出口方面的出口波动有所加大；另外根据最新的经济普查资料测算，我国2004年GDP现价总量为159，878亿元，比年快报核算数增多2.3万亿元，增加16.8%。在GDP总量多出的2.3万亿元中，第三产业增加值增加2.13万亿元，占93%。GDP数据上调使得投资占GDP比重有所下降，政策回旋余地加大。股权分置改革在四季度继续进行。股改方案较好的公司出现填权行情，使得股改公司的财富效应在逐步扩大，市场人气有较大幅度的提升。自股改以来，四季度是财富效应体现最充分的时段。

　　本季度的操作中华夏回报基金逢高减持了部分获利较多的个股，并适当增持了行业景气度走出低谷，成本下降，毛利逐步上升的个股，使得行业配置更为均衡。

　　(3)市场展望和投资策略

　　市场基本在目前点位达成较多共识：无论从国际国内、纵向还是横向比较来看市场整体估值水平偏低，作为外围环境的宏观经济是减速不是衰退，2006年是全流通的元年，在困扰股市多年的股权分置问题得到解决之后，股市反映经济的晴雨表功能以及投资者的信心必然都会得到逐步恢复。2006年股市的投资机会将多于2005年。

　　在投资策略方面，我们继续主张在目前较低的点位仍然保持较高比例的股票仓位，并适当增加股票的集中度；在股票资产的选择上，我们继续看好"十一五"规划中国家重点投资的电网、环保、城市轨道交通、铁路、新能源、航天、造船、3G和数字电视等行业，继续看好自主创新能力强的、自主定价能力强并具备一定优势的国际竞争力的企业。

　　华夏回报基金将继续遵循华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的宗旨，以持有人利益为第一位，诚实守信，勤奋工作，力争可持续地为投资者获得良好收益。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目金额(元)占总资产比例

　　股票1，653，197，380.4073.66%

　　债券515，089，001.2722.95%

　　银行存款和清算备付金合计60，133，186.832.68%

　　其他资产16，057，928.910.72%

　　合计2，244，477，497.41100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　序号行业分类市值(元)占净值比例

　　A农、林、牧、渔业--

　　B采掘业74，035，927.243.37%

　　C制造业757，663，690.7634.51%

　　C0其中：食品、饮料321，933，935.7814.66%

　　C1纺织、服装、皮毛1，153，920.950.05%

　　C2木材、家具2，594，927.340.12%

　　C3造纸、印刷--

　　C4石油、化学、塑胶、塑料79，863，983.463.64%

　　C5电子--

　　C6金属、非金属46，191，383.782.10%

　　C7机械、设备、仪表186，103，961.028.48%

　　C8医药、生物制品119，821，578.435.46%

　　C99其他制造业--

　　D电力、煤气及水的生产和供应业88，567，321.484.03%

　　E建筑业24，856，855.201.13%

　　F交通运输、仓储业187，352，343.058.53%

　　G信息技术业117，612，135.045.36%

　　H批发和零售贸易231，767，722.9810.56%

　　I金融、保险业--

　　J房地产业19，328，757.670.88%

　　K社会服务业31，843，712.601.45%

　　L传播与文化产业--

　　M综合类120，168，914.385.47%

　　合计1，653，197，380.4075.29%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　序号股票代码股票名称数量(股)期末市值(元)占净值比例

　　1600694大商股份5，626，87997，007，393.964.42%

　　2600519贵州茅台1，907，30087，011，026.003.96%

　　3000063G中兴3，033，14984，260，879.223.84%

　　4000538云南白药3，817，91179，030，757.703.60%

　　5000869张裕A3，383，10875，883，112.443.46%

　　6600415小商品城2，317，85074，055，307.503.37%

　　7600887伊利股份4，984，87273，477，013.283.35%

　　8600900G长电10，479，13472，515，607.283.30%

　　9600583海油工程2，585，76766，505，927.243.03%

　　10000895双汇发展4，506，29657，635，525.842.62%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　序号债券品种市值(元)占净值比例

　　1国债412，608，746.8718.79%

　　2金融债92，950，000.004.23%

　　3央行票据--

　　4企业债--

　　5可转债9，530，254.400.43%

　　合计515，089，001.2723.46%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　序号债券名称市值(元)占净值比例

　　120国债⑷197，588，160.009.00%

　　204国债⑸53，386，786.402.43%

　　301国开1152，950，000.002.41%

　　405国债0849，975，000.002.28%

　　521国债⑶39，234，094.201.79%

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、报告期末基金的其他资产构成

　　单位：元

　　交易保证金1，100，099.63

　　应收证券清算款471，146.44

　　应收利息9，313，704.56

　　应收申购款5，172，978.28

　　合计16，057，928.91

　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　债券代码债券名称市值(元)占净值比例

　　110001邯钢转债3，436，049.200.16%

　　110219南山转债2，798，720.100.13%

　　110010包钢转债2，028，600.000.09%

　　110036招行转债1，266，885.100.06%

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　期初基金份额总额2，215，042，461.71

　　报告期间基金总申购份额229，829，412.59

　　报告期间基金总赎回份额310，192，600.26

　　报告期末基金份额总额2，134，679，274.04

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《华夏回报证券投资基金基金合同》；

　　3、《华夏回报证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十三日