景阳证券投资基金2005年第四季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2006年1月18日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2005年10月1日起至2005年12月31日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)本报告期基金份额净值增长率

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金景阳累计份额净值增长率走势图

　　(1999年11月12日至2005年12月31日)

　　注：按基金合同规定，本基金由《暂行办法》颁布前的老基金规范后设立，经中国证监会批准，基金资产存在一段调整期，调整期为基金上市之日起六个月内。截至报告日，本基金的各项投资比例已达到基金合同第七条之(五)投资组合中规定的各项比例。

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理简介

　　杨建华，基金经理，工商管理硕士，经济学博士研究生，先后毕业于北京航空航天大学和西南财经大学。8年证券从业经历，曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总经理助理。2004年4月进入大成基金管理有限公司，现同时兼任大成价值增长证券投资基金基金经理。

　　(二)基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《景阳证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，基金景阳的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　(三)基金经理工作报告

　　在经过2005年第三季度的市场的短期活跃之后，第四季度前两个月沪深股市双双进入调整，但在最后的12月股指重新走强，整个四季度股指呈现一个先抑后扬的走势。总结第四季度，在上海综合指数微涨0.47%的情况下，本基金的净值上升2.16%。

　　在第四季度的投资中，本基金坚持比较分散均衡的组合策略，持股结构也未做大的调整，继续重点持有传统中药、高速公路、食品饮料、化肥、煤炭等行业的龙头公司股票，增持了通讯、商业、房地产、银行等行业的股票，而前期已经有较大涨幅的军工类个股则做了适当减持。

　　影响第四季度投资的最大因素是股改的全面启动，包括含H、B股的上市公司。我们认为，股改对近期市场的发展是有利的，一方面，大部分公司股改后估值更加合理，相当多的公司股改已经具备明显的投资价值；另一方面，股改也是一种制度创新，我们相信这种创新对改善目前我国上市公司治理结构有很大帮助。

　　我们还注意到，市场的资金面也在发生激动人心的变化，沪深股市正在吸引越来越多的长线资金进场。上市公司的投资价值更有吸引力是一方面，而更重要的是管理层已经成功打通了各种资金入市的渠道。第四季度头两个月市场的调整可以理解为，新增的长线资金的进场速度难以跟上股改行情的发展。

　　展望2006年，尽管还有企业盈利下降、新老划断等不利的因素，但我们相信市场最困难的时期已经过去，中国股市应该回到它应有的状态。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　5、权证投资情况：无

　　6、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　六、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会批准设立景阳证券投资基金的文件；

　　2、《景阳证券投资基金基金合同》；

　　3、《景阳证券投资基金托管协议》；

　　4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

　　5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

　　(二)存放地点

　　本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http：／／www.dcfund.com.cn进行查阅。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日