长城货币市场基金季度报告(2005年第4季度)

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月17日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：长城货币市场基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年5月30日

　　报告期末基金份额总额：3，046，567，128.91份

　　投资目标：在本金安全和足够流动性的前提下，寻求货币资产稳定的收益。

　　投资策略：在严格控制风险的前提下，保证资金的安全性和高流动性，通过积极主动的三级资产配置和投资组合管理实现收益率的最大化。

　　业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为税后一年期银行定期存款利率。

　　风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于高流动性、低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票、债券和混合型基金。

　　基金管理人：长城基金管理有限公司

　　基金托管人：华夏银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　1、主要财务指标(2005年10月1日-2005年12月31日)

　　单位：人民币元

　　项目金额

　　基金本期净收益16，871，508.99

　　基金份额本期净收益0.0047

　　期末基金资产净值3，046，567，128.91

　　期末基金份额净值1.00

　　注：本基金收益分配按日结转份额

　　2、长城货币基金本报告期净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较：

　　阶段基金净值收益率①基金净值收益率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去3个月0.4692%0.0043%0.4537%0.0000%0.0155%0.0043%

　　3、长城货币市场基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：

　　注：本基金自成立(2005年5月30日)至本报告期末不满一年。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　王定元先生，生于1965年，东北工学院理学学士，中南财经大学经济学硕士，中南财经政法大学经济学博士。曾就职于广东宏远工业区股份有限公司财务部、证券部并任职业务主办，曾任东莞证券有限责任公司国债业务部、综合投资部及投资银行部总经理，联合证券有限责任公司证券投资部副总经理，2005年6月进入长城基金管理有限公司，现任固定收益部副经理并兼任"长城货币市场证券投资基金"基金经理，具有13年的证券从业经历。

　　2、合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，严格按照《证券投资基金法》、《长城货币市场证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作，在控制和防范风险的前提下，为基金持有人谋求基金资产的长期稳定增值。长城货币市场基金的投资运作遵守了有关法律法规的规定及基金合同的约定，无损害投资者利益的行为。

　　3、投资策略及业绩回顾

　　(1)报告期基金业绩表现

　　2005年四季度，本基金累计每万份收益为46.8089元，基金投资回报率为0.4692%(折年化收益率为1.874%)，同期比较基准投资回报率为0.4537%(折年化收益率为1.8%)，本基金投资回报率超越比较基准0.0155%。

　　(2)报告期货币市场环境及基金操作回顾

　　2005年四季度，在固定资产投资增速持续出现反弹以及强劲出口的双重支撑下，我国宏观经济继续保持了较快的增长速度，而CPI仍然处于相对低位，但较三季度低谷略有回升。为调整今年以来因人民币汇率改革而被动形成的低利率市场环境，四季度人民银行通过加大央行票据的发行力度主动引导货币市场利率大幅上行，一年期央票发行利率上涨58个基点升至1.91%，7天回购利率上涨36个基点升至1.5%，短期市场利率的上升促使了企业短期融资券一级市场发行利率在年末也相应出现大幅提高。四季度随着企业短期融资券发行量的不断扩大，投资者对于企业短期融资券品种的认识得到了不断深化，不同信用评级、不同资质企业所发行的短期融资券在二级市场上收益率开始呈现分化走势，企业信用利差逐步得到了一定的体现。

　　四季度货币市场收益率的整体上升为货币市场基金提供了很好的投资机遇。由于第三季度市场收益率持续过低，我们的债券投资比例维持在较低水平，可用于债券投资的资金较多。在四季度货币市场收益率上升的过程中，我们抓住机遇，谨慎判断，选择恰当时机逐步加码提高债券投资比例，从而提高了投资组合的静态收益水平，避免了原有组合浮盈下降带来的不利影响，维持了七日年化收益率的持续稳定。

　　(3)下阶段市场展望及基金投资策略

　　2006年一季度，由于宏观经济增速将会从去年的高位有所回落，而且经济运行中向上和向下作用的双重因素同时存在，政府政策将以稳健为主。同时由于春节因素以及季度初债券市场上国债和金融债处于发行上的"真空期"，市场资金面仍然较为宽松，货币市场收益率将在前一季度上升之后处于相对稳定的态势。

　　货币政策方面，在最近召开的2006年人民银行工作会议上央行提出今年货币政策的预期调控目标是：广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16%和14%，全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元。这一目标中，M2增速较2005年11月末数据18.3%降低2.3个百分点，M1增速较11月末数据12.7%提高1.3个百分点。总体来看，2006年货币政策虽稳中略有趋紧，但仍将继续保持一贯稳健的政策取向。

　　一季度，本基金将努力把握好货币市场收益率回升后的有利时机，通过加大债券投资力度，优化债券投资品种，调整投资组合结构，进一步提高投资收益率水平。同时一方面要加强对于企业短期融资券信用方面的研究，严格控制信用风险；另一方面要加强对一些新产品和盈利模式的研究，拓宽投资渠道，以获取新的投资机会。在投资操作方面，我们将保持与市场相应的合理的收益率水平，为基金持有人提供持续稳定的投资回报。

　　五、投资组合报告

　　1、报告期末基金资产组合

　　资产组合金额(元)占基金总资产的比例(%)

　　债券投资1，954，628，648.9357.68%

　　买入返售证券0.000.00%

　　其中：买断式回购的买入返售证券0.000.00%

　　银行存款和清算备付金合计1，385，056，411.0440.87%

　　其他资产49，265，730.291.45%

　　合计3，388，950，790.26100.00%

　　银行存款和清算备付金合计中包括750，000，000.00元商业银行存款投资。

　　2、报告期债券回购融资情况

　　序号项目金额(元)占基金资产净值的比例(%)

　　1报告期内债券回购融资余额42，988，500，000.0012.96%

　　其中：买断式回购融资0.000.00%

　　2报告期末债券回购融资余额340，000，000.0011.16%

　　其中：买断式回购融资0.000.00%

　　3、投资组合平均剩余期限基本情况

　　项目天数

　　报告期末投资组合平均剩余期限149

　　报告期内投资组合平均剩余期限最高值160

　　报告期内投资组合平均剩余期限最低值67

　　在本报告期内，本基金投资组合平均剩余期限未发生违规超过180天的情况。

　　4、期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　序号平均剩余期限各期限资产占基金资产净值的比例%各期限负债占基金资产净值的比例%

　　130天内29.46%11.16%

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债2.04%0.00%

　　230天(含)-60天0.00%0.00%

　　360天(含)-90天10.02%0.00%

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债8.38%0.00%

　　490天(含)-180天35.46%0.00%

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债6.58%0.00%

　　5180天(含)-397天(含)34.69%0.00%

　　合计109.63%11.16%

　　5、报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　序号债券品种成本(元)占基金资产净值的比例(%)

　　1国家债券0.000.00%

　　2金融债券354，560，344.2111.64%

　　其中：政策性金融债211，738，827.686.95%

　　3央行票据79，402，749.792.61%

　　4企业债券1，520，665，554.9349.91%

　　5其他0.000.00%

　　合计1，954，628，648.9364.16%

　　剩余存续期超过397天的浮动利率债券518，155，543.7117.01%

　　6、报告期末基金投资前十名债券明细

　　序号债券名称债券数量(张)成本(元)占基金资产净值的比例(%)

　　自有投资买断式回购

　　105中信债12，000，0000200，562，543.386.58%

　　205中石化CP011，800，0000178，660，609.755.86%

　　305中行02浮1，400，0000142，821，516.534.69%

　　404国开201，100，0000112，582，508.963.70%

　　505进出041，000，000099，156，318.723.25%

　　605振港机CP011，000，000099，132，036.423.25%

　　705清控CP01900，000088，133，741.112.89%

　　805横店CP01900，000088，012，904.722.89%

　　905央票57800，000079，402，749.792.61%

　　1005五矿CP01700，000069，307，677.602.27%

　　7、"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离

　　项目偏离情况

　　报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数3

　　报告期内偏离度的最高值0.2919%

　　报告期内偏离度的最低值-0.0543%

　　报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值0.0654%

　　8、投资组合报告附注

　　(1)基金资产估值方法说明

　　本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益(亏损)。本基金不采用市场利率或上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。

　　本基金通过每日分红使得基金份额的净值始终维持在1.0000元。

　　(2)本基金本报告期内不存在剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值20%的情况。

　　(3)本报告期内需说明的证券投资决策程序

　　本基金的投资管理采用团队投资和基金经理负责相结合的方式。投资团队由基金经理、固定收益研究员、交易员以及金融工程师共同构成，具有投研交易一体化的便利，并充分利用透过金融工程平台从事定量分析这一独特优势，为基金持有人创造更多的价值。

　　本基金的投资决策程序主要包括以下四个重要环节：

　　①公司投资决策委员会每季度根据基金合同的约定以及公司投资风格的选择确定基金投资风险预算的各个主要约束条件，如剩余期限，信用风险级别，流动性限制等，并就此投资范围向基金经理进行授权；

　　②基金经理根据授权对货币基金进行日常具体的投资和风险管理。基金经理负责每月向投资决策委员会总结上期基金投资操作情况以及风险现况，并提出下期投资策略和风险预算，经投资决策委员会通过后遵照执行；

　　③固定收益研究员及金融工程师负责向基金经理提供对市场变化及债券品种等方面的研究支援，并协助基金经理拟定每月的投资策略以及风险预算。金融工程师还负责每日对基金资产各项比例的合规性进行风险监控；

　　④监察稽核部门每日对基金操作进行严格监控，监测运用"影子价格"确定的基金资产净值与运用"摊余成本法"确定的基金资产净值之间的偏离度。并定期对基金操作的合规性、规范性等内容进行详细审查。

　　(4)其他资产的构成

　　序号其他资产金额(元)

　　1交易保证金250，000.00

　　2应收证券清算款0.00

　　3应收利息6，816，141.78

　　4应收申购款42，199，588.51

　　5其他应收款0.00

　　6待摊费用0.00

　　7其他0.00

　　合计49，265，730.29

　　六、开放式基金份额变动

　　序号项目份额(份)

　　1期初基金份额3，229，668，309.02

　　2加：期间总申购份额3，112，713，084.20

　　3减：期间总赎回份额3，295，814，264.31

　　4期末基金份额3，046，567，128.91

　　七、备查文件目录及查阅方式

　　1、本基金设立等相关批准文件

　　2、《长城货币市场证券投资基金基金合同》

　　3、《长城货币市场证券投资基金托管协议》

　　4、报告期内披露的公告原件

　　5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理公司法人许可证

　　查阅地点：广东省深圳市深南中路2066号华能大厦25层

　　查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司

　　咨询电话：[phone]

　　网站：www.ccfund.com.cn

　　长城基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日