工银瑞信核心价值投资基金2005年第4季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月10日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2005年9月30日起至12月31日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　1、基金简称：工银瑞信核心价值基金

　　2、基金运作方式：契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2005年8月31日

　　4、报告期末基金份额总额：3，885，799，073.43份

　　5、投资目标：有效控制投资组合风险，追求基金资产的长期稳定增值。

　　6、投资策略：采用自上而下的资产配置与自下而上的精选个股相结合的投资策略，投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司，实现基金资产长期稳定增值的目标。

　　7、业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为：75%×中信标普300指数收益率+25%×中信全债指数收益率

　　8、风险收益特征：本基金属于股票型基金中的大中盘价值型基金，一般情况下，其风险及预期收益高于货币市场基金、债券基金及混合型基金

　　9、基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

　　10、基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　基金本期净收益-8，951，901.14

　　基金份额本期净收益-0.0022

　　期末基金资产净值3，946，497，513.91元

　　期末基金份额净值1.0156元

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去三个月1.36%0.40%0.49%0.65%0.87%-0.25%

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　工银瑞信核心价值股票型基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2005年8月31日至2005年12月31日)

　　注：1、本基金合同于2005年8月31日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。

　　2、根据基金合同规定，本基金投资组合的比例范围为：股票资产占基金资产净值的比例为60%-95%，债券及现金资产占基金资产净值的比例为5%-40%。按基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。在本报告期末，本基金的投资组合比例已经达到基金合同的要求。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理(或基金经理小组成员)简介

　　本基金基金经理

　　江晖先生：投资管理部总监，硕士。1998-2004年华夏基金管理有限公司，历任公司债券基金经理、投资管理部副总经理、投资决策委员会委员、高级基金经理、总经理助理。2004-2005年，湘财荷银基金管理公司，任总经理助理、投资总监。

　　2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责的为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他法律法规、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同》的规定。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)行情回顾及运作分析

　　第四季度股票市场前两个月由1155点下跌到1074点后，在12月份持续上升，收盘至1161点，市场信心逐渐增强。地产、金融、并购概念、3G题材方面的股票表现良好，股权分置的改革进程有所加快。

　　从第四季度已公布的数据来看，货币供应量持续增长，通货膨胀有所反弹，投资小幅增长，出口回落较大，汇率小幅攀升，宏观经济运行较为平稳，为第四季度的股市表现提供了较为宽松的环境。

　　本基金在此阶段按计划逐步建仓，我们看好零售、食品、信息技术、先进制造、医药、银行等中下游行业，重点增持2006年预期业绩良好的企业，股票仓位达到基金合同规定的要求，完成了既定的建仓计划。

　　(2)本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.0156元，本报告期份额净值增长率为1.36%，同期业绩比较基准增长率为0.49%，超过比较基准0.87%。

　　(3)市场展望和投资策略

　　尽管预期2006年宏观经济回落，全社会平均利润率下降，但仍有部分行业与企业的利润会有稳定、持续的增长；特别随着股权分置改革的进一步推进，将使各类股东及管理层的利益趋于一致，有望长期提升股票市场的投资价值；另外，同国际市场相比较，目前的市场估值水平较低，而人民币呈长期升值的趋势，利率水平较低，资金供给极为充足，这些都为股票市场的长期走好提供了有力的支持。

　　我们认为，2006年是股票市场的转折之年，是新一轮牛市的开始，我们看好零售、食品、信息技术、先进制造、医药、银行等行业，特别是那些经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的上市公司。

　　我们注重"制度先行、程序至上、内控优先、规范运作"，以稳健的投资管理、为客户创造卓越的价值。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目金额(元)占基金资产总值比例

　　股票2，458，647，220.3055.26%

　　债券1，487，078，195.3433.42%

　　银行存款和清算备付金合计92，701，695.712.08%

　　其他资产411，259，982.319.24%

　　合计4，449，687，093.66100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　行业分类市值(元)占基金资产净值比例

　　A农、林、牧、渔业-0.00%

　　B采掘业138，326，055.003.50%

　　C制造业943，925，790.9423.92%

　　其中：C0食品、饮料259，713，657.446.58%

　　C1纺织、服装、皮毛56，470，796.341.43%

　　C2木材、家具-0.00%

　　C3造纸、印刷-0.00%

　　C4石油、化学、塑胶、塑料53，390，784.951.35%

　　C5电子-0.00%

　　C6金属、非金属190，879，149.974.84%

　　C7机械、设备、仪表220，517，429.765.59%

　　C8医药、生物制品162，953，972.484.13%

　　C99其他制造业-0.00%

　　D电力、煤气及水的生产和供应业104，673，617.322.65%

　　E建筑业123，909，303.963.14%

　　F交通运输、仓储业287，291，074.247.28%

　　G信息技术业272，302，997.346.90%

　　H批发和零售贸易322，806，656.488.18%

　　I金融、保险业126，084，731.783.19%

　　J房地产业4，972，456.320.13%

　　K社会服务业92，997，434.522.36%

　　L传播与文化产业-0.00%

　　M综合类41，357，102.401.05%

　　合计2，458，647，220.3062.30%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　序号股票代码股票名称数量(股)期末市值(元)市值占基金资产净值比例

　　1600970中材国际8，004，477123，909，303.963.14%

　　2000063G中兴4，377，245121，599，866.103.08%

　　3600361G综超12，006，228112，738，480.922.86%

　　4600036招商银行16，030，787105，482，578.462.67%

　　5600270外运发展12，119，45393，077，399.042.36%

　　6600859王府井16，007，97891，405，554.382.32%

　　7600887伊利股份5，850，82486，241，145.762.19%

　　8600761G合力15，000，13982，650，765.892.09%

　　9600035楚天高速22，451，60576，335，457.001.93%

　　10600900G长电11，009，89876，188，494.161.93%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　序号债券品种市值(元)占基金资产净值比例

　　1国债--

　　2金融债1，415，594，500.0035.87%

　　3央行票据--

　　4企业债71，483，695.341.81%

　　5可转债--

　　6其他--

　　合计1，487，078，195.3437.68%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　序号债券名称市值(元)占基金资产净值比例

　　105招行02279，601，000.007.08%

　　205国开10258，881，000.006.56%

　　304建行03固249，275，000.006.32%

　　403国开18203，236，000.005.15%

　　505招行01199，810，000.005.06%

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　项目金额

　　买入返售证券298，128，493.16

　　待回购债券99，857，500.00

　　应收利息12，556，607.78

　　交易保证金448，476.37

　　应收申购款268，905.00

　　4、基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金在本报告期末未持有可转换债券。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　本报告期初基金份额总额4，358，530，718.90

　　本报告期间基金总申购份额168，597，200.47

　　本报告期间基金总赎回份额641，328，845.94

　　本报告期末基金份额总额3，835，799，073.43

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会批准工银瑞信核心价值股票型证券投资基金设立的文件；

　　2、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同》；

　　3、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　　(二)存放地点

　　基金管理人或基金托管人处

　　(三)查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日